ABŞ aksiyaları dördüncü rübdə "short squeeze" siqnalları göstərir: CTA mövqeləri kəskin şəkildə geri çəkilir, 1.3 trilyon dollar geri alma əməliyyatı hazırdır

ABŞ səhm bazarındakı kəmiyyət fondları az rast gəlinən bir mövqe təmizlənməsini yekunlaşdırdı.

CTA (trendləri izləyən kəmiyyət fondları) ümumi mövqeyi avqustun sonundakı həddindən artıq uzun mövqedən qısa tərəfli bir səviyyəyə kəskin şəkildə enib, bir ay ərzində 3 standart sapmadan çox dəyişib — son illərdə bu, demək olar ki, heç görünməyib. Satış təzyiqi azalıb, potensial alış məkanı əhəmiyyətli dərəcədə genişlənib.

Eyni zamanda, ABŞ korporasiyaları bu il rekord 1.3 trilyon dollar geri almanı təsdiqləyib və icra pəncərəsi 15 oktyabrdan etibarən mərhələli şəkildə yenidən açılacaq.

Mövqelərin təmizlənməsi, geri almanın "sur-saatı" hazır vəziyyətdə, aralıq seçkili ilin dördüncü rübündə mövsümi güc — "short squeeze" şərtləri formalaşır.

Mövqelər təmizlənib, sur-saatı hazırdır

Strategiyaçı Rubner-in araşdırmasına görə, CTA mövqelərinin Z dəyəri (mövqenin normadan nə qədər uzaq olduğunu ölçən göstərici) avqustun sonundakı +2.35 səviyyəsindən sürətlə -0.80 səviyyəsinə düşüb və həddindən artıq optimistdən neytraldan aşağıya enib. Satış təzyiqinin azalmasından sonra kapital axınlarının istiqaməti artıq dəyişib.

Korporativ tərəfdə güclü dinamika mövcuddur. 1.3 trilyon dollar təsdiqlənmiş geri almanın böyük bir hissəsi üçüncü rüb hesabatının səssiz dövrü bitdikdən sonra yerinə yetiriləcək. 15 oktyabrda geri almanın icra pəncərəsi açılır və tarixən geri alınmalar noyabrda daha da sürətlənir.

Mövsümi tendensiyalar da uzun mövqedə olanların tərəfindədir. Rubner-in məlumatına əsasən, 1930-cu ildən bəri S&P 500 aralıq seçkili illərin dördüncü rübündə orta hesabla 5.6% qalxıb ki, bu da bütün illər üzrə dördüncü rüb orta göstəricisi olan 2.9%-in demək olar ki, iki qatıdır. Oktyabr və noyabr həmişə aralıq seçkili illərin ən güclü ayları olub.

Texnoloji səhmlər müqavimət göstərir

Faiz dərəcəsi şokuna baxmayaraq, texnologiya sektoru nadir dözümlülük göstərir. Nasdaq 100 indeksinin fyuçersləri hazırda 31200 səviyyəsində əsas müqavimət həddinə yaxınlaşır, 50 günlük orta xətt yenidən yüksəlməyə başlayıb; Philadelphia Semiconductor Index isə qısamüddətli müqaviməti aşıb və tarixi ən yüksək səviyyələrinə yaxınlaşır.

AI kapital qoyuluşlarının faiz dərəcələrinə aşağı həssaslığı burada əsas amildir. Goldman Sachs-a görə, hipermiqyaslı bulud provayderlərinin (Google, Amazon və s.) 2027-ci ilə kimi obligasiya buraxılışı 420 milyard dollara çatacaq, lakin faiz xərcləri onların gəlirlərində çox kiçik pay təşkil edir. Morgan Stanley-nin məlumatına əsasən, bu şirkətlərin xalis leverici cəmi 0.4 dəfədir, nağd vəsaitləri isə borcun 132%-ni təşkil edir — AI infrastrukturunda balans hesabatında heç bir məhdudiyyət yoxdur.

Burada asimmetriya var: AI xərcləri əsasən aşağı faizlərdən asılı deyil, amma faizlər enərsə, texnoloji səhmlərin bazar dəyəri birbaşa faydalanacaq — yüksək faizdə xərclər azalmır, aşağı faizdə isə dəyərləndirmə elastik olur.

Yarımkeçirici sektorundakı gözləntilərin yenilənməsi əlavə "short squeeze" stimulu verir. Goldman Sachs-a görə, ənənəvi yaddaş və HBM (yüksək bant genişlikli yaddaş) üçün qiymət gözləntiləri əvvəllər kəskin aşağı salınmışdı və hazırda bərpa olunmağa başlayıb, daha çox investor qiymət artımı gözləyir. JPMorgan qeyd edir ki, yarımkeçirici avadanlıqlarının gəlir perspektivi sabitdir, TSMC-nin AI akseleratoruna olan tələbat yüksəkdir, qabaqcıl proseslərin istifadə səviyyəsi 100%-dən çoxdur.

Gözləntilərin yenilənməsi, fundamental göstəricilərin yaxşılaşması və texniki qrafikdə irəliləyiş — klassik "short squeeze" reseptidir.

Dördüncü rübün ən böyük makro dəyişəni yenə də xam neftdir. Goldman Sachs-a görə, qlobal neft ehtiyatları istismar minimumundan yüksək olsa da, buffer artıq ciddi şəkildə nazilib; 100 dollar qiyməti hazırkı tələbat və təklif balansı ilə ziddiyyət təşkil etmir. Neftin dəyişkənlik indeksinin (OVX) hazırkı səviyyəsi, qiymət 80 dollardan aşağı olarkən gördüyümüz göstəriciyə bərabərdir və son risklərin dəyəri lazımınca əks etdirilməyə bilər.