Die beschleunigte Inflation in den USA und die zunehmenden Wetten auf Zinserhöhungen treiben die globalen Anleiherenditen nahe an ihre mehrjährigen Höchststände.

⑴ Der weltweite Ausverkauf an den Aktienmärkten pausierte am Freitag vorübergehend, die Ölpreise fielen von ihrem 4-Monats-Hoch zurück, aber die beschleunigte Inflation der US-Verbraucher veranlasste Händler dazu, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve in der nächsten Woche auszuweiten, während die Anleiherenditen auf hohem Niveau blieben.⑵ Die Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im August um 0,4 % gegenüber dem Vormonat gestiegen ist, was höher ist als die 0,1 % im Juli.⑶ Ein leitender Ökonom eines Instituts erklärte, dass die heutigen Inflationsdaten seine Ansicht, dass die Federal Reserve hinter der Entwicklung zurückbleibt, nicht verändert haben. Die Gesamtinflation werde zwar durch Energiepreise angetrieben, das größere Bild sei jedoch eine überhitzte Wirtschaft und eine langsam steigende endogene Inflation.⑷ Händler haben rasch ihre Wetten auf eine Zinserhöhung in der zweitägigen Sitzung der Federal Reserve in der nächsten Woche erhöht, derzeit sieht der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei etwa 85 %, vor Veröffentlichung der Daten lag sie bei etwa 67 %.⑸ Brent-Rohöl erreichte am Freitag nach einem starken Verkaufsdruck ein 4-Monats-Hoch von fast 110 US-Dollar pro Barrel und fiel anschließend auf etwa 104 US-Dollar zurück, dennoch lag der Wochenanstieg bei über 8 %.⑹ Der Ölfluss durch die Straße von Hormus bleibt weiterhin eingeschränkt, obwohl Berichten zufolge Außenminister verschiedener Länder des Nahen Ostens versuchen, eine vorläufige Vereinbarung zur Regulierung der Schifffahrt in diesem Kanal zu erzielen. Der Markt preist weiterhin das Risiko eines langanhaltenden Krieges ein.⑺ Die Äußerungen von Trump, dass der Konflikt möglicherweise bis nach den US-Midterm-Wahlen im November andauern könnte, verstärkten die Inflationssorgen und trieben die globalen Anleiherenditen in die Höhe. Strategen eines Instituts erklärten, der Markt preise ein Szenario ein, in dem die höheren Zinssätze länger bestehen bleiben werden.⑻ Die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe blieb am Freitag mit 4,95 % nahezu unverändert und erreichte nach Veröffentlichung der Inflationsdaten kurzzeitig ein fast dreijähriges Hoch von 4,9915 %. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe stieg zwischenzeitlich auf ein 19-Jahres-Hoch von 5,424 % und fiel danach auf 5,341 %.⑼ Der kurzfristige Bereich steht stärker unter Druck: Die Rendite der 2-jährigen Anleihe stieg um 4,5 Basispunkte auf 4,6593 %, nachdem sie bereits am Donnerstag um 12 Basispunkte nach oben geschnellt war.⑽ In Europa stieg die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe im Tagesverlauf um 1 Basispunkt und im Wochenverlauf um 17 Basispunkte – das ist der größte Wochenanstieg seit März.⑾ Analysten eines Instituts gehen nun davon aus, dass von 9 Zentralbanken in den entwickelten Märkten voraussichtlich 8 bis Jahresende ihre Zinssätze erhöhen werden, darunter die Federal Reserve, die Bank of Japan, vier europäische Zentralbanken, die Reserve Bank of Australia sowie die Reserve Bank of New Zealand. Die Straffung wird derzeit noch als moderat eingeschätzt, aber angesichts der Robustheit der Wirtschaft, der hartnäckigen Kerninflation und des Drucks bei den Rohstoffpreisen besteht ein zunehmendes Risiko weiterer Maßnahmen.⑿ Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag zum zweiten Mal in diesem Jahr die Zinsen erhöht; einige Mitglieder halten im Oktober eine weitere Straffung für möglich.