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Jedes Mal, wenn man denkt, „jetzt ist es Zeit, Anwendungen zu handeln“, taucht plötzlich neue Hardware zum Spekulieren auf.

Jedes Mal, wenn man denkt, „jetzt ist es Zeit, Anwendungen zu handeln“, taucht plötzlich neue Hardware zum Spekulieren auf.

思想钢印思想钢印2026/05/26 13:27
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Von:思想钢印
In den vergangenen drei Jahren erlebten die US-Aktienmärkte einen KI-Bullenmarkt, der als ein fortwährender Prozess der Suche nach Systemengpässen verstanden werden kann. Dieser lässt sich in fünf thematische Phasen unterteilen: Erste Phase: GPU-Zeitalter (2023)Wer über Rechenleistung verfügt, besitzt die Zukunft – das repräsentative Unternehmen ist Nvidia.Zweite Phase: Zeitalter der Rechenzentren (erstes Halbjahr 2024)Die Serverräume reichen nicht aus, die Stromversorgung genügt nicht, die Kühlsysteme sind unzureichend, auch die Netzwerkbandbreite ist limitiert. Das Kapital beginnt, sich von GPUs auf die Wertschöpfungskette der Rechenzentren auszudehnen. Das repräsentative Unternehmen ist Vertiv.Zum ersten Mal entwickelt der Markt ein entscheidendes Verständnis: KI ist eine Infrastrukturbewegung.Dritte Phase: Zeitalter der Energieversorgung (erstes Halbjahr 2024)Rechenzentren lassen sich bauen, aber eines lässt sich nicht schnell genug erweitern: Strom. Das repräsentative Unternehmen ist Vistra.Der KI-Boom dehnt sich erstmals vom Technologiesektor auf den Industriesektor aus.Vierte Phase: HBM-Zeitalter (2025)Wenn das starke Wachstum aus dem Bereich des Inferencing stammt, können die Daten gar nicht schnell genug zu den GPUs transportiert werden; das KI-Nadelöhr verschiebt sich vom Problem der Rechenleistung hin zu der Problematik des Datenflusses. Die Vertreter in dieser Phase sind die drei großen Speicherhersteller.Fünfte Phase: Zeitalter der Hochgeschwindigkeitsvernetzung (2026)Datenübertragung wird erneut zum Nadelöhr, und der Markt handelt nicht mehr einzelne Chips, sondern ganze Systemarchitekturen. Das repräsentative Unternehmen ist Broadcom.Was dabei frustrierend ist: Jedes Mal, wenn alle denken, dass die Hardware-Rallye vorbei ist und es nun um Anwendungen gehen müsste, dreht sich der Markt doch wieder um neue Hardware.Warum ist der aktuelle Trend in der KI-Industrie so grundlegend anders als der des heutigen Internets? Darüber spreche ich im Livestream diesen Mittwoch – Anmeldung erwünscht (UTC+8):
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