Fünf Hauptfaktoren wirken zusammen: JPMorgan – Eine globale Nahrungsmittelkrise könnte im nächsten Jahr ausbrechen

Krieg, Wetter, Lagerhaltung, Wasserressourcen, Verschwendung – fünf Belastungen ziehen synchron die globalen „Ventile“ der Lebensmittelversorgung enger.

Am 15. August zeigte der aktuelle Forschungsbericht von Morgan Stanley, dass sich die Konturen der nächsten globalen Lebensmittelkrise bereits abzeichnen und der Druck auf Lebensmittelinflation bis zur ersten Hälfte des Jahres 2027 anhalten wird.

Unter der Leitung von Nora Szentivanyi, Senior Global Economist, entstand in London der Bericht mit dem Titel „Lebensmittelsicherheit ist gleichbedeutend mit nationaler Sicherheit: ein komplexer Sturm“. Der Bericht warnt davor, dass die kontinuierliche Störung der Straße von Hormuz und ein möglicherweise rekordverdächtiges Super-El Niño synchron entstehen, die Ernteerträge schwächen, die landwirtschaftliche Produktionskapazität einschränken und die Lebensmittelinflation in der ersten Hälfte des Jahres 2027 auf hohem Niveau halten werden.

Szentivanyi stellt im Bericht klar fest: „Seit dem Ausbruch der Corona-Pandemie haben sich kontinuierliche Schocks zu einem kumulativen Effekt entwickelt, der die landwirtschaftliche Produktionskapazität untergräbt und den Preisdruck für Lebensmittel bis 2027 verlängert. Dies ist kein kurzfristiger Schock, es verringert die Wahrscheinlichkeit eines baldigen Rückgangs der Inflation, und der Zyklus der Lebensmittelinflation wird wahrscheinlich in der ersten Hälfte des Jahres 2027 weiter Druck ausüben.“

Sie erwartet, dass die globale Lebensmittelinflationsrate von 2,8 % in der ersten Hälfte 2026 auf 5 % in der ersten Hälfte 2027 steigt.

„Fünf Ws“: Die fünf Ursprünge der Krise

Morgan Stanley fasst die Risiken als „Fünf Ws“ zusammen: Krieg (War), Wetter (Weather), Lagerhaltung (Warehousing), Wasser (Water) und Verschwendung (Waste).

Diese fünf Faktoren existieren nicht isoliert, sondern verstärken sich gegenseitig. Krieg stört wichtige Schifffahrtswege, extremes Wetter beeinträchtigt landwirtschaftliche Erträge, mangelnde Lagerhaltung schwächt die Pufferkapazität, Wassermangel begrenzt die Bewässerung und Lebensmittelverschwendung verringert das effektive Angebot weiter.

Szentivanyi hebt den direktesten Schwachpunkt hervor – Dünger. Sie erklärt: „Die Unterbrechung der Straße von Hormuz und der bevorstehende Super-El Niño verschärfen den Druck auf Dünger- und Lebensmittelpreise.“

Dünger ist der Kernfaktor bei der Lebensmittelproduktion; steigende Preise schlagen direkt auf die Kosten der landwirtschaftlichen Produkte durch und treiben so die Einzelhandelspreise für Lebensmittel in die Höhe. Die Straße von Hormuz ist eine wichtige globale Transportroute für Energie und Düngerrohstoffe – jede Störung wirkt sich entlang der Lieferkette multiplizierend aus.

Super-El Niño: Die „Zeitbombe“ mit 6 bis 12 Monaten Verzögerung

Die Zerstörungskraft von El Niño zeigt einen markanten Charakterzug – Verzögerung. Szentivanyi erklärt: „Die Auswirkungen auf Ernte und Preise akkumulieren weiter; landwirtschaftliche Schocks treten typischerweise 6 bis 12 Monate nach dem maritimen Höhepunkt auf.“

Das bedeutet, selbst wenn der klimatische Höhepunkt von El Niño bereits vorbei ist, beginnt die echte Auswirkung auf die Lebensmittelproduktion gerade erst zu greifen.

Besonders alarmierend ist, dass die diesjährige Energiekrise den Inflationseffekt von El Niño verstärkt. Szentivanyi schätzt, dass die Kombination beider Faktoren den globalen Lebensmittel-CPI um etwa 1,5 Prozentpunkte steigen lässt, während historische El Niño-Ereignisse durchschnittlich nur einen Anstieg von 0,7 Prozentpunkten verursachen – die Schockwirkung verdoppelt sich also.

Konkret wird erwartet, dass die Lebensmittelinflation in der ersten Hälfte 2027 eine jährliche Rate von 5 % erreicht, zusätzlich 0,6 Prozentpunkte zur Gesamtinflation beiträgt und den Rückgang der Jahresentwicklung um 0,3 Prozentpunkte verlangsamt.

Schwellenländer zuerst betroffen

Die geografische Verteilung dieser Schocks ist nicht gleichmäßig – Schwellenländer werden den größten Druck erleben.

Szentivanyi stellt fest: „Die Risiken konzentrieren sich auf Südasien und Südostasien (betreffend Reis, Zucker und Kaffee), Westafrika (Kakao) sowie Teile von Ost- und Südafrika. Schwellenländer tragen die Hauptlast der El Niño-Krise. Die stärksten Reaktionen auf Lebensmittelinflation zeigen sich in Schwellenländer-Asien und Lateinamerika – die Landwirtschaft dort ist wetterempfindlicher und Lebensmittel haben ein höheres Gewicht im Verbraucherwarenkorb. Indien, Kolumbien, Indonesien, Brasilien und Südkorea gehören zu den verwundbarsten Volkswirtschaften.“

Im Vergleich dazu verfügen westliche Länder zwar über strategische Ölreserven, aber kaum über Düngerreserven als Puffer. Der Bericht zeigt zudem, dass große asiatische Länder bereits Lebensmittel, Dünger, Energie und Industriemetalle in großem Ausmaß horten, während der Westen in dieser Hinsicht deutlich passiv bleibt.

Szentivanyis Einschätzung lautet: Das Epizentrum des nächsten Inflationsschocks könnte nicht mehr die Tankstelle sein, sondern das Supermarktregal.

Mehrere Institutionen warnen gleichzeitig

Morgan Stanley ist nicht allein. Mehrere Forschungsabteilungen von Goldman Sachs, HSBC und anderen haben bereits vor den Risiken einer Lebensmittelinflation gewarnt.

Die globale Lebensmittelpreisindex der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) erreichte im Juli dieses Jahres ein Dreijahreshoch und untermauert damit die genannten Einschätzungen.

Bank of America Analyst Robert Ohmes hat kürzlich eine ähnliche Warnung ausgesprochen. Er sagte, eine Supermarktinflation „ist vermutlich bereits auf dem Weg“ und verwies auf einen Sammelindex aus Löhnen, Diesel- und Rohstoffkosten als Grundlage, wobei er erwartet, dass eine neue Runde an Lebensmittelpreissprüngen bereits im Herbst dieses Jahres in den Supermarktregalen auftauchen könnte.

Dennoch hat sich die globale Hungerlage statistisch gesehen etwas verbessert – etwa 645 Millionen Menschen werden 2025 von Hunger bedroht sein, rund 43 Millionen weniger als im Jahr 2022. Gleichzeitig sind aber noch immer 2,1 Milliarden Menschen (25,8 % der Weltbevölkerung) in moderater oder schwerer Ernährungssicherheit gefährdet – diese große Gruppe bedeutet, dass jeder Preisschock rasch zu humanitärem Druck wird.