Bank of Canada: Energiesorgen erschweren Entscheidung im Oktober – RBC

Rachel Battaglia von der Royal Bank of Canada (RBC) argumentiert, dass ein stärkeres, rückblickend berechnetes Bevölkerungswachstum auf ein höheres Produktionspotenzial hindeutet und damit den Druck auf die Bank of Canada (BoC) zur Zinserhöhung mechanisch verringert. Sie merkt jedoch an, dass sich die Geldpolitiker zunehmend auf Risiken bei den Energiepreisen konzentrieren, und da zentrale Indikatoren wie Arbeitslosigkeit und Unternehmensumfragen durch die demografischen Revisionen nicht beeinflusst werden, bleibt die geldpolitische Sitzung im Oktober eine schwierige Entscheidung.

Revidiertes potenzielles BIP trifft auf Energierisiken

"Aus Sicht der Bank of Canada als politische Entscheidungsträger bedeuten höhere, rückblickende Schätzungen des Bevölkerungswachstums, dass das Produktionspotenzial der Wirtschaft stärker war als zuvor angenommen (bei sonst gleichen Faktoren wie Produktivitätsannahmen)."

"Andere Echtzeit-Indikatoren für ungenutzte Kapazitäten in der Wirtschaft wie die Antworten von Unternehmensbefragungen zur Überkapazität, die Arbeitslosenquote und die Kerninflationstrends werden von Änderungen der Bevölkerungsschätzungen nicht beeinflusst."

"Die BoC wird diese Indikatoren genau beobachten, bevor sie im Oktober ihre nächste geldpolitische Entscheidung trifft."

"Auf den ersten Blick würden mechanische Aufwärtsanpassungen des potenziellen BIP über revidierte Bevölkerungsschätzungen die Dringlichkeit für Zinserhöhungen verringern, doch da die BoC den Fokus zunehmend auf Risiken bei den Energiepreisen legt, bleibt das Treffen im Oktober eine schwierige Entscheidung."