Die 53-Milliarden-US-Dollar-„Jahrhundertübernahme der digitalen Zahlungen“ ist geplatzt! PayPal (PYPL.US) stürzt vorbörslich um über 15 % ab – Übernahmeprämie verfliegt im Nu

German Finance APP hat erfahren, dass Medien unter Berufung auf Insiderquellen berichten, dass das Konsortium aus Private-Equity-Unternehmen Advent International und dem digitalen Zahlungsriesen Stripe offiziell auf den Kauf von PayPal (PYPL.US) verzichtet hat, was dazu führte, dass dessen Aktienkurs im vorbörslichen US-Handel um über 15% auf etwa 51,70 US-Dollar abstürzte. Das Konsortium hatte zuvor ein Angebot von 60,50 US-Dollar pro Aktie, insgesamt etwa 53 Milliarden US-Dollar, unterbreitet, welches jedoch vom PayPal-Vorstand mit der Begründung abgelehnt wurde, es sei zu niedrig bewertet. Verglichen mit der historischen Höchstbewertung von rund 360 Milliarden US-Dollar während des Booms der Online-Zahlungen während der globalen Covid-Pandemie im Jahr 2021, stellt das Angebot nur einen kleinen Teil davon dar.

Der Rückzug der Kaufinteressenten bedeutet, dass PayPal wieder zum klassischen Bewertungsmodell zurückkehrt – weg von “M&A-Prämien” hin zur fundamentalen Bewertung. Dies entspricht dem fortlaufenden Verlust von Marktanteilen im Kerngeschäft durch Technologieführer wie Apple und Google, die ihre digitalen Zahlungs- und Ökosystemlösungen stetig ausbauen. Der neue CEO, Enrique Lores, muss nun durch Kostenreduzierung, profitablere Produkte und Gewinnwachstum seinen Mehrwert im Wandel unter Beweis stellen.

Das Konsortium aus Stripe und Advent hatte mit ihrem Angebot von rund 53 Milliarden US-Dollar eine gewaltige Summe aufgerufen. Als potenzielles Ziel galt PayPal lange als das „Kronjuwel“ der US-Fintech-Branche. Die Absage dieser “Jahrhundertübernahme” im globalen digitalen Zahlungssektor bedeutet maßgeblich, dass PayPal sich entschieden hat, dass das Übernahmeangebot den Wert der Plattform, Marke und Nutzerbasis nicht ausreichend widerspiegelt. Doch falls sich das Wachstum nicht beschleunigt, wird die vom Vorstand implizierte höhere Bewertung schwer die Anerkennung am Kapitalmarkt finden.

Zum Zeitpunkt des Übernahmeangebotes durch Stripe–Advent, konnte der US-Zahlungs- und Wallet-Gigant PayPal, der in den späten 90er-Jahren gegründet wurde, den zunehmenden Wettbewerb durch Apple Pay und Google Pay schon seit Jahren kaum noch Paroli bieten. Angesichts stagnierender Wachstumsraten bemüht sich das Management um eine Transformation, um dem seit langem schwachen Aktienkurs wieder Auftrieb zu geben.

Vom 360 Milliarden US-Dollar “Kronjuwel” zum 53 Milliarden US-Dollar-Angebot: PayPal lehnt Verkauf zum Niedrigpreis ab und die Erfolgsaussichten der Transformation bestimmen den weiteren Bewertungsverlauf

Am Freitag fiel die PayPal (PYPL.US) Aktie im vorbörslichen US-Handel um über 15%. Medien berichteten zuvor unter Berufung auf Insider, dass das Konsortium aus Advent International und Stripe den Kauf der US-Fintech-Pioniers endgültig aufgegeben habe.

Im Juli hatten mehrere Medien berichtet, dass das Konsortium ein Übernahmeangebot von 60,50 US-Dollar pro Aktie an PayPal unterbreitet hatte, was einer gesamten Unternehmensbewertung von rund 53 Milliarden US-Dollar entspricht.

Dieses Angebot von Advent International und Stripe ist nur ein Bruchteil der Bewertung von PayPal während des Höhepunkts der Pandemie im Jahr 2021, wo das Unternehmen auf etwa 360 Milliarden US-Dollar taxiert wurde. Insider sagten, der PayPal-Vorstand habe das Angebot als nicht ausreichend angesehen, um den Unternehmenswert widerzuspiegeln.

Mit dem Abflauen des durch die Pandemie ausgelösten Online-Shopping- und Payment-Booms kehrten Konsumenten verstärkt in die stationären Läden zurück – PayPal hatte große Schwierigkeiten, sich zu erholen und die Marktposition zu sichern.

Die Konkurrenz durch Tech-Giganten Apple und Google nahm stetig zu, insbesondere weil diese ihre digitalen Zahlungsangebote in ihre Smartphone-Ökosysteme integrieren und damit ihre Expansion beschleunigen, was PayPals Kerngeschäft zunehmend unter Druck setzt.

PayPal begegnete diesen Herausforderungen über Jahre mit umfassenden Reformen – darunter Umstrukturierungen im Management, umfangreiche Entlassungen und die Konzentration auf profitablere Produkte.

Im vergangenen Monat intensivierte PayPal die Transformation. Unter dem neuen CEO Enrique Lores wurde die Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben und Kostensparmaßnahmen bekanntgegeben.

Troy Hooper, Co-Head des Aktienkapitalmarktes bei ECM US, sagte: “Vor diesem Hintergrund hat PayPal absolut das Recht zu behaupten, dass 53 Milliarden US-Dollar den Wert der Plattform, Marke und Nutzerbasis nicht ausreichend widerspiegeln.”

“Das Unternehmen muss vor einer Forderung nach einem höheren Angebot nicht zwingend erst beweisen, dass die Transformation gelungen ist. Dennoch muss das Management letztlich zeigen, dass die Strategie tatsächlich zu stärkerem Wachstum und höheren Profiten führt.”

Nach dem letzten Handelstag lag die Marktkapitalisierung von PayPal etwa bei 53 Milliarden US-Dollar, was dem Übernahmeangebot entspricht. Seit Juli, als das Angebot erstmals berichtet wurde, stieg die Aktie um fast 30%.

Während der letzten Geschäftstelefonkonferenz ging Lores nicht auf Übernahmegerüchte ein, erklärte jedoch, dass das Unternehmen jede Möglichkeit oder Strategie, die den Wert für die Aktionäre steigert, sorgfältig prüfen werde.

Stripe wollte mit 53 Milliarden US-Dollar das globale digitale Zahlungs-„Super-Stack-OS“ bauen

Während Apple Pay und Google Pay ihre Wettbewerbsvorteile hauptsächlich aus Ökosystem und Traffic generieren, liegt Stripes eigentlicher Wert in der programmierbaren Infrastruktur, seinen Daten und Skaleneffekten im Zahlungsverkehr. Die Einzigartigkeit von PayPal beruht auf der Kombination aus Consumer-Netzwerk und Backend-Infrastruktur – das ist der zentrale Grund, warum PayPal zum strategischen Übernahmeziel für Stripe werden könnte.

Die Kombination beider Anbieter ermöglicht eine einheitliche Datenbasis von Händlern und Konsumenten, was sowohl die Zahlungsautorisierung als auch Betrugserkennung und intelligente Routingprozesse effizienter machen kann. Zudem blieben mehr “In-System-Transaktionen” im eigenen Netzwerk, senken externen Aufwand und steigern die Profitabilität pro Transaktion.

Darüber hinaus bietet die Zusammenführung visionären Mehrwert im Bereich AI-Agent-Commerce: Einkaufsagenten müssen nicht nur Produkte entdecken, sondern auch Identitätsprüfung, Zahlungsfreigabe, Betrugsprävention, Streitbeilegung und After-Sales leisten. Stripes programmierbare Infrastruktur kombiniert mit PayPals Account-Zugang, Nutzervertrauen und Fähigkeiten wie Agent Ready/Store Sync hat die Chance, die Abwicklungsebene für AI-Agenten wie OpenClaw zu werden – vom “Suchen” zum “Abschluss”.

Wenn Stripe PayPal übernehmen würde, würde die globale Zahlungsbranche von relativ getrennten Wertschöpfungsketten zu einem All-Stack-Platform-Markt zwischen verschiedensten Ökosystem-Kontrolleuren aufsteigen. Die Konkurrenz verlagerte sich von isolierten Wallets, Händlerakquisition und Payment-Prozessen zu einem Multilevel-Konflikt zwischen All-Stack-Plattformen, Endkunden-Wallets, Händler-Ökosystemen und professioneller Finanz-Infrastruktur. Stripe–PayPal könnten mit Händler-APIs, Nutzerkonten, P2P-Netzwerk und Checkout-Fähigkeiten den Endkundeneingang von Apple Pay und Google Pay, das Händler-Ökosystem von Shopify sowie die Netze von Adyen, Fiserv/Worldpay asymmetrisch herausfordern.