Essay: Warum habe ich trotz der richtigen Richtung am Ende kein Geld verdient?

Ein Freund hat sich meine Modell-Portfolios angeschaut und scherzhaft gesagt: "Betreibst du einen Supermarkt? Warum ist alles dabei?"

Tatsächlich setze ich selten alles auf ein oder zwei Aktien. Das Modell sucht immer wieder Chancen zwischen verschiedenen Titeln, ein einzelner Kauf macht meist nur etwa 5% des Kontos aus. Im Vergleich zu den Geschichten, bei denen man mit einer Einzelposition das Depot verdoppelt, wirkt diese Herangehensweise weniger spannend.

Aber über die Jahre hat mich eine Sache immer mehr beschäftigt: Wenn du die Richtung richtig gesehen hast, hast du dann auch tatsächlich Gewinn aus diesem Markt gemacht?

Viele liegen mit der Richtung richtig, halten aber nicht durch.

Zum Beispiel: Man kauft eine Aktie, die zunächst 10% fällt und dann später um 30% steigt. Im Rückblick war die Richtung vollkommen richtig. Wenn aber die Position zu groß war, haben dich die ersten 10% Verlust vielleicht schon rausgeworfen. Und wenn sie dann richtig steigt, kannst du nur sagen: "Ich habe sie schon früh auf dem Radar gehabt."

Oder anders: Man kauft und der Kurs steigt schnell, aus Angst vor Gewinnrückgang verkauft man schon nach kurzem Anstieg. Die Aktie läuft weiter und man ärgert sich, zu früh verkauft zu haben. Die Richtung ist richtig, aber auf dem Konto bleibt wenig hängen.

Deshalb denke ich, eine Handelsstrategie muss mindestens drei Fragen beantworten: Was kaufe ich? Wie viel kaufe ich? Wann steige ich aus? Wenn man nur die erste richtig beantwortet, reicht das nicht zum Geldverdienen.

Was bringen 5% Positionsgröße eigentlich?

Erstmal die weniger schöne Seite.

Nehmen wir an, das Konto hat 1 Million Dollar. Du kaufst für 50.000 eine Aktie, diese steigt um 20%, der Gewinn beträgt 10.000. Falls die übrigen Positionen gleich bleiben, trägt dieser Gewinn gut 1% zum Konto bei. Der Freund sagt: "So viel Anstieg, und du hast nur so wenig verdient?" Die Rechnung stimmt natürlich.

Man muss aber auch andersherum rechnen. Sollte die gleiche Position kurzfristig um 20% fallen, ist der Effekt auf das Konto auch nur etwa 1%. Ich schaue dann natürlich nach, warum sie fällt und ob die ursprünglichen Kaufbedingungen noch gelten. Aber wegen der Schwankung einer einzigen Aktie muss ich nicht gleich das gesamte Kontokonzept umwerfen.

Die kleine Positionsgröße lässt mich nicht emotionslos gegenüber Verlusten werden, sie sorgt aber dafür, dass ich die Regeln zuverlässig umsetzen kann. Gehen, wenn es nötig ist. Wenn die Bedingungen weiter gelten, steige ich nicht panisch nach einer normalen Korrektur aus. Ein Fehlkauf wird nicht dadurch richtig, aber das Unbehagen durch eine zu große Position fällt deutlich geringer aus.

Die aktuellen TEM, CRCL und HOOD

Mein Modell hat kürzlich TEM, CRCL und HOOD gekauft, alle hatten nach dem Kauf eine Phase des Anstiegs. Es freut mich natürlich, wenn meine Positionen steigen.

Wenn ich bei diesen drei Positionen nur betone, wie treffsicher das Modell Aktien auswählt, übersehe ich, worauf es mir eigentlich ankommt: Kann ich nach dem Anstieg auch wie geplant weiterhalten?

Wenn eine Aktie 30% oder 40% des Kontos ausmacht, will ich beim kleinsten Rücksetzer im Tagesverlauf immer den Gewinn sichern. Auch wenn ich am Anfang richtig lag, bleibt am Ende oft nur ein kleiner Teil. Jetzt, bei kleiner Positionsgröße, kann ich den vorab festgelegten Handelsprozess sauber durchziehen. Sind die Haltebedingungen erfüllt, halte ich; sind die Austrittsbedingungen erreicht, verkaufe ich.

Das garantiert nicht, dass ich am Hochpunkt verkaufe. Steigende Aktien können wieder zurückkommen, verkaufte steigen oft noch weiter. Positionsmanagement gibt mir die Möglichkeit, nicht ständig das Hoch zu erraten, und ich muss nicht aus Angst vor Rückschlägen ständig meinen Plan ändern.

"Supermarkt" zu betreiben ist auch nicht desto mehr desto besser

Ich handle tatsächlich häufig, es hängen oft mehrere Titel im Konto. Manche sagen, ich handle zu "häufig". Was ich mit häufig meine, ist im Vergleich zu denen, die eine Aktie kaufen und sie ewig nicht anfassen. Das Modell sucht immer wieder nach Chancen zwischen verschiedenen Signalen, jedes Mal nach vorher festgelegten Regeln.

Mehr Trades bedeuten nicht automatisch mehr Gewinn. Jeder zusätzliche Trade bringt ein weiteres Risiko, falsch zu kaufen oder zu verkaufen, dazu die echten Transaktionskosten. Auch in meinem "Supermarkt" kommt nicht alles ins Regal: Nur bei Signal steige ich ein, bei Austrittsbedingungen gehe ich raus und am Ende zählt das Gesamtergebnis.

Noch ein Punkt muss klar sein: Eine einzelne Position von nur 5% heißt nicht, dass das Gesamtrisiko des Kontos gering ist. Wenn viele Positionen gleichzeitig fallen, oder verschiedene Titel scheinbar unabhängig sind, aber tatsächlich alle vom selben Marktfaktor beeinflusst werden, kann auch die kleine Positionsgröße zu beträchtlichen Rückgängen summieren. Deshalb beobachte ich gleichzeitig Einzelposition, Gesamtposition sowie das aktuelle Marktrisiko und sehe 5% nicht als Schutzschild.

Dieses Vorgehen hat seinen Preis. Wenn ich eine besonders gute Aktie finde, aber nur 5% investiere, sieht das Ergebnis pro Trade nicht so spektakulär aus. Aufgrund der vielen Trades muss ich den Gesamterfolg ehrlich und klar berechnen, statt nur die Gewinnertrades herauszupicken. Mit diesen Nachteilen lebe ich. Wichtiger ist für mich: Kann ein Regelwerk bei Fehlern die Verluste begrenzen, bei richtigen Entscheidungen im Markt bleiben und selbst bei vielen Trades weiterhin funktionieren.

Die Richtung richtig zu erkennen, ist erst der Anfang

Im Markt ist das Bedauerlichste meist nicht, dass man überhaupt keine Ahnung hatte. Schmerzlich ist es, wenn man die Richtung richtig gesehen hat, aber wegen zu großer Position beim Abschwung aussteigt oder aus Angst vor Rückgang zu früh verkauft – das tut am meisten weh.

Jede Position um 5% herum ist eine Vorgabe in meinem Trading-Modell und muss nicht für jeden passen. Ich glaube auch nicht, dass eine möglichst breite Streuung besser ist. Es hilft mir, wiederholt mit den Signalen zu handeln und verhindert, dass Kursbewegungen einzelner Aktien meine Gefühle zu stark beeinflussen.

Eine einzelne Aktie richtig zu erkennen, kann jedem mal passieren. Schwieriger ist es, Entscheidung, Positionsgröße, Ausstieg und Risikomanagement in ein Regelwerk zu bringen und dieses dauerhaft konsequent umzusetzen.