Die hawkische Rede von Waller lässt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 60 % steigen, Zusammenfassung der institutionellen Interpretationen
Huifeng Online, 31. August— Die Deutsche Bank erwartet weiterhin, dass die Federal Reserve dieses Jahr die Zinsen um insgesamt 50 Basispunkte erhöhen wird, wobei sowohl im September als auch im Dezember Zinserhöhungen möglich sind. Laut dem FedWatch-Tool der Chicago Mercantile Exchange (CME) schätzen die Händler von Federal Funds Futures nun die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September auf nahezu 56%.
Die Rede von Kevin Warsh, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, beim jährlichen Treffen in Jackson Hole war überraschend hawkish und hat die Markterwartungen auf eine Zinserhöhung im September deutlich erhöht. Die Händler von Federal Funds Futures bewerten derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September auf 60,4%, was einen klaren Anstieg gegenüber dem letzten Freitag darstellt.
Im Folgenden finden Sie verschiedene Interpretationen von Marktbeobachtern zu Warshs Rede.
Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung
Die Deutsche Bank erklärte: "Warshs Rede in Jackson Hole hat uns überrascht, sowohl hinsichtlich des konkreten Ausblicks zur Wirtschaft und den Prognosen, als auch durch die klar hawkische Position." Die Bank erwartet weiterhin, dass die Federal Reserve dieses Jahr die Zinsen um insgesamt 50 Basispunkte erhöht, also jeweils eine Zinserhöhung bei den FOMC-Sitzungen im September und Dezember.
Nomura wies in seinem Bericht darauf hin: "Der Markt ist derzeit sehr empfindlich gegenüber aktuellen Inflationsdaten. Warsh äußerte sich auf dem wirtschaftlichen Symposium in Jackson Hole hawkisch, betonte die Bedeutung des Inflationsziels und deutete an, dass die Politik reagieren müsste, falls der Gegeninflationsprozess nicht schnell genug voranschreitet."
Möglich, dass nur gesprochen wird ohne zu handeln
Die UOB merkte im Bericht an: "Die Betonung der Inflationsrisiken sowie Warshs ausdrückliches Bekenntnis zur Preisstabilität und seine Weigerung, zukünftige politische Maßnahmen im Voraus festzulegen, verstärken das Risiko einer weiteren Straffung der Politik in diesem Jahr. Allerdings könnte dies auch nur bloße Rhetorik sein."
Stärkung der Unabhängigkeit
James Ooi, Marktstratege von Tiger Brokers, sagte, Warshs Einschätzung einer starken wirtschaftlichen Entwicklung in den USA "wird als Verringerung des Arguments für eine baldige Zinssenkung angesehen". Er ergänzte: "Warshs Betonung des 2%-Inflationsziels kann als Versuch interpretiert werden, die Unabhängigkeit und Glaubwürdigkeit der Federal Reserve zu stärken und dem Markt zu versichern, dass die Geldpolitik sich nicht dem fiskalischen Druck beugt."
Einige sehen Motiv zur Selbstdarstellung
Es gibt jedoch auch abweichende Meinungen. Matthew J. Maley, Chef-Marktstratege von Miller Tabak + Co, glaubt, dass "es weiterhin keine empirischen Belege für eine Zinserhöhung gibt". Er erklärte: "Warsh scheint die Inflation übertrieben darzustellen, um im Nachhinein, wenn die Gesamtinflationsindikatoren zwangsläufig zurückgehen, den Erfolg im Kampf gegen die Inflation für sich beanspruchen zu können."
Er fügte hinzu, dass seit der letzten FOMC-Sitzung die Arbeitsmarktdaten schwach geblieben sind, während die Inflationsdaten besser als erwartet waren.
Federal Reserve und Finanzministerium stehen sich gegenüber
Gavekal Research stellte im Bericht fest, dass Warsh betonte, kurzfristige Zinssätze weiterhin als das Hauptinstrument der Geldpolitik zu verwenden. Das deutet darauf hin, dass er die durchschnittliche Laufzeit der Bilanz der Federal Reserve weiterhin verkürzen wird. Gavekal Research ergänzte: "Dies scheint die Federal Reserve gegen das US-Finanzministerium zu stellen, das Anfang August bekannt gab, die Rückkäufe von langfristigen Staatsanleihen zu verstärken, offenbar um einen weiteren Anstieg der langfristigen Renditen zu verhindern."
Gold unter Druck: Der stärkste monatliche Trend des Jahrhunderts wurde gestoppt
Susquehanna merkte an: "Warshs Zusage, die Inflation auf das 2%-Ziel zurückzuführen, und der Hinweis, dass die Zinsen weiter steigen könnten, stärken den US-Dollar und haben die Abwertungsgeschäfte, die im August den Goldpreis um etwa 15% nach oben getrieben haben, teilweise umgekehrt—eigentlich war dies der stärkste monatliche Anstieg für Gold in diesem Jahrhundert."
Schlusswort
Eine "hawkische Überraschung" sorgt dafür, dass die Nachwirkungen in Jackson Hole weiterhin den Markt erschüttern. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September steht bei über 60%, der US-Dollar stärkt sich, und die kräftigste monatliche Goldentwicklung des Jahrhunderts wurde abrupt beendet. Doch auch die Meinungsverschiedenheiten im Markt sind deutlich: Manche sehen den entschlossenen Willen der Federal Reserve zur Verteidigung ihrer Glaubwürdigkeit, andere erkennen nur rhetorische Versprechen ohne echte Maßnahmen, und wieder andere befürchten eine zunehmende Divergenz zwischen der Federal Reserve und dem Finanzministerium. Wie auch immer, jedes Inflationsdatum vor der FOMC-Sitzung im September wird das Gleichgewicht und die Richtung des Marktes beeinflussen.
Ost-Zeitzone 14:10 Uhr: Der aktuelle Kassagoldpreis beträgt 4434,52 US-Dollar pro Unze.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
VIPWöchentliche Strategie AAPL

VIPWöchentliche Strategie ORCL

Lululemon (LULU.US) fällt nach Quartalszahlen um 18 %, Kurs hat sich im Jahresverlauf bereits halbiert – Analysten zufolge ist es noch nicht Zeit zum Einstieg
Nach der Veröffentlichung eines weiteren enttäuschenden Quartalsberichts brach der Aktienkurs von Lululemon (LULU.US) um 18 % ein und fiel auf etwa 100 US-Dollar.

