Der auf Mexiko fokussierte Edelmetallproduzent Fresnillo (LON: FRES) verzeichnete im ersten Halbjahr nahezu eine Verdreifachung des Gewinns, da höhere Gold- und Silberpreise den Rückgang der Produktion mehr als ausglichen, den Umsatz um 74,7 % auf 3,38 Milliarden US-Dollar steigerten und damit eine höhere Zwischendividende unterstützten.
Das Unternehmen erklärte, dass höhere realisierte Preise für Silber und Gold das Umsatz- und Gewinnwachstum trotz niedrigerer Gehalte und Absatzvolumen antrieben.
CEO Octavio Alvídrez sagte, die finanzielle Position von Fresnillo habe es ermöglicht, die Übernahme von Probe Gold zu finanzieren, die im Januar abgeschlossen wurde. Sie erlaubte dem Bergbauunternehmen zudem, weiterhin in Sachanlagen und Exploration zu investieren sowie die Zwischendividende auf 0,43 US-Dollar pro Aktie zu erhöhen und dabei eine solide Bilanz aufrechtzuerhalten.
Die Aktien stiegen am frühen Nachmittag um 3,6 % auf 2.586 Pence, wodurch sich die Unternehmensbewertung auf fast 19 Milliarden Pfund (25 Milliarden US-Dollar) belief.
„Operativ lagen die Gold- und Silberproduktion im Rahmen unserer Erwartungen und die Projekte an unseren Bergwerken verlaufen planmäßig“, sagte Alvídrez. „Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, die Kosten, die in unserer Kontrolle liegen, durch Effizienzsteigerungen in der Lieferkette und den Ausbau wichtiger Infrastrukturanlagen zu steuern.“
Höhere Edelmetallpreise federn nach wie vor die Bergbauunternehmen gegen inflationsbedingte Belastungen und operative Störungen ab, auch wenn die Produzenten weiterhin unter Druck stehen, Reserven zu ersetzen und die Produktion aufrechtzuerhalten, da die Erzgehalte in reifen Betrieben abnehmen.
Betrieb
Die zurechenbare Silberproduktion, einschließlich Silverstream, sank im Jahresvergleich um 11,4 % auf 22 Millionen Unzen, hauptsächlich aufgrund des Auslaufens des Silverstream-Beitrags, niedrigerer Erzgehalte in Saucito, Juanicipio, Fresnillo und den San Julián-Adern sowie reduzierter Erzmengen in mehreren Betrieben. Die zurechenbare Goldproduktion ging um 7,3 % auf 290.900 Unzen zurück, da niedrigere Gehalte in Herradura, ein Riss in einem Kugelmühlenzylinder der Dynamic Leaching Plant I, Verzögerungen bei der Inbetriebnahme der Laugungsplattform XV und ungünstige Witterungseinflüsse die Produktion verringerten. Die Nebenprodukt-Bleisproduktion stieg aufgrund höherer Gehalte in Fresnillo und Juanicipio um 8,8 %, während die Zinkproduktion weitgehend unverändert blieb.
Ausblick
Fresnillo erwartet für 2026 eine Silberproduktion von 42 Millionen bis 46,5 Millionen Unzen und eine Goldproduktion von 500.000 bis 550.000 Unzen. Das Unternehmen hat die erwarteten Investitionsausgaben für 2026 auf 500 bis 550 Millionen US-Dollar angepasst und geht von Explorationskosten von rund 260 Millionen US-Dollar aus.
Jefferies bezeichnete die Halbjahresergebnisse als umfassend überzeugend, da Gewinn, Cashflow und Absatzvolumen die Prognosen übertrafen, während die Investitionsausgaben deutlich gesenkt wurden. Der Broker erklärte, die Aktien seien angemessen bewertet und würden etwa zum 1,2-Fachen des erwarteten Nettovermögenswerts und zum 6,2-Fachen des zurechenbaren Unternehmenswerts zum Gewinn gehandelt.
