Rückgang der Renditen von Staatsanleihen und Dollar-Ausverkauf entfachen Käufe: Gold steigt um über 3 % in Richtung 4.500 $ bei breiter Rallye der Edelmetalle

Der Gold-Markt verzeichnete am Mittwoch (19.) eine starke Erholung, wobei Spot-Gold kurzzeitig 4.499,20 $ pro Unze erreichte, den höchsten Stand seit mehr als zweieinhalb Monaten. Um 14:10 Uhr Eastern Time wurde Spot-Gold bei 4.487,91 $ gehandelt, was einem Anstieg von 3,6 % an diesem Tag entspricht. Die US-Gold-Futures für Dezember stiegen um 2,8 % und schlossen bei 4.545,30 $ pro Unze.

Der Hauptauslöser für die Rallye war die Ankündigung des US-Finanzministeriums, die Repo-Geschäfte zur Liquiditätsunterstützung für langlaufende Staatsanleihen auszuweiten. Der Markt interpretierte diesen Schritt als Unterstützung für die Nachfrage nach längerfristigen Staatsanleihen, was die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen von ihren hohen Niveaus stark nach unten drückte. Gleichzeitig schwächte sich der US-Dollar-Index ab, was einen doppelten Rückenwind erzeugte, der die Opportunitätskosten für das Halten von Gold senkte und Momentum-Käufe bei allen Edelmetallen auslöste.

Die Rallye beschränkte sich nicht auf Gold. Auch Silber, Platin und Palladium legten zu, was darauf hindeutet, dass sich das Kapital nicht nur auf ein einziges Asset konzentriert, sondern wieder in den breiteren Edelmetallsektor fließt.

Fallende Renditen langfristiger Staatsanleihen steigern die Attraktivität von Gold

Gold generiert kein Zinseinkommen, was Änderungen der Marktzinssätze und der realen Zinssätze zu besonders wichtigen Treibern für die Goldkurse macht. Wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, erhöhen sich die Renditen von festverzinslichen Assets wie Anleihen, was die relative Attraktivität von Gold verringern kann. Umgekehrt senken fallende Renditen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold.

Die Entscheidung des US-Finanzministeriums, den Umfang der Repo-Geschäfte zur Liquiditätsunterstützung für langlaufende Staatsanleihen zu verdoppeln, kam für den Markt überraschend. Nach der Ankündigung fiel die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen stark von Niveaus nahe mehrjährigen Höchstständen, was die Goldkurse direkt unterstützte.

Die Ankündigung des Finanzministeriums war für Gold äußerst positiv. Niedrigere Renditen langfristiger Staatsanleihen könnten den US-Dollar weiter schwächen, und beide Faktoren würden die Attraktivität von Gold für Investoren erhöhen.

Dollar-Index fällt um 0,8 % und beflügelt die internationale Nachfrage

Neben den niedrigeren Renditen war der starke Rückgang des US-Dollars ein weiterer wichtiger Treiber für den Anstieg von Gold.

Der ICE-US-Dollar-Index fiel am Mittwoch um etwa 0,8 %, was in Dollar denominiertes Gold für ausländische Investoren, die andere Währungen halten, relativ günstiger machte und die internationale Nachfrage ankurbelte. Gold und der Dollar weisen oft eine inverse Beziehung auf: Wenn der Dollar schwächer wird, zieht Gold tendenziell mehr Kapital an; wenn der Dollar stärker wird, kann dies die Goldkurse belasten.

Die schnelle Annäherung von Gold an das psychologisch wichtige Niveau von 4.500 $ spiegelt die gleichzeitige Einpreisung zweier großer Makrothemen durch den Markt wider: sinkende Renditen und ein schwächerer Dollar.

Erwartungen an die Fed-Politik verschieben sich, da die Märkte auf stabile Zinssätze setzen

Die Märkte verarbeiten auch weiterhin die Protokolle der letzten Sitzung der US-Notenbank und die jüngsten Wirtschaftsdaten.

Die Protokolle der Fed-Sitzung im Juli zeigten, dass einige Beamte weiterhin sehr besorgt über die Inflation waren und sogar der Ansicht waren, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, wenn die Inflation nicht auf das Ziel der Zentralbank von 2 % zurückkehren würde. Schwächere jüngste US-Beschäftigungs- und andere Wirtschaftsdaten haben jedoch die Markterwartungen für eine weitere kurzfristige Zinserhöhung deutlich verringert.

Laut dem CME FedWatch Tool weisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 65 % zu, dass die US-Notenbank die Zinssätze bei ihrer September-Sitzung unverändert lassen wird. Dies deutet darauf hin, dass Investoren die Aussichten neu bewerten: Wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und die Energiekosten steigen, die Fed jedoch von einer weiteren aggressiven Straffung absieht, könnten die realen Zinssätze sinken – ein Umfeld, das im Allgemeinen nicht rentierliche Assets wie Gold unterstützt.

TD Securities sagte, dass die Ausweitung der Repo-Geschäfte zur Liquiditätsunterstützung durch das Finanzministerium dem Edelmetallmarkt effektiv neue Impulse verleiht. Obwohl die Investitionsströme in Gold in letzter Zeit schwächer geworden sind, könnten die Gelder schnell zurückkehren, wenn die Märkte zunehmend sinkende reale Zinssätze und steigende Stagflationsrisiken einpreisen.

Technischer Ausbruch über den 100-Tage-gleitenden Durchschnitt macht 4.500 $ zu einem wichtigen kurzfristigen Niveau

Aus Sicht der technischen Analyse brach Spot-Gold am Mittwoch über seinen 100-Tage-gleitenden Durchschnitt bei etwa 4.381 $ aus, was eine deutliche Verbesserung der Kursstruktur signalisiert.

Der 100-Tage-gleitende Durchschnitt wird allgemein als wichtiges Referenzniveau für mittelfristige Trends angesehen. Sobald sich Gold erfolgreich über diesem Durchschnitt hält, könnten technische Käufe zunehmen und mehr trendfolgende Trader anziehen, um Long-Positionen aufzubauen. Wenn die Kurse fest über 4.381 $ bleiben, könnte Gold die psychologische Schwelle von 4.500 $ erneut testen – oder möglicherweise herausfordern.

Zu den wichtigsten Niveaus, die der Markt kurzfristig im Auge behalten sollte, gehören:

• 4.500 $: Ein wichtiges psychologisches Widerstandsniveau und eine Schwelle für die Marktstimmung

• Rund 4.545 $: Der hohe Schlussbereich für Gold-Futures und ein potenzielles Aufwärtsziel für Bullen

• 4.381 $: Der 100-Tage-gleitende Durchschnitt, der als wichtige kurz- bis mittelfristige technische Unterstützung dient

• Der US-Dollar-Index und die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen: Kernvariablen, die wahrscheinlich weiterhin das Kursmomentum von Gold prägen werden

Silber, Platin und Palladium steigen ebenfalls, da sich der Edelmetallsektor erhitzt

Die Rallye erstreckte sich über Gold hinaus, wobei auch andere Edelmetalle starke Gewinne verzeichneten:

• Spot-Silber stieg um fast 4 % auf 65,80 $ pro Unze

• Spot-Platin sprang um 5,1 % auf 1.800,02 $ pro Unze

• Spot-Palladium legte um 2,7 % auf 1.325,12 $ pro Unze zu

Der synchrone Anstieg von Gold, Silber, Platin und Palladium spiegelt die Neubewertung eines schwächeren Dollars, niedrigerer Anleiherenditen und sich verbessernder Liquiditätserwartungen durch den Markt wider.

Gold wird in erster Linie durch die Nachfrage nach sicheren Häfen, Bewegungen der realen Zinssätze und Käufe der Zentralbanken unterstützt. Silber und Platin weisen unterdessen neben ihren Edelmetalleigenschaften auch ein Exposure gegenüber der industriellen Nachfrage auf. Wenn sich der Dollar also weiter abschwächt und der Zinsdruck weiter nachlässt, könnte der breitere Edelmetallsektor weiterhin eine erhöhte Volatilität und ein aktives Trading-Interesse verzeichnen.

Was als Nächstes zu beachten ist: Renditen, der Dollar, die Fed und Inflationsdaten

Ob Gold entscheidend über 4.500 $ ausbrechen kann, wird von mehreren Schlüsselfaktoren abhängen:

1. Ob die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen weiter sinken

Wenn die Renditen ihren Rückgang fortsetzen, sinken die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, was eine weitere Kursstärke unterstützt.

2. Ob sich der US-Dollar weiter abschwächt

Ein weicherer Dollar könnte Käufe aus dem Ausland fördern und die in Dollar denominierten Goldkurse unterstützen.

3. Ob die Erwartungen an eine lockere US-Notenbank anhalten

Wenn die Märkte weiterhin erwarten, dass die Zinssätze unverändert bleiben – oder beginnen, zukünftige Zinssenkungen einzupreisen –, könnte Gold weitere Unterstützung erhalten.

4. Inflation und Energiepreisentwicklungen

Wenn sich die Inflation wieder beschleunigt und die Fed zwingt, eine restriktivere Haltung einzunehmen, könnten die Renditen und der Dollar steigen, was Gold potenziell belasten könnte.

Insgesamt unterstreicht die starke Rallye von Gold, dass Zinssätze und der US-Dollar die sensibelsten kurzfristigen Treiber für Edelmetalle bleiben. Wenn sich verbessernde Liquiditätserwartungen, fallende reale Zinssätze und die Nachfrage nach sicheren Häfen mit einem technischen Ausbruch über den 100-Tage-gleitenden Durchschnitt zusammenfallen, kann sich das bullische Momentum schnell beschleunigen.

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Unabhängig davon, ob Sie auf ein anhaltendes Momentum achten, nachdem Gold über 4.500 $ ausgebrochen ist, oder potenzielle Rückschlagsrisiken durch eine Erholung des US-Dollars und der Renditen von Staatsanleihen überwachen, ist es wichtig, ein solides Risikomanagement anzuwenden, Stop-Loss-Orders zu verwenden und die Risiken des gehebelten Tradings sorgfältig zu bewerten.

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