Gold stabilisiert sich nahe Sieben-Wochen-Tiefs nach einem Einbruch von fast 4 %: Zinserhöhungserwartungen, Treasury-Renditen und Ölkurse erzeugen dreifachen Druck

XAUUSD konsolidiert in der Nähe eines Sieben-Wochen-Tiefs, nachdem er in der vorherigen Sitzung um fast 4 % gefallen ist.

Spot-Gold suchte kurzzeitig nach Support oberhalb der Marke von 4.100 $, da sich der Fokus des Marktes von der geopolitischen Nachfrage nach sicheren Häfen hin zu einem makroökonomisch getriebenen Narrativ verlagerte: höhere Ölkurse → steigende Inflation → straffere Fed-Politik oder zusätzliche Zinserhöhungen.

Gold wird aktuell bei rund 4.130 $ pro Unze gehandelt, aber die Erholung bleibt begrenzt. Wenn die US-Treasury-Renditen und der US-Dollar auf hohem Niveau bleiben, könnte Gold kurzfristig weiterem Abwärtsdruck ausgesetzt sein.

Makroökonomischer Ausblick: Nachfrage nach sicheren Häfen kann den Druck durch hohe Zinsen nicht ausgleichen

Gold profitiert typischerweise von steigender geopolitischer Unsicherheit. Die aktuellen Spannungen im Nahen Osten und die anhaltende Blockade der Straße von Hormus haben jedoch zu einer anderen Marktreaktion geführt.

Sorgen über Unterbrechungen der Energieversorgung haben die Ölkurse hoch gehalten, was die Inflationserwartungen weiter ansteigen ließ. Höhere Ölkurse sind nicht automatisch bullisch für Gold; der entscheidende Faktor ist, wie die Märkte die mögliche politische Reaktion der Federal Reserve interpretieren:

Höhere Ölkurse → stärkerer Inflationsdruck → verzögerte Zinssenkungen oder weitere Zinserhöhungen der Fed → höhere Treasury-Renditen → Druck auf Gold

Die Märkte preisen zunehmend eine weitere Straffung durch die Federal Reserve ein, während die Rendite 10-jähriger US-Treasuries auf ein Niveau nahe einem 19-Jahres-Hoch gestiegen ist. Da Gold ein Asset ohne Rendite ist, erhöhen höhere Renditen die Opportunitätskosten für das Halten des Edelmetalls und fördern Kapitalflüsse in den US-Dollar und festverzinsliche Assets.

Währenddessen bleibt der US-Dollar-Index in der Nähe seiner Höchststände, was weiteren Druck auf in Dollar denominierte Goldkurse ausübt.

Die monatliche Performance von Gold bleibt schwach, da der Kurs in eine Zone für wichtigen Support eintritt

Gold ist in diesem Monat bislang um rund 7 % gefallen. Zuvor hatte es sich einem Hoch bei fast 4.510 $ genähert, gab dann aber stark nach, als die Erwartungen an die Fed-Politik hawisher wurden und die Treasury-Renditen stiegen.

Die bärische Tagesbewegung von fast 4 % deutet auf eine bemerkenswerte Welle von Long-Liquidationen, Stop-Loss-Verkäufen und der Auflösung gehebelter Positionen hin. Obwohl sich Gold vorübergehend in der Nähe eines Sieben-Wochen-Tiefs stabilisiert hat, sollte jede Erholung eher als technische Korrektur denn als Trendumkehr betrachtet werden, es sei denn, der Kurs kann wichtige Widerstände schnell zurückerobern.

Fokus dieser Woche: PCE und Nonfarm Payrolls werden die kurzfristige Richtung bestimmen

Die Märkte werden sich auf wichtige US-Wirtschaftsdaten konzentrieren, insbesondere:

• PCE-Preisindex: Der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve.

• ADP-Beschäftigungs- und Stellenangebotsdaten: Wichtige Indikatoren dafür, ob sich der Arbeitsmarkt abkühlt.

• Nonfarm Payrolls (NFP): Ein wichtiger Katalysator für die Neubewertung der Erwartungen bezüglich des zukünftigen Zinspfades.

Wenn sowohl die PCE-Inflation als auch die Beschäftigungsdaten stark bleiben, dürften die Märkte das Zins-Narrativ von „higher for longer“ verstärken, was bärisch für Gold wäre. Umgekehrt könnte Gold Raum für eine nachhaltigere Erholung haben, wenn sich sowohl die Inflations- als auch die Arbeitsmarktdaten abschwächen.

Fazit

Obwohl Gold in der Nähe eines Sieben-Wochen-Tiefs gehandelt wird und eine technische Erholung anstehen könnte, bleibt das breitere makroökonomische Umfeld ungünstig:

• Steigende Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed und höhere Zinssätze

• Renditen 10-jähriger US-Treasuries verharren auf hohem Niveau

• Ein stärkerer US-Dollar

• Höhere Ölkurse, die den Inflationsdruck verstärken

• Höhere Opportunitätskosten für das Halten von Gold ohne Rendite

Daher sollten Trader die Ausbruchsrichtung um den Support bei 4.100 $ und den Widerstand bei 4.150 $ genau beobachten. Gold könnte im Vorfeld wichtiger Wirtschaftsdaten sehr volatil bleiben, und Trader sollten vermeiden, dem Kurs in der Nähe wichtiger technischer Niveaus hinterherzujagen.

Gesamteinschätzung: Bärisch auf kurze Sicht. Sofern Gold den Bereich von 4.200 $ nicht zurückerobern und halten kann, sollte jede Erholung zunächst als Korrekturbewegung und nicht als Trendumkehr betrachtet werden.

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