Indische Rupie: Einkaufsmanagerindizes zeigen Wachstum und Inflationsrisiken – Commerzbank

Der Indien-Bereich der Commerzbank weist darauf hin, dass die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (PMI) für September auf eine stärkere Aktivität zum Ende des dritten Quartals hindeuten, wobei sowohl der Industrie- als auch der Dienstleistungsindex deutlich über 50 liegen. Die Binnennachfrage ist robust, jedoch sorgen erhöhte Input- und Output-Preise, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, für weiterhin hohe Inflationsrisiken nach oben. Die Bank erwartet, dass die RBI vorsichtig bleibt und eine abwartende Haltung einnimmt, während USD/INR durch die breite Dollarstärke und Portfolioabflüsse unterstützt wird.

Wachstumsdynamik mit Preisdruck

"Der vorläufige PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg im September auf 55,7, nach 52,8 im August. Dies ist der höchste Stand seit sieben Monaten und wurde durch eine stärkere Binnennachfrage angetrieben. Der Index lag deutlich über der neutralen 50er-Schwelle und über seinem langfristigen Durchschnitt. Der Auftragseingang hat sich beschleunigt und das Wachstum im Dienstleistungssektor überholt. Das Wachstum wurde insbesondere durch eine erhöhte Nachfrage nach Elektronik, Pharmazeutika und Nahrungsmitteln getragen."

"Der vorläufige Dienstleistungs-PMI stieg im September auf 55,8 nach 54,1 im August und erreichte damit ein Drei-Monats-Hoch. Allerdings blieb er unter dem Höchststand von 59,8 im Mai 2026. Das Wachstum bei neuen Geschäften hat sich verstärkt, gestützt durch eine höhere Nachfrage nach Transport- und Software-Dienstleistungen. Allerdings hat sich das Wachstum bei neuen Exportaufträgen abgeschwächt und bleibt hinter dem des verarbeitenden Gewerbes zurück."

"Insgesamt deuten die vorläufigen PMI-Werte für September darauf hin, dass die Wirtschaftstätigkeit zum Ende des dritten Quartals wieder an Dynamik gewonnen hat, getragen von einer widerstandsfähigen Binnennachfrage sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor. Gleichzeitig deuten erhöhte Input- und Output-Preise, besonders im verarbeitenden Gewerbe, darauf hin, dass die zugrunde liegenden Inflationsrisiken weiterhin hoch sind."

"Während die Verbraucherpreisinflation (CPI) im bisherigen Jahresverlauf durchschnittlich 3,8 % betrug und damit unter der RBI-Prognose für das Geschäftsjahr 2026-2027 von 5,0 % liegt, deutet die anhaltende Kostenbelastung darauf hin, dass die Notenbanker voraussichtlich weiterhin vorsichtig bleiben. Dies stützt unsere Annahme, dass die RBI weiterhin eine abwartende Haltung einnimmt, wobei höhere globale Rohölpreise und Hinweise auf Zweitrundeneffekte weiterhin Aufwärtsrisiken für den Inflationsausblick darstellen."

"Am Devisenmarkt stieg der USD/INR gestern um 0,2 % auf 95,93, gestützt durch breite USD-Stärke und Abflüsse aus dem ausländischen Portfolio. Ausländische Investoren waren bisher in dieser Woche Nettosteller von USD338 Millionen in Aktien und USD134 Millionen in Anleihen. Dennoch argumentierte die Vizepräsidentin der RBI, Poonam Gupta, dass es eine „gute Grundlage“ für eine INR-Aufwertung gebe, und verwies auf hohe Bewertungen an ausländischen Märkten, stärkere inländische Bankbilanzen sowie das mögliche Aufnehmen indischer Anleihen in globale Indizes als unterstützende Faktoren."