Starke US-Arbeitsmarktdaten befeuern die Falken-Erwartungen an der Wall Street! UBS schließt sich dem „Falken“-Lager an: Prognosewechsel von „keine Änderung im gesamten Jahr“ zu Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im September und Dezember.

Wie die App von Zhihong Finance berichtet, hat der starke US-Arbeitsmarktbericht für August, der die Markterwartungen fast verdreifachte, dazu geführt, dass die großen Wall-Street-Institute ihre Prognosen zum geldpolitischen Kurs der US-Notenbank hastig überarbeiten. Am 7. September hat UBS offiziell ihre frühere Prognose eines „keinen Zinsschritte für das gesamte Jahr 2026“ revidiert und geht nun davon aus, dass die US-Notenbank im September und Dezember die Zinsen jeweils um 25 Basispunkte anheben und damit insgesamt im Jahr 50 Basispunkte erhöhen wird. Citi und Macquarie haben ihre Zinsprognosen ebenfalls angepasst, und an den globalen Finanzmärkten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf fast 60 % gestiegen.

UBS vollzieht Kehrtwende: von „keine Zinsänderung im Gesamtjahr“ zu „zweimalige Zinserhöhung noch dieses Jahr“

UBS Global Wealth Management erklärte im neuesten Bericht, dass die von Fed-Vorsitzendem Kevin Walsh auf dem Symposium in Jackson Hole ausgesendeten falkenhaften Signale, die anhaltenden Inflationsrisiken durch Angebotsengpässe sowie die starken Arbeitsmarktdaten für August „ausreichen, um die bisherigen Zinsaussichten zu ändern“.

Laut den Zahlen stiegen die US-amerikanischen Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft im August um 162.000 und damit fast das Dreifache der erwarteten 55.000. Die Arbeitslosenquote verharrte auf dem niedrigen Niveau von 4,1 %, und die Zahl für Juli wurde von einem ursprünglich gemeldeten Rückgang um 23.000 auf einen Anstieg um 21.000 nach oben korrigiert. UBS betonte, dieser Bericht habe die „letzte Barriere“ für Zinserhöhungen, nämlich die Schwäche des Arbeitsmarktes, beseitigt.

In dem Bericht differenziert UBS zudem zwischen zwei Zinsanhebungsszenarien: Sollten KI-bezogene Investitionen, Produktivitätssteigerungen und Unternehmensgewinne die US-Wirtschaft stark halten, könnte eine Zinsanhebung eine relativ „gutartige“ Straffung darstellen; sollte jedoch die Inflation hartnäckig bleiben und das Wirtschaftswachstum nachlassen, könnte sich dies zu einer „stagflationären“ Straffung entwickeln.

Citi und Macquarie werden gleichzeitig „falkenhaft“: Zinssenkungen werden deutlich verschoben, Zinserhöhungen kommen früher

Nach der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts hat Citi seine Prognose aggressiv angepasst und geht nun davon aus, dass die US-Notenbank im Juni, September und Dezember 2027 die Zinsen jeweils um 25 Basispunkte senken wird – zuvor war dies für Oktober, Dezember 2026 und Januar 2027 erwartet worden. Andrew Hollenhorst, Chefökonom für die USA bei Citi, erklärte, dieser Bericht „unterstützt die falkenhafte Position der US-Notenbank, da er die Schwäche des Arbeitsmarktes als unmittelbar besorgniserregenden Faktor ausräumt“.

Macquarie hat die erste erwartete Zinserhöhung von Dezember auf September vorverlegt und rechnet damit, dass die US-Notenbank im September um 25 Basispunkte anhebt und im ersten Quartal 2027 eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte vornimmt.

Deutsche-Bank-Stratege Henry Allen warnt zudem, Investoren könnten das Ausmaß der zur Inflationsbekämpfung nötigen Zinserhöhungen unterschätzen – „der vom Markt eingepreiste leichte Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank entspricht nicht deren früherer Vorgehensweise“.

Marktbewertung: Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September steigt auf 60 %, CPI-Bericht als „letzter entscheidender Faktor“

Das CME-Tool „FedWatch“ zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die US-Notenbank im September bis zum 8. September auf 58 % gestiegen ist; die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz unverändert bleibt, beträgt 42 %. Vor Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten für August lag diese Wahrscheinlichkeit bei weniger als 50 %.

Das letzte Puzzleteil vor der FOMC-Sitzung am 16. September ist jedoch der Verbraucherpreisindex (CPI) für August, der an diesem Freitag veröffentlicht wird. Bank of America Securities erwartet, dass der Kern-CPI im August um 0,22 % gegenüber dem Vormonat steigt, und meint, „das reicht aus, um Fed-Vorsitzenden Walsh davon zu überzeugen, dass die Inflation noch nicht ausreichend unter Kontrolle ist und eine weitere Zinserhöhung zu unterstützen“.

Fed-Gouverneur Waller erklärte wiederum, sollte sich die Inflationsentwicklung in den kommenden Wochen verbessern, neige er dazu, die Kreditkosten unverändert zu lassen – was auf verbleibende Uneinigkeit im FOMC-Ausschuss hindeutet. Doch wie UBS betont: Nach den starken Arbeitsmarktdaten im August ist der Arbeitsmarkt kein Hindernis mehr für Zinserhöhungen – die Inflationsdaten werden zum „letzten entscheidenden Faktor“ für eine Entscheidung über die Zinserhöhung im September.