Brasilianischer Real: Disinflation und fiskalische Risiken führen zu einem schwächeren Ausblick – Rabobank

Das wöchentliche Briefing von Rabobank zu Brasilien stellt fest, dass der brasilianische Real (BRL) kürzlich auf 5,0587 BRL pro US-Dollar aufgewertet hat und damit zu den besten Schwellenländerwährungen zählt. Die Bank hebt jedoch hervor, dass für 2026 mit einer geringeren Zinsdifferenz gegenüber den entwickelten Märkten und einem stärkeren globalen Dollar gerechnet wird. Zusammen mit dem fragilen fiskalischen Umfeld Brasiliens in einem Wahljahr wird ein Anstieg des USD/BRL-Wechselkurses auf 5,35 bis Ende des Jahres prognostiziert.

Real dürfte bis Jahresende nachgeben

"Der brasilianische Real beendete die Vorwoche bei 5,0587 BRL pro US-Dollar, was einer Aufwertung von 0,48 % gegenüber dem Dollar in dieser Woche entspricht und die achtbeste Performance unter 24 Schwellenländerwährungen darstellt."

"Auf nationaler Ebene lag der IPCA-15 für Juli in Brasilien unter allen Erwartungen, während die Arbeitsmarktdaten weiterhin auf einen engen Arbeitsmarkt hindeuten, auch wenn sich erste Anzeichen einer Abschwächung abzeichnen."

"Die Fiskalergebnisse für Juni zeigten trotz starkem Einnahmenwachstum ein höheres Defizit. Das National Treasury meldete im Juni ein zentrales Haushaltsdefizit von 48,2 Milliarden BRL (Markt: -48,0 Milliarden BRL; Rabobank: -48,0 Milliarden BRL; Mai: -53,1 Milliarden BRL)."

"In Brasilien richtet sich die Marktaufmerksamkeit am Mittwoch auf die Zinsentscheidung des Copom."

"Angesichts der Erwartungen einer geringeren Zinsdifferenz zwischen Brasilien und den entwickelten Märkten im Verlauf des Jahres 2026, zusammen mit einer möglichen Erholung des US-Dollars weltweit und einem fragilen inländischen fiskalischen Umfeld in einem Wahljahr, erwarten wir, dass der Wechselkurs bis Jahresende wieder auf 5,35 BRL pro Dollar steigt."