AI bumunu yarımkeçirici istehsalı sektorunda yenidən formalaşdırır! UBS: Tələbin artması qabaqcıl istehsal proseslərinin genişlənməsini sürətləndirir, ənənəvi istehsal prosesləri isə artım dövrünə daxil olur

Ağıllı Maliyyə APP xəbər verir ki, UBS son dövrlərdə yayımlanan araşdırmasında qeyd edib ki, wafer istehsalı bazarında N2 (2 nanometr) node-un xidmət etdiyi bazar ölçüsü (TAM) gözləniləndən xeyli artıqdır, A14 (1.4 nanometr) istehsalının genişlənməsi sürətlənir və yetkin proseslər üzrə yuxarı dövr artıq başlayıb.

N2 tələbinin dönüş nöqtəsi gözləntiləri üstələyir

UBS-in aşağıdan yuxarıya doğru N2 wafer istehsalı TAM-a dair xüsusi təhlili göstərir ki, 2028-ci ilə qədər tələbin aylıq 320 min waferə yüksəlməsi gözlənilir, bu rəqəm bir il əvvəlki təxmini 230 min waferdən xeyli artıqdır.

UBS qeyd edir ki, tələbində artım əsasən daha güclü server CPU tələbi və AI hesablama tətbiqinin sürətlənməsi ilə bağlıdır və xüsusilə yaxın illərdə daha çox ASIC layihələri GPU ilə paralel olaraq kütləvi istehsal mərhələsinə keçəcək. Eyni zamanda, icra vəziyyəti yaxşılaşdığı üçün UBS gözləyir ki, Intel öz PC CPU istehsalının daha böyük hissəsini 18A prosesinə köçürəcək.

Beləliklə, UBS-in proqnozuna görə, 2028-ci ilə server CPU və akseleratorlar N2 wafer istehsal tələbinin 54%-ni təşkil edəcək, əvvəlki proqnozda 44% olaraq göstərilmişdi; PC-nin payı 19% olacaq, smartfon/tablet isə 26% verəcək.

N2-nin daha böyük bazar imkanları TSMC (TSM.US)-nin qlobal əsas wafer istehsalçısı olaraq 2028-2029-cu illərdə güclü gəlir artımı qorumasına dəstək olacaq, hətta Samsung wafer istehsalı, Intel (INTC.US) və Tesla (TSLA.US)-nin Terafab layihələri rəqabəti bir qədər artırsa belə.

N3/N2, A14 istehsalının genişlənməsi sürətlənir

Daha yüksək N2 tələbi proqnozunu qarşılamaq üçün UBS 2028-ci ilin sonu üçün qlobal N2 istehsal gücü proqnozunu əvvəlki 230 min wafer/aydan 312 min wafer/aya qədər artırıb. Analizə görə, TSMC-nin N2 istehsal gücü 2028-ci ildə 210 min wafer/ay olacaq, əvvəlki proqnozda 160 min wafer/ay idi. Intel də istehsal gücünü daha aqressiv artıracaq və 2028-ci ilə öz CPU istehsal gücü 60 min wafer/aydan çox olacaq, əvvəllər bu rəqəm 40 min wafer/ay olaraq proqnozlaşdırılmışdı.

Eyni zamanda, 2027-2028-ci illərdə bulud hesablama və AI tələbinin artması UBS-in 2028-ci il üçün qlobal N3 (3 nanometr) istehsal gücü proqnozunu əvvəlki 270 min wafer/aydan 290-300 min wafer/aya yüksəltməsinə səbəb olub, bu artım tamamilə TSMC-nin sürətli istehsal genişlənməsindən irəli gəlir.

TSMC-nin A14 node-u planlı şəkildə 2028-ci ildə kütləvi istehsala başlaya bilər, sabit tədqiqat və inkişaf və müştəri iştirakının artması buna dəstək olacaq. Sənaye rəyi göstərir ki, TSMC istehsal genişlənmə planlarını qabaqcadan həyata keçirir. UBS-in hesablamasına görə, A14 node kütləvi istehsala keçəndə TSMC 2028-ci ildə təxminən 60 min wafer/ay A14 istehsal gücünə malik olacaq.

Daha aqressiv inkişaf etmiş proses istehsalının genişlənmə planlarına görə, UBS TSMC üçün kapital xərcləri proqnozunu bu ildən 63 milyard ABŞ dollarından 2027-ci ildə 90 milyard ABŞ dollarına və 2028-ci ildə 105 milyard ABŞ dollarına yüksəldib.

Yetkin proses wafer istehsalı: 2027-2028-ci illərdə təklif-tələb və qiymət perspektivləri müsbət

UBS bazar konsensusuna zidd olaraq, yetkin proses wafer istehsalı sahəsində yuxarı dövrün başlayacağını əvvəlcədən irəli sürmüşdü və bu dövr sənayedə təklif və resursların yenidən bölüşdürülməsi ilə təşviq olunur.

2026-cı ildən etibarən istehsal gücünün istifadəsi və qiymət tendensiyası davamlı olaraq yaxşılaşıb və UBS-in proqnozuna görə, 2027-2028-ci illərdə qazanc üçün daha aydın yuxarı potensial görünəcək. Son təhlil göstərir ki, server PMIC tələbinin artması nəticəsində 8 düym wafer istehsalı gücünün istifadəsi 2027-ci ildə 95%-ə yüksələ bilər, 2026-cı ildə isə bu göstərici 85% idi.

12 düym 28/40nm proses tələbi yaxın dövrdə smartfon və məişət elektronika tələbinin azlığı ilə təsirlənsə də, UBS yenə də istehsal gücünün mülayim artımı səbəbindən 2027-ci ildə gücün istifadəsinin 2026-cı ildəki 84%-dən 88%-ə yüksələcəyini proqnozlaşdırır. Analiz həmçinin göstərir ki, Çin wafer istehsalı şirkətlərinin rəqabəti 2027-ci ildə də rasional səviyyədə qalacaq, çünki başlıca iştirakçılar kapitalı getdikcə daha çox inkişaf etmiş proses texnologiyalarına yönəldir.

Səhmlərin tövsiyəsi

UBS TSMC-yə "almaq" reytinqini təsdiqləyir və proqnozlaşdırır ki, bazar 2027-2028-ci illərdə gəlir, hər bir səhmə düşən qazanc (EPS) və kapital xərcləri proqnozlarını daha da artıracaq. Yetkin proses wafer istehsalı sektorunda isə UMC (UMC.US) UBS-in əsas seçimi olaraq qalır, çünki böyük wafer fabriklərində istehsalın artıqlığı fonunda UMC əsas fayda götürənlərdən biri olacaq; eyni zamanda silisium fotonika və inkişaf etmiş qablaşdırma biznesi əlavə yuxarı potensial gətirəcək. UBS həmçinin PSMC və SMIC-ni yüksək dəyərləndirir, GlobalFoundries (GFS.US), VisEra və Hua Hong üçün isə “neytral” reytinq saxlayır.

Risklər

UBS əlavə edir ki, yarımkeçirici sektoru iqtisadi dövrlərə həssasdır, ona görə də həm yuxarı, həm də aşağı risklər makroiqtisadi amillərlə bağlıdır. Yarımkeçirici kapital avadanlığı ilə əlaqəli spesifik aşağı risklər arasında məhsulun bazara çıxarıma vaxtı, məhsulun performansı, dizayn və ya distribusiya faktorları səbəbindən bazar payının tez itirilməsi daxildir. Mobil sənaye üçün təchizat zənciri şirkətləri də yüksək dövrli bazarda fəaliyyət göstərir və həm makroiqtisadi amillərdən, həm də təchizat zəncirinin daxili inventar dövrlərindən təsirlənirlər. Bu şirkətlər yüksək rəqabətli mühitdədirlər və məhsul innovasiyası və tədqiqat & inkişaf (R&D) uğurun açarıdır.