Türkische Lira: Handelsdaten unterstreichen externen Druck – Commerzbank

Tatha Ghose von der Commerzbank analysiert die türkischen Handelszahlen für Juni und hebt hervor, dass das Handelsdefizit im Jahresvergleich um 26,2 % auf 10,4 Milliarden USD angestiegen ist. Während sowohl Exporte als auch Importe nach verzerrten Feiertagszahlen im Mai wieder angezogen haben, entwickeln sich die Importe stärker als die Exporte. Ghose betont, dass das Handelsdefizit weiterhin bei rund 6 % des BIP liegt, was auf anhaltende Schwächen in der Zahlungsbilanz hinweist.

Defizit, Importe und Zahlungsbilanz

„Die neuesten Handelsdaten der Türkei für Juni zeigten, dass sich das Außenhandelsdefizit im Jahresvergleich um 26,2 % auf 10,4 Mrd. USD ausgeweitet hat. Die Exporte stiegen im Jahresvergleich um 21,7 % auf 24,9 Mrd. USD, während die Importe noch etwas stärker um 23,0 % auf 35,3 Mrd. USD zulegten. Auf den ersten Blick deutet dies auf einen starken Handelsmonat hin, allerdings um den Preis einer weiteren Verschlechterung der Handelsbilanz.“

„Doch diese Zahlen sind irreführend. Sie spiegeln teilweise die Rücknahme der feiertagsbedingten Verzerrungen im Mai wider, und der Jahresvergleich sagt wenig über den aktuellen Trend aus. Saisonbereinigt haben sich sowohl Exporte als auch Importe nach dem Einbruch im Mai wieder erholt (da sich die Lage im Nahen Osten etwas stabilisiert hat). Das bedeutet, dass die Juni-Zahlen nicht einfach als Geschichte einer Erholung der Handelsvolumina gelesen werden sollten; wenn überhaupt, entwickeln sich die Importe stärker als die Exporte.“

„Die Zusammensetzung der Importe sagt dasselbe aus. Die Importe von Vorleistungsgütern stiegen im Jahresvergleich um 30,0 %, die von Investitionsgütern um 19,6 %, während die Einfuhren von Konsumgütern um 1,2 % sanken. Das unterstützt die Annahme einer erhöhten Risikoaversion – das Verbrauchervertrauen verschlechtert sich, während die Industrie schnell Rohstoffe aufstocken wollte.“

„Die Daten sind nicht überraschend, machen aber die schwierige Lage der türkischen Zahlungsbilanz deutlich, trotz jahrelanger Versuche einer strafferen Geldpolitik, um makroökonomische Ungleichgewichte wie das Leistungsbilanzdefizit zu korrigieren.“

„Abgesehen von diesen Monatswerten ergibt sich insgesamt kein beruhigendes Bild: Das Handelsdefizit ist in den letzten Monaten mehr oder weniger bei etwa 6 % des BIP konstant geblieben. Eine überzeugende strukturelle Verbesserung des Defizits ist nicht zu erkennen.“