(Kitco News) – Der Goldmarkt steht weiterhin unter Druck, da die Renditen von Staatsanleihen entlang der gesamten Zinskurve auf den höchsten Stand seit 20 Jahren steigen. Ein Marktstratege warnt Investoren davor, dass das Edelmetall noch weiteres Abwärtspotenzial hat.
In seiner aktuellen Notiz zu Edelmetallen erklärte Fawad Razaqzada, Marktanalyst bei FOREX.com, dass es für Edelmetalle schwierig werden könnte, zu steigen, da die hohen Ölpreise den Inflationsdruck weiter verschärfen und dadurch die Markterwartungen stärken, dass die Federal Reserve die Zinssätze über die aktuellen Prognosen hinaus anheben muss.
Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte eine 56%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember. Diese Erwartungen haben die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen auf 5,15% steigen lassen.
„Einer der Hauptgründe, warum Gold und andere wenig oder nicht verzinste Anlagen unter Druck geraten sind, ist der Umstand, dass der Anleihenmarkt schwächelt. Wir haben gesehen, wie die US 10-jährige Rendite über 5,0% gestiegen ist und die 30-jährige Rendite testet die Höchststände von 2007“, so Razaqzada. „Gold steigt typischerweise, wenn die Renditen sinken, weil dann die Opportunitätskosten für das Halten der nicht verzinsten Anlage geringer werden. Steigen die Renditen, geht Gold aus demselben Grund meist nach unten.“
Zusätzlich zum bärischen fundamentalen Ausblick sieht Razaqzada auch wachsende technische Gegenwinde für Gold, da viele Händler, die im August bei der Rally Long-Positionen eingegangen sind, nun in ihren Positionen festhängen.
„Einige dieser Händler werden ihre Stopps knapp unter den jüngsten Tiefs in der Nähe von $4235 platziert haben. Genau dort erwarte ich als nächstes Gold“, so Razaqzada weiter. „Gold befindet sich effektiv seit dem Höchststand im Januar in einer übergeordneten Konsolidierungs-/Abwärtstrendphase. Die Serie tieferer Hochs und Tiefs wurde bislang nicht durchbrochen, sodass nicht ersichtlich ist, dass sich der Trend wieder nach oben dreht. Das größere Risiko besteht daher darin, dass es zu weiteren Long-Liquidationen kommen könnte, vielleicht in deutlich größerem Umfang als bisher. Sollte Gold vom aktuellen Niveau weiter nach unten tendieren und schließlich die Unterstützung bei $4235 durchbrechen, könnte dies zunächst den Weg in Richtung $4.100 und anschließend zu $4.000 ebnen.“
Obwohl Razaqzada zunehmende Abwärtsrisiken sieht, betont er zugleich, dass die Marktstimmung derzeit äußerst volatil ist und sich rasch ändern kann.
„Sollten Investoren das Vertrauen in die Fed und ihre Fähigkeit verlieren, Inflation oder Renditen zu kontrollieren, könnte das Dollar-Abwertungs-Szenario erneut zum Tragen kommen, was positiv für Gold, Silber und Bitcoin sowie für Währungen von Ländern mit besserer Haushaltsdisziplin wäre“, erklärte er. „Auf der Oberseite liegt der entscheidende Widerstand nun im Bereich von $4.300–$4325, gefolgt von $4.400. Mindestens sollte Gold einen Schlusskurs über der Marke von $4.400 erreichen, bevor ich meine bärische Prognose aufgeben würde.“
