ABŞ dolları: Qısa müddətli geri çəkilmə riskinin artması

Morning FX

Neft qiymətləri və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin yüksək səviyyədə qalması, Avropada maliyyə riskinin artması nəticəsində təhlükəsiz aktivlərə tələbatın yaranması və ABŞ səhmlərinin nisbi üstünlüyünün kapital axınını cəlb etməsi nəticəsində dollar indeksi ardıcıl dörd həftə yüksəlib, avro isə son 16 ayın ən aşağı səviyyəsinə düşüb. Lakin dollar artıq həddindən artıq alınmış zonaya çatıb və qısamüddətli düzəliş riski artır.

1. Oktyabrda faiz dərəcəsinin artırılması ehtimalı kəskin azalıb, faiz fərqi üstünlüyü zəifləyib

Sentyabr ayı məşğulluq göstəriciləri zəif olub və baza inflyasiyanın aşağı düşməsi oktyabrda ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artırmasını bir o qədər də vacib etmir. Bundan əlavə, son dövrdə Federal Ehtiyat rəsmilərinin daha yumşaq mövqeyi oktyabr ayında faiz artımı ehtimalını əvvəlki 70%-dən az, 20%-dən aşağı səviyyəyə endirib.

Bundan əlavə, son vaxtlar ABŞ-dan gələn məlumatlar da zəifləmə siqnalları göstərir. Keçən cümə günü Michigan Universitetinin oktyabr ayı ABŞ istehlakçı inam indeksi ilkin göstəricisi 46.3-ə düşüb, bu, ardıcıl üçüncü ay azalma deməkdir və may ayından bəri ən aşağı səviyyədir; iqtisadi real vəziyyət göstəricisi isə 44.7-ə düşərək tarixi minimuma çatıb.

Orta müddətli seçkilər yaxınlaşdıqca, Trump neft qiymətlərinin enməsini təcili şəkildə istəyir. Bu həftə Trump açıq şəkildə bildirib ki, Rusiya prezidenti Putinlə "çox uğurlu" bir telefon danışığı olub və tərəflər arasında belə bir razılıq əldə edilib: Rusiya dərhal ABŞ və qlobal bazara 300 min ton və ya daha çox dizel tədarük edəcək, noyabrda bu miqdar 500 min tona, dekabrda isə 1 milyon tona çatacaq.

2. Orta müddətli seçkilərdə Demokratların qalib gəlmə ehtimalı artır, bu isə dollar üçün mənfi faktdır

3 noyabr orta müddətli seçkilər yaxınlaşır. Polymarket proqnoz bazarına görə,Demokrat Partiyasının hər iki palatada qalib gəlmə ehtimalı təxminən 62%-dir. Bu halda, bölünmüş hökumət yaranır və bazar fiskal genişləmənin məhdudlaşacağını qiymətləndirir:Respublikaçıların vergi azaldılması və sənaye stimullaşdırma tədbirləri böyük ehtimalla Konqres tərəfindən bloklanacaq, ABŞ-da fiskal impuls zəifləyəcək, iqtisadi artım proqnozları aşağı düşəcək, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi azalacaq və dollar üçün mənfi olacaq.

3. Fransa və Almaniya istiqraz fərqi və avronun şort mövqeləri artıq kifayət qədər ekstremal səviyyədədir

Hazırda Fransa və Almaniyanın 10 illik dövlət istiqrazları arasındakı fərq 137 baza punkt təşkil edir, oktyabrın əvvəlindəki 160 baza punktluq pikdən bir qədər aşağı düşüb və 2011 Avro borc böhranından bəri ən aşağı səviyyədədir. Hal-hazırda avronun CFTC qeyri-kommersiya xalis qısamüddətli mövqeləri də 2020 Rus-Ukrayna müharibəsindən bəri ən ekstremal səviyyədədir.

Əgər Fransa 2027-ci il büdcə layihəsini uğurla qəbul edərsə və ona uyğun etibarlı fiskal konsolidasiya tədbirləri görsə, Fransa-Almaniya 10 illik istiqraz fərqinin mərhələli bərpası mümkündür. Əsas diqqət 23 oktyabrda Moody’s-in suveren reytinq nəticələrinə və Aİ-nin payız fiskal qiymətləndirməsinə yönələcək.

Diqqət yetirin: Bu həftəçərşənbə günü ABŞ CPI məlumatları

Sentiyabrın sonlarında ABŞ-da pərakəndə benzin qiymətləri artıb və bu,sentiyabrda ABŞ-daümumi inflyasiyanın sürətlənməsinə səbəb olacaq,bazar bu həftə çərşənbə günü açıqlanacaq sentiyabr CPI-nin aylıq 0.6% artacağını gözləyir, əvvəlki dəyəri isə 0.4% idi, bu son beş ayın ən yüksək aylıq artımıdır. Lakin əsas CPI göstəricisinin kənar təsirlərlə yavaşlaması gözlənilir, proqnoz aylıq 0.2% və illik 2.5%-dir. Əgər rəqəmlər zəifləsə, bu, dolların mərhələli korreksiyasına səbəb olacaq.