Die hohe Nachfrage nach KI-Computing-Ketten ist bestätigt! Wedbush: Super Micro Computer (SMCI.US) mit außergewöhnlicher Bruttomarge – positiv für Nvidia und Dell

German Nachrichten über Finanzen erfährt, dass Wedbush einen Bericht veröffentlicht hat, laut dem Super Micro Computer (SMCI.US) im vierten Quartal eine deutlich höhere Bruttomarge erzielt hat als erwartet. Dieses Branchensignal ist ebenfalls positiv für Dell (DELL.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) und Nvidia (NVDA.US). Wedbush behält das „neutrale“ Rating für Super Micro Computer bei und setzt das Kursziel auf 34 US-Dollar.

Am Mittwoch vor US-Börsenöffnung sprang der Aktienkurs von Super Micro Computer um etwa 16 % nach oben. Die vorläufigen Ergebnisse des Unternehmens zeigen, dass die Bruttomarge für das zum 30. Juni endende Quartal zwischen 15 % und 17 % liegen wird, weit über der zuvor prognostizierten Spanne von 8,2 % bis 8,4 %. Dies ist hauptsächlich auf vorteilhafte Veränderungen in der Kundenstruktur und im Produktportfolio zurückzuführen.

Der Hersteller von AI-Servern gab ebenfalls bekannt, dass der Umsatz im vierten Quartal am unteren Ende des zuvor angegebenen Leitfadens von 11 bis 12,5 Milliarden US-Dollar liegen wird (Mittelwert: 11,75 Milliarden US-Dollar), während der allgemeine Marktkonsens bei 11,68 Milliarden US-Dollar liegt. Im betreffenden Quartal überstieg der Wert neuer Bestellungen 60 Milliarden US-Dollar, wodurch die Auftragsbestände ein Rekordhoch erreichten.

Wedbush-Analyst Matt Bryson erklärte: „Unserer Einschätzung nach führt der aktuelle Mangel an Komponenten zu einem unzureichenden Angebot an Komplettsystemen, wodurch Hersteller die Kontrolle über die Preisgestaltung erhalten. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnten die Bruttomarge und der Gewinn je Aktie von Super Micro Computer im dritten Quartal des Kalenderjahres 2026 sowie in den folgenden Quartalen deutlich über den bisherigen Erwartungen liegen. Was die Bestellungen betrifft, so machen wir uns angesichts der angespannten Versorgungslage bei Teilen Sorgen um eine mögliche Zunahme von Doppelbestellungen in der gesamten Branche. Allerdings sind die Zahlen zu den neuen Bestellungen bei Super Micro Computer zweifellos eine positive Nachricht.“

Der Analyst räumte ein, dass er die starke Steigerung der Bruttomarge bei Super Micro Computer zuvor nicht vorhergesehen hatte und identifizierte die Hauptgründe für das über den Erwartungen liegende Ergebnis:

Erstens: In den Monaten Juni bis Juli wurde fortlaufend berichtet, dass AI-Motherboards (Nvidia Grace Blackwell, Blackwell, Hopper-Serie), Hardware für Rechenleistung und Speicherprodukte die Nachfrage nicht decken können. Die Auslieferung hochprofitabler AI-Server reicht nicht, um die starke Nachfrage zu befriedigen.

Zweitens: Der Mangel an Hardware gibt Super Micro Computer einen Vorteil bei der Preisgestaltung. Gleichzeitig steuert das Unternehmen die Kunden zum Kauf von Modellen mit höherem Mehrwert, die mit mehr eigenen Lösungen ausgestattet sind und die Gewinnstruktur optimieren.

Drittens: Der Umsatz liegt unterhalb des Mittelwerts der angegebenen Bandbreite, was auf Verzögerungen bei den Bauprojekten einiger Großkunden für Rechenzentren zurückzuführen sein könnte. Diese Verzögerungen erhöhen zugleich den Anteil hochprofitabler Produkte am Umsatz.

Außerdem verzeichnete Super Micro Computer einen starken Anstieg der Auftragsbestände, was mit den Rückmeldungen aus institutionellen Umfragen übereinstimmt: Eine große Zahl von Bestellungen für Rechenzentren wird den branchenweiten Bedarf an allgemeiner Hardware im nächsten Jahr deutlich erhöhen.

Bryson stellte fest, dass wenn seine Annahme zu den unerwartet starken Ergebnissen von Super Micro Computer zutrifft, Serverhersteller wie Dell, Hewlett Packard Enterprise und Gigabyte von der gleichen Branchenstruktur bei Angebot und Nachfrage profitieren werden.

Der Analyst ergänzte, dass der Mangel an Serverkomponenten für die gesamte Lieferkette (wie CPU, GPU, Speicher usw.) günstig sei.

Bryson erklärte: „Angesichts des derzeit begrenzten Angebots und des Anstiegs der zukünftigen Bestellmengen ist Nvidia zweifellos der größte Gewinner, und zwar aus zwei Gründen: Aktuell und in Zukunft verwenden nahezu alle Serverproduzenten (einschließlich Super Micro Computer) Nvidia-GPUs für AI-Server; unter allen Hardware-Lieferanten besitzt Nvidia die stärkste Versorgungssicherheit in der Lieferkette.“