SoftBank CDS-ləri son üç ilin ən yüksək səviyyəsinə yaxınlaşır! OpenAI-in maliyyələşdirilməsi ilə bağlı narahatlıqlar artır - “Kağız üzərində zənginlik” nağd pul aclığını aradan qaldıra bilmir

Golden Ten Data-ya görə, SoftBank Group-un kredit defolt svopları (CDS) son üç ilin ən yüksək səviyyəsinə yaxın qalır. Treyderlər OpenAI-nin maliyyələşdirmə planının verə biləcəyi təsirləri nəzərdən keçirirlər. OpenAI, SoftBank-ın ən böyük mərc etdiyi şirkətlərdən biridir. CMA adlı məlumat təminatçısına istinadən, SoftBank-ın beşillik CDS-i təxminən 383.2 baza bəndindədir, bu da 2023-cü ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yaxındır.

SoftBank, OpenAI-ya 64.6 milyard dollar sərmayə qoymağı öhdəliyinə götürüb. Bu ChatGPT inkişafçısı investorlarla yeni maliyyələşdirmə raundu üçün ilkin danışıqlar aparır, həmin raundun şirkəti 1.2 trilyon dollar dəyərində qiymətləndirəcəyi və ilkin kütləvi təklifdən (IPO) əvvəl həyata keçiriləcəyi gözlənilir. OpenAI baş icraçı direktoru Sam Altman daha əvvəl bildirib ki, şirkətin uzun müddətdir gözlənilən IPO-sı hələ davam edir, lakin bu il baş tutmayacaq.

“Maliyyələşmə xərcləri artır,” analitik Sharon Chen çərşənbə günü qeyd edib və əlavə edib ki, təchizat barədə narahatlıq və OpenAI-yə məruz qalmanın artması səbəbindən SoftBank-ın xarici borc istiqrazlarının spredləri genişlənir. O vurğulayıb ki, IPO-nun gecikməsi SoftBank-ın OpenAI-dakı payını pula çevirmək imkanlarını da təxirə sala bilər.

SoftBank son vaxtlar Yaponiyada pərakəndə istiqrazlar vasitəsilə 1 trilyon yen cəlb edib, eyni zamanda potensial xarici istiqraz buraxılışına da hazırlaşır. CDS spredlərinin genişlənməsi, gələcək istiqraz buraxılışlarının şərtlərinə təzyiq göstərə bilər.

SoftBank-ın OpenAI-ya mərci 2023-cü ilin əvvəlində başlayıb; həmin vaxt Microsoft OpenAI ilə korporativ idarəetmə strukturu üzrə mübahisə aparırdı və Masayoshi Son idarə etdiyi Vision Fund sürətli hərəkət edərək mərhələli şəkildə sərmayəsini həyata keçirdi.

Lakin, kağızdakı gəlir və pul axını arasında əsas fərq mövcuddur. OpenAI hələ birjada yer almayıb və onun səhmləri açıq bazarda satışa çıxarıla bilmir, SoftBank isə davamlı olaraq öhdəliyini yerinə yetirmək üçün faktiki olaraq pul yatırmalı olur.

OpenAI-nin öz maliyyə vəziyyəti də bazar narahatlıqlarını artırır. 2026-cı ilin birinci rübündə OpenAI-nin gəliri 5.7 milyard dollar olub, amma əməliyyat itkisi 9.3 milyard dollara çatıb, hər qazanılan 1 dollara qarşılıq 1.6 dollar zərər. İkinci rübdə əməliyyat itkisi daha da artaraq 12.3 milyard dollara çatıb.

HSBC proqnozlaşdırır ki, OpenAI-nin 2026-cı il üzrə ümumi nağd pul sərfi 17 milyard dollar olacaq, gündəlik yanacaq sərfiyyatı isə 46 milyon dolları ötəcək. Gəlirin artımı yalnız hesablama gücünə edilən sərmayələrə əsaslanır və şirkət birbaşa öz-özünə gəlir yarada bilmir. Bu isə o deməkdir ki, SoftBank bütün 64.6 milyard dollar vəsaiti yatırsa belə, OpenAI yaxın gələcəkdə xarici maliyyə dəstəyi olmadan fəaliyyətini davam etdirə bilməyəcək.

S&P Global Ratings artıq bu sərmayəyə görə SoftBank-ın kredit proqnozunu sabitdən mənfiyə endirib. Onların analitiki birbaşa bildirib: “Arm-ın kredit vəziyyəti stabil qalır, lakin OpenAI-də risklər çox yüksəkdir. Bu, süni intellekt innovasiyası üçün böyük riskləri olan və böyük rəqabətlə üzləşən startapdır.”