Vereinigte Staaten: Wachstumsimpuls in Frage gestellt – Standard Chartered

Die Analysten Dan Pan und Steve Englander von Standard Chartered diskutieren den Impulsindex für Finanzbedingungen und Wachstum (FCI-G) der Federal Reserve und stellen fest, dass dieser im Mai 2026 äußerst unterstützend war und auch nach der FOMC-Sitzung im Juli noch unterstützend wirkt. Sie heben hervor, dass die jüngsten Kursrückgänge an den Aktienmärkten, ein stärkerer US-Dollar und höhere langfristige Zinsen die Bedingungen nur moderat verschärft haben und bewerten, wie sich dies auf die Projektionen des US-BIP-Wachstums für das kommende Jahr auswirkt.

Fed-Modell zeigt weiterhin lockere Bedingungen

"Der Impulsindex für Finanzbedingungen und Wachstum (FCI-G) der Fed erreichte im Mai 2026 – abgesehen vom unmittelbaren COVID-Zeitraum – das lockerste Niveau seit den frühen 2000er Jahren."

"Laut Fed-Modell wurde geschätzt, dass die lockeren Finanzbedingungen vor der FOMC-Sitzung im Juni das BIP-Wachstum im kommenden Jahr um mehr als 1,1 Prozentpunkte steigen lassen würden."

"Unsere nachfolgende FCI-G-Schätzung – aktualisiert nach der FOMC-Sitzung im Juli – zeigt, dass der Kursrückgang am Aktienmarkt, ein stärkerer USD und höhere langfristige Zinsen zwar zwischen den Sitzungen im Juni und Juli zu einer Straffung der Finanzbedingungen führten, diese Bewegungen jedoch im Vergleich zu den Kursgewinnen der letzten Monate moderat ausfielen."

"Unsere aktualisierte Schätzung zeigt, dass die Finanzbedingungen das BIP-Wachstum im kommenden Jahr weiterhin um 0,9 Prozentpunkte ankurbeln dürften."

"Unsere Berechnungen zeigen, dass der Wachstumsimpuls durch FCI-G um 0,1 Prozentpunkte höher ausgefallen wäre, wenn die Finanzmärkte auf dem Niveau vor der FOMC-Sitzung im Juni geblieben wären."