Der Ausverkauf britischer Anleihen setzt sich fort, der Ölpreis überschreitet 100 US-Dollar, und die globalen Kreditkosten stehen erneut unter Druck.

⑴ Die Rendite der britischen 10-jährigen Staatsanleihen setzte am Donnerstag den Abwärtstrend vom Mittwoch fort und erreichte den höchsten Stand seit über 19 Jahren. Der Ölpreis überschritt zum ersten Mal seit sechs Wochen die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel und erhöhte damit die globalen Kreditkosten. ⑵ Während des Renditeanstiegs veröffentlichte das britische Schuldenmanagementbüro das Auktionsergebnis für eine im Mai 2030 fällige Anleihe mit einem Volumen von 5 Milliarden Pfund und einem Coupon von 4,625 %. Insgesamt gingen Gebote über 16,2 Milliarden Pfund ein, der durchschnittliche Auktionsertrag lag bei etwa 4,79 % und damit auf dem höchsten Niveau für diese Laufzeit seit Oktober 2023. ⑶ Am Dienstag wurde eine 30-jährige Benchmark-Anleihe im Rahmen einer Syndikatemission mit der höchsten Rendite seit mindestens 1998 verkauft, was auf einen besonders hohen Druck bei den langfristigen Finanzierungskosten hinweist. ⑷ Ein leitender Anlagestratege einer Institution erklärte, dass der Anstieg der Staatsanleihenrenditen vor allem eine globale Entwicklung widerspiegle; die hohen Energiepreise scheinen der aktuelle Auslöser für den Renditeanstieg zu sein. ⑸ Der Stratege wies außerdem darauf hin, dass es bei den globalen Kapitalflüssen zu einer potenziellen strukturellen Veränderung komme, da einige der weltweit größten institutionellen Anleger von US-Staatsanleihen auf Unternehmensanleihen umsteigen, um Renditen zu erzielen. ⑹ Dies deutet darauf hin, dass sich die Nachfragestruktur für Staatsanleihen möglicherweise verändert; das Zusammenspiel aus Angebotsdruck und einer Verschiebung der Investorenpräferenzen begrenzt das Potenzial für sinkende Renditen deutlich. ⑺ In Zukunft ist darauf zu achten, ob sich der Ölpreis dauerhaft über 100 US-Dollar pro Barrel halten kann, wie sich die Inflation und die Zentralbankpolitik im Vereinigten Königreich entwickeln und ob sich der Trend institutioneller Mittelumschichtungen von Staatsanleihen zu Unternehmensanleihen beschleunigt.