MRVL beş illik gəliri 10 dəfə artırmağı hədəfləyir, AMD CPU üçün ikinci baharını yaşayır

Hazırda bütün AI məlumat mərkəzi üçün avadanlıq arxitekturası yenidən dizayn olunur və CPU, xüsusi çip, optik əlaqə, kommutator, şəbəkə kartı, yaddaş interfeysi və yaddaş kontrollerləri, hamısı GPU ilə birlikdə yeni bir tələbat dövrünə girir.

6 oktyabr tarixində Marvell (MRVL) investor günü çərçivəsində uzunmüddətli hədəflərini kəskin şəkildə yüksəltdi, şirkət 2028-ci maliyyə ilində gəlirlərin təxminən 20 milyard dollar olacağını, 2031-ci maliyyə ilində isə 70-90 milyard dollar arasında olacağını, orta hesabla 80 milyard dollara çatacağını gözləyir.

Müqayisə üçün, Marvell-in 2026 maliyyə ilində gəlirləri cəmi təxminən 8,2 milyard dollar idi, bu o deməkdir ki, şirkət əslində Wall Street-ə bildirir: gələcək beş il ərzində Marvell 8 milyard dollarlıq çip şirkətindən, 80 milyard dollara yaxın gəlirə sahib AI infrastruktur nəhənginə çevrilmək üçün imkanlara malikdir.

Digər tərəfdən, Citi 2030-cu ildə qlobal CPU bazarının potensial ölçüsünü birbaşa 300 milyard dollara yüksəltdi, 2025-ci ildəki təxminən 29 milyard dollar ilə müqayisədə, beş il ərzində təxminən 10 dəfə artım deməkdir və AMD üçün məqsəd qiymətini 575 dollardan 800 dollara kəskin şəkildə artırdı.

Səthi baxışda bir məqalə Marvell-dən, digəri AMD-dən danışır, amma arxadakı səbəb tamamilə eynidir: AI ilk mərhələdə “modelin öyrədilməsi”ndən, ikinci mərhələdə “AI-nin həqiqətən işləməsinə” keçir.

Bu iki mərhələ arasındakı fərq, AI sənaye zəncirinin növbəti raundunda pulun hara axacağını müəyyənləşdirəcək.

Son üç ildə AI sektorunda ən sadə qazanc məntiqi GPU almaq idi. OpenAI, Meta, Google, Microsoft daha böyük modellər öyrədir və daha çox NVIDIA GPU lazım olur, buna görə GPU bütün AI sektorunun ən böyük dar boğazına çevrilir.

Lakin Agentic AI, yəni AI agent mərhələsində, vəziyyət dəyişir.

Ənənəvi ChatGPT tipli chatbotlar əksər hallarda əslində boş qalır. Sən bir sual verirsən, model bir dəfə işə düşür, sonra dayandırılır; bir sual vermirsənsə, yeni inferens resursu istifadə olunmur.

Amma Meta Muse kimi yeni nəsil fərdi AI agentləri tamamilə fərqlidir. Onların öz virtual maşını, brauzeri var, istifadəçiyə veb səhifələri gəzmək, formanı doldurmaq, müştəri xidmətlərini idarə etmək, xidmətlər üçün rezervasiya etmək, fərqli proqramları çağırmaq imkanı verir və arxa planda davamlı olaraq tapşırıqları icra edir.

Başqa sözlə, gələcəkdə bir AI istifadəçisi təkcə arada bir neçə saniyə işləyən model demək olmayacaq, uzun müddətli “rəqəmsal əməkdaş”a çevrilə bilər.

Bu, AI serverlərinin daxili hesablama üsulunu kökündən dəyişəcək.

Citi-nin verdiyi vacib bir göstərici odur ki, ənənəvi AI öyrədilməsi mərhələsində CPU ilə GPU nisbəti təxminən 1:8-dir, inferens mərhələsində isə bu nisbət 1:4-ə, Agentic AI mərhələsində isə hətta 1:1 və ya daha yüksək ola bilər.

Səbəb kompleks deyil - GPU əsasən geniş matrisa əməliyyatlarında güclüdür, lakin AI agenti fəaliyyətə başladıqdan sonra təkcə model işlətmir, həm də tapşırıq planlaşdırır, veb səhifələrə baxır, məlumat bazalarına baxır, API-ləri çağırır, təhlükəsizlik icazələrini idarə edir, əməliyyat sistemini işlədir, yaddaşı idarə edir, məlumat ötürür və müxtəlif AI modellərinin işini əlaqələndirir.

Bu işlərin bir hissəsi GPU üçün uyğun deyil, əksinə CPU, şəbəkə və xüsusi çiplərdən istifadə olunmalıdır.

Buna görə Citi birdən CPU TAM-ı 300 milyard dollar görür.

Burada əsl mesaj "CPU GPU-nu əvəzləyəcək" deyil, əksinə, gələcəkdə hər bir əlavə GPU üçün sistemdə daha çox CPU, daha çox DRAM, daha sürətli şəbəkə və daha çox məlumat mərkəzi interconnect avadanlıqları olması lazım gələcəkdir.

Beləliklə AI sənayesi sadə “GPU silahlanma yarışından”, bütün server arxitekturası üzrə silahlanma yarışına çevrilir.

Bu baxımdan Marvell investor günündə verilmiş rəqəmləri görmək, idarə heyətinin niyə belə iddialı uzunmüddətli hədəflər qoyduğunu başa düşməyə kömək edir.

Marvell-in proqnozuna görə, 2030-cu ilə şirkətin iştirak edə biləcəyi ümumi bazar təxminən 400 milyard dollara çatacaq; ötən dəfə şirkət uzunmüddətli bazar ölçüsünü açıqlayanda, bu rəqəm cəmi 100 milyard dollar idi, yəni bir neçə il ərzində dörd dəfə böyüyüb.

Bunlar arasında:

• Xüsusi çip bazarı təxminən 235 milyard dollara çatacaq, bu Marvell-in gələcəkdə ən böyük potensial bazarıdır.

• AI məlumat mərkəzi interconnect bazarı təxminən 65 milyard dolları, həm də ən sürətlə böyüyən sahələrdən biri olacaq.

• Kommutator və yaddaşla bağlı bazar təxminən 85 milyard dollar olacaq.

• Kommunikasiya və digər xidmətlərdə isə təxminən 15 milyard dollarlıq bazar imkanı var.

Bu rəqəmlərin arxasında diqqətəlayiq olan, təkcə 400 milyard dollarlıq rəqəm deyil, Marvell-in düşüncəsinə görə gələcəkdə AI məlumat mərkəzlərinin ən sürətlə böyüyən istiqaməti artıq yalnız Compute, yəni “hesablama”dan Connectivity, yəni “əlaqə”yə keçməyə başlayıb.

Bir çox adi investorlar bu barədə səhv təsəvvürə sahibdirlər, düşünürlər ki, AI məlumat mərkəzində ən dəyərli şey GPU-dur.

Əslində, bir AI klasteri minlərlə GPU-dan on min, hətta milyonlarla XPU-ya böyüdükdə, ən böyük mühəndislik sualı: bu çiplər arasında məlumat necə ötürüləcək.

GPU nə qədər sürətli işləsə də, məlumat ötürülməzsə, GPU gözləməli olur.

Beləliklə, AI sistemləri bir neçə ciddi fiziki məhdudiyyətlə qarşılaşır: yetərli bant genişliyi olmaması, gecikmələrin çox olması, mis bağlantının yüksək enerji istehlakı və məlumat ötürmə məsafəsinin artması.

Marvell məhz bu bazardan pay almaq istəyir.

Marvell-in proqnozuna görə, 2031-ci maliyyə ilində orta gəlir 80 milyard dollar olarkən, təxminən 37,5 milyard dollar Interconnect, 30 milyard dollar Custom Silicon, təxminən 10 milyard dollar kommutator və yaddaşdan, qalan 2,5 milyard dollar isə ənənəvi kommunikasiya kimi işlərdən gələcək.

Yəni, gələcəkdə Marvell-in ən böyük biznesi hətta AI hesablama çipləri olmayacaq, əsas iş bütün çiplərin məlumat mərkəzi daxilində yüksək sürətlə bir-biri ilə əlaqə qurmasını təmin etmək olacaq.

Bu investor günü təqdimatının bazar tərəfindən asanlıqla dəyərdən az qiymətləndirilən hissəsidir.

Əvvəlcə investorlar AI yarımkeçiricilərinə baxanda, ilk sual “kim NVIDIA GPU-ya meydan oxuya bilər?” idi.

Amma gələcəkdə sual dəyişəcək: “Hər əlavə GPU və ya XPU üçün yanında neçə başqa çip olmalı?”

Cavab budur ki, hər bir GPU üçün CPU, NIC, kommutator çipi, optik DSP, Retimer, yaddaş kontrolleri, yaddaş kontrolleri və müxtəlif spesifik ASIC-lər olmalıdırsa, onda AI sənaye zəncirində ən böyük böyümə təkcə GPU-da olmayacaq.

Marvell məhz bunun üzərində mərc edir.

Hazırda şirkət ABŞ-da 4 böyük Hyperscaler üçün xüsusi çip təqdim edir və getdikcə daha çox layihə təkcə NVIDIA GPU-nu əvəzləmək üçün böyük XPU hazırlamaq yox, AI akseleratorunun ətrafında müxtəlif xüsusi çiplər əlavə etmək (XPU Attach) deməkdir.

Misal üçün yüksək sürətli şəbəkə kartı, yaddaş interfeysi, yaddaş kontrolleri, AI infrastruktur idarəetmə çipi və inferens akselerator çipi.

Marvell idarə heyəti hətta çox aydın hesab metodu təqdim edib: gələcəkdə hər bir XPU ətrafında 1-2 xüsusi çip ola bilər və bəzi məhsulların bir çipi təxminən 1000 dollar dəyərində ola bilər.

Bulud hesabı şirkətləri ildə milyonlarla AI çipi yerləşdirəndə, nəzərə alınmayan “XPU yanındakı kiçik çiplər” sonda on milyardlarla dollarlıq bazara çevrilə bilər.

Buna görə Marvell 2029-cu maliyyə ili üzrə Custom biznes hədəfini 10 milyard dollardan 12 milyard dollardan da yuxarıya qaldırıb və 2031-ci maliyyə ilində təxminən 30 milyard dollara çatacağını proqnozlaşdırır.

Daha vacibi, Marvell artıq təkcə bir müştəriyə bir çip düzəltmir.

Şirkət açıq şəkildə bildirir ki, xüsusi biznesi ABŞ-ın 4 böyük Hyperscaler-i əhatə edir və gələcəkdə gəlirlər müxtəlif müştərilərə, XPU-yə və fərqli XPU Attach məhsullarına görə daha geniş yayılacaq.

Bu il Marvell ilə Google arasında imzalanan əməkdaşlıq məhz tipik bir nümunədir.

Tərəflərin əməkdaşlığı təkcə bir AI çipi ilə məhdudlaşmır, AI inferens akseleratoru, yaddaş kontrollerləri, şəbəkə interfeysi kontrollerləri, yaddaş interfeysi kontrollerləri və Near-Memory Compute daxil olmaqla bir neçə məhsulu əhatə edir.

Sazişə əsasən, əgər gələcəkdə müvafiq məhsul alışları müvafiq performans şərtlərinə çatırsa, bu əməkdaşlığın potensial alış həcmi ən yüksək halda 120 milyard dollara çata bilər.

Burada diqqət edilməlidir ki, bu 120 milyard dollar "bu gün imzalanmış, alınmağa 100% zəmanət verilmiş" sifariş deyil, ona görə də onu Marvell-in bu anki sifariş portfelinə hesab etmək düzgün deyil.

Amma bu məlumat çox mühüm bir göstəricidir, çünki Google belə böyük potensial alış həcmini Marvell ilə uzunmüddətli bağlamağa razı olubsa, bu o deməkdir ki, böyük bulud hesablama şirkətləri gələcəkdə yalnız bir ASIC yox, bütöv AI infrastruktur dizaynı üzrə çip platformasına ehtiyac duyacaq.

Amerika birja investisiya portalı düşünür ki, Marvell-in əsas fərqi məhz budur.

Əvvəllər bazarda Marvell barədə başlıca sual bu idi: bu şirkət həqiqətən uzunmüddətli AI böyümə potensialına sahib platforma şirkətidir, yoxsa yalnız bir neçə böyük müştəri üçün ASIC layihəsinə görə AI kapital xərcləri pik dövrdə müvəqqəti fayda alır?

Bu investor günü şirkət öz cavabını açıq şəkildə verdi.

2026 maliyyə ilində gəlir təxminən 8,2 milyard dollar, 2028-də təxminən 20 milyard dollar, 2031-də 70-90 milyard dollar arasında, orta hesabla 80 milyard dollar; əgər həqiqətən 80 milyard dollar əldə edilərsə, beş ildə gəlir təxminən 10 dəfə artmış olar və illik birləşdirilmiş böyümə təxminən 58%-dir.

Şirkət eyni zamanda 2031-ci maliyyə ilində 30 dollardan çox Non-GAAP EPS hədəfi açıqladı, halbuki 2026 maliyyə ilində bu rəqəm cəmi 2,84 dollar idi.

Bu təkcə ənənəvi yarımkeçirici şirkətin adi böyümə fərziyyəsi deyil, bütün AI infrastruktur bazarının növbəti beş ildə sürətlə genişlənəcəyinə mərcdir.

Beləliklə, əsl diqqət edilməli sual gəlir: Marvell-in bu hədəfləri həqiqətən etibarlıdır?

Cavab: istiqamət çox aydındır, amma rəqəmlərə investorlar səbirli yanaşmalıdır.

Ən böyük risk birincisi Hyperscaler kapital xərclərindən gəlir.

Marvell-in bütün uzunmüddətli modeli qlobal məlumat mərkəzi kapital xərclərinin yüksək artımı üzərində qurulub; şirkət proqnozlaşdırır ki, 2030-a qədər qlobal məlumat mərkəzi kapital xərcləri təxminən 3 trilyon dollara çatacaq və gələcəkdə ən böyük 10 Hyperscaler qlobal investisiyadan daha böyük pay alacaq.

Sadəcə Microsoft, Google, Meta, Amazon və digər AI nəhəngləri kapital xərclərini ildə artırmağa davam edərsə, Marvell-in bazarı böyüyəcək; amma iki-üç il sonra AI investisiya gəliri azalarsa, Hyperscaler şirkətləri məlumat mərkəzləri qurmaqda tempi aşırı yavaşladarsa, Marvell-in 2031 rəqəmləri ciddi təsirə məruz qalacaq.

İkinci risk – rəqabətdir.

Xüsusi ASIC sahəsində ən böyük rəqib hələ də Broadcom AVGO-dur, AI şəbəkə bazarında NVIDIA-nın öz şəbəkə məhsulları və digər yüksək sürətli əlaqə istehsalçıları var.

400 milyard dollar TAM Marvell-in 400 milyard dollar əldə edəcəyi demək deyil, sonda həqiqi mənfəət bazar payı ilə ölçülür.

Üçüncü risk dəyərləndirmə ilə bağlıdır.

Bazar 2030, hətta 2031-ci ilin gəlirini qabaqlayaraq ticarət edir, nəticədə qiymət artımı mənfəət artımını qabaqlayir. Bir şirkətin beş illik gələcək hekayəsi gözəl olsa da, bu günki dəyərləndirmə artıq gələcək böyüməni əks etdirirsə, qiymət ciddi dalğalanmaya məruz qala bilər.

Amerika birja investisiya portalı düşünür ki, bu AI dalğasında əsil investorın anlaması lazım olan, təkcə “növbəti NVIDIA-nı tapmaqdan” ibarət deyil.

Əsil böyük dəyişiklik budur: AI model öyrədilmə dövründən Agent dövrünə keçir və Agent dövründə təkcə daha çox GPU deyil, bütünlüklə kompleks məlumat mərkəzi lazım olur.

GPU hesablamaya cavab verir, CPU təşkilat və planlaşdırmanı icra edir, DRAM məlumatları saxlayir, şəbəkə məlumatı daşıyır, optik modul və DSP məsafə və bant genişliyi məhdudiyyətini aşır, kommutator çipi minlərlə XPU-nun bir-biri ilə bağlantısını təmin edir, xüsusi ASIC-lər getdikcə daha çox spesifik işləri daha effektiv və aşağı enerji ilə icra edir.

AI bir istifadəçi üçün arada bir açılan chat pəncərəsi deyil, 24 saat işləyən rəqəmsal əməkdaşa çevriləndə, hər bir AI istifadəçisinin arxasında hardware istehlakı tam dəyişir.

Buna görə Citi 2030-cu ildə CPU bazarını 300 milyard dollar görməyə cəsarət edir, Marvell isə 2031-ci il gəlir hədəfini bu günki 8,2 milyard dollardan 70-90 milyard dollara qədər yüksəltdi.

Əgər bu AI investisiya dövrü 2030-a qədər davam etsə, növbəti mərhələdə həqiqətən araşdırılacaq şey “NVIDIA-dan başqa nə almaq mümkündür” deyil.

Əksinə, hər bir əlavə GPU investisiyasına görə neçə dollar CPU, xüsusi çip, optik kommunikasiya, şəbəkə, yaddaş və yaddaşa yönələcək.

Məhz bu AI sənayesinin növbəti ən böyük sərvət yenidən bölüşdürülməsi ola bilər.

İzlədiyiniz Amerika birja kodunu daxil edin və öz səhmlər monitorinq hovuzunuzu yaradın. Bizim kvant AI sistemimiz davamlı şəkildə izləyəcək:

Xəbərlər, analitiklərin reytinqləri, daxili əməliyyatlar, satış nisbəti, opsion hadisələri, dark pool ticarəti, böyük əməliyyatlar, maliyyə hesabatı proqnozları, sürətli qiymət dəyişiklikləri və digər vacib dinamiklər.

Məsələn NVDA izləyirsiniz, bu gün neçə xəbər oldu, opsion hadisəsi varmı, dark pool və böyük əməliyyatlarda dəyişiklik var, bir kliklə birbaşa baxın.

Ən vacibi isə APP bildirişi aktiv etdikdə, izlədiyiniz səhmdə yeni dinamik göründükcə, birbaşa push bildiriş alırsınız.

Əvvəllər informasiyanı özünüz tapırdınız, indi izləmək istədiyiniz səhmi sistemə həvalə edirsiniz, 7×24 saat sizə göz qoyur.

Uzunmüddətli sahibkarlıq edənlər üçün bu özəl xəbərdarlıq sistemidir;

Dalğalanma və opsion ticarəti edənlər üçün bu real vaxt hadisə radarıdır.

Kodu daxil edin, vacib dəyişiklikləri artıq qaçırmayın.

Orijinal linkə klikləyərək APP-i yükləyin