Bərki Yeni Dövrün "Anormal Dəyər" İnvestisiya Sənəti
Baillie Gifford İnvestisiya şirkəti 1908-ci ildə Edinburqda qurulduğundan bəri investisiya idarəçiliyi sahəsində özünəməxsus yol tutub. Onun əsas strategiyası – Uzunmüddətli Qlobal Böyümə Strategiyası (LTGG) artıq bir çoxları tərəfindən tanınır. 2004-cü ilin fevralında start verilən LTGG strategiyası iyirmi ildən artıq bazar təcrübəsindən keçərək, çox uzun dövrlü və aşağı çevrilmə faizinə əsaslanan investisiya fəlsəfəsini formalaşdırıb. Orta hissəli dövr 10 il, çevrilmə faizi təxminən 10% səviyyəsindədir. Bu 20 ildən artıq müddətdə Baillie Gifford əla gəlir əldə edib. Bunların arxasında Baillie Gifford-un “anomal dəyərlər”ə (Outlier) dərin anlayışı və inadlı tutması dayanır.
Baillie Gifford-un investisiya kontekstində “anomal dəyərlər” uzunmüddətli investisiyada portfeli ən azı 5 dəfə artıra bilən üstün şirkətlər kimi tanımlanır. Böyümə yönlü investisiya əslində asimmetrik gəlirlilik oyunudur: aşağı yönlü risk məhduddur, yuxarı potensial isə limitsizdir.
Anomal dəyərlərin portfelə qatdığı gəlir, bütün portfel baxımından böyük təsir yaradır. 2026-cı ilin iyun ayının sonuna qədər, LTGG-nin 22 illik tarixində 17 şirkətin “anomal dəyəri” bütün portfelin toplam gəlirinin təxminən üçdə ikisini təmin edib. Üç böyük qazanan – Nvidia (137 dəfə), Amazon (118 dəfə) və Tesla (79 dəfə) möhtəşəm faizli artım yaratdı.
Əgər bunlardan
Bax bu, anomal dəyərlərin gətirdiyi gəlirdir. Bu Baillie Gifford-un ən güclü tərəfidir. Baillie Gifford-un anomal dəyər tutma faizi MSCI Qlobal İndeksinin 3 qatı, son beş ildə isə demək olar ki, 9%-ə çatıb.
Son zamanlar Baillie Gifford və onun LTGG strategiyası bir sıra LTGG strategiyası ilə bağlı araşdırma və düşüncələr apararaq yeni bazar şəraitində “anomal dəyər”ləri necə tapmaq barədə düşünür.
Dəyişən bazar şərtlərinə uyğunlaşmaq
Gidərək mürəkkəbləşən bazar şəraitinə baxmayaraq, Baillie Gifford əsas konsepsiyasına sadiq qalmaqla yanaşı, metodologiyasını yeni dövrə uyğun şəkildə təkmilləşdirir.
Evolyusiya psixologiyasında “səhvləri idarə etmə nəzəriyyəsi” göstərir ki, insan təbii olaraq pessimistdir: çəməndəki çubuğu ilan sanmaq sadəcə narahatlıqdır, ancaq ilanı çubuq sanmaq ölümcül nəticə verə bilər. Bu itkidən qaçma instinkti və xəbər agentliklərinin fəlakətləri şişirtmə effektindən dolayı kapital bazarlarında sistematik optimizm çatışmazlığı yaranır. Bu bilişsel sapmanın qarşısını almaq üçün Baillie Gifford “əsaslandırılmış optimizmi” (Informed Optimism) sistemli şəkildə yatırım prosesinə inteqrasiya edir. Onun ikonik “On sual araşdırma çərçivəsi” tədqiqatçıdan tələb edir ki, şirkətin necə 5 dəfə dəyər qazanacağını təsəvvür etsin və 10 il sonrakı potensial profilini təsvir etsin. Hər bir hisse müzakirəsinin ilk hissəsində hətta mənfi fikirlər demək qətiyyətlə qadağandır. Məsələn, Nvidia üçün Baillie Gifford artıq 2016-cı ildə “mavi səma” ssenarisi ilə 500 milyard dollar bazar dəyərini düşünmüşdü, indi isə onun dəyəri 5 trilyon dolları aşdı.
Ənənəvi maliyyə elmi volatilliyi risk kimi qəbul edir, lakin Baillie Gifford-a görə həqiqi risk “daimi kapital itkisi” və “uzunmüddətli struktur böyüməni əldən verməkdir”. 2025-ci ilin fevralında AppLovin short-selling hücumuna məruz qalıb 56% ucuzlaşdı, Baillie Gifford panik satmadı, əksinə araşdırmaya qayıdaraq kəsişmə yoxlaması apardı və əsas ittihamların short-sellerlərin gəlirlər modelini yanlış anlamasına əsaslandığını tapdı. Pozisiyanı qoruyub, hətta artırdılar. Sonrasında AppLovin-in gəlirləri 84% artdı, EBITDA iki dəfə artdı və qısa müddətdə təxminən 3.5 dəfə gəlir gətirdi. Tarixi göstəricilər göstərir ki, LTGG hər dəfə 10%-dən artıq geri çəkilmə yaşadıqdan sonra daha ciddi artımlar baş verir (məsələn, 2007-09-da maksimum geri çəkilmə 55.6%, 2021-22-də 53.5%).
Eyni zamanda Baillie Gifford səhvlər də edib. 2022-ci ildə kəskin rəqabət və metaverse qorxusundan Meta-nı satıb, sonrakı sürətli artımdan məhrum olub. Bu dərs göstərdi ki, tez tərk etmək daha böyük risktir, sonra Meta qiyməti beş dəfə artdı.
Bazar durmadan təkamül keçirir, Baillie Gifford-un metodologiyası da. İlk növbədə
İkincisi,
Süni İntellekt dövründə “anomal dəyər” investisiyası
Şübhəsiz ki, hazırkı investisiya mühitində süni intellekt həm dəfələrlə qarşımıza çıxan, həm də qaçırılmayacaq fürsətdir. Bəs süni intellekt dövrünün “anomal dəyərləri” haradadır?
Baillie Gifford tarixi anomal dəyərlərə nəzər salır – Atlas Copco-nun mədən avadanlıqları, ya Petrobras-ın ucuz nefti –
Süni intellekt dövründə bu investisiya əsas sualı dəyişmir: qıt qabiliyyətlər hardadır? Hansı mərhələlərdə əlavə gəlir davamlı olaraq qalacaq? Nvidia, TSMC, ASML artıq mövqelərini möhkəmləndirib, amma Baillie Gifford AI inkişafını tıxac edən növbəti aktiv axtarışını davam etdirir.
Baillie Gifford-a görə bu dövrün investisiya yanaşması araşdırma “funelinin” genişliyi ilə portfelin genişliyini ayırmağı tələb edir. “Geniş şəbəkə” araşdırma perspektivini artırır, amma portfelin zəiflədirilməsini nəzərdə tutmur – portfel çevrilmə faizi hər zamanki kimi aşağı qalır.
Humanoid robotlar da yeni potensial anomal dəyər sahəsi ola bilər. Gözlənilir ki, 2050-ci ilədək dünyada humanoid robotların sayı təxminən 1 milyard olacaq.
Baillie Gifford investisiya metodunun təkamülü
Baillie Gifford-un LTGG strategiyasının təkamülü “əsas dəyişməz, metod yenilənir” yolundan keçir. Əsas – anomal dəyərləri tutmaq – fiks olaraq qalır, amma metodlar hərtərəfli təkamül keçir. “Geniş müşahidənin məqsədi geniş portfel deyil, daha çox yüksək böyümə həddini tətbiq etmək fürsəti yaratmaqdır”.
Psixoloji baxımdan, optimizm fərdi özəllikdən sistem prosesinə çevrilib. Məcburi optimizmə müzakirə, on sual çərçivəsi və “mavi səma” ssenarisi vasitəsilə Baillie Gifford bazar pessimizminə qarşı müqavimət göstərir. AppLovin, Nvidia və ya MercadoLibre kimi, 28 ardıcıl kvartalda 30% gəlir artımı göstərsə də, qısa müddətdə mənfəət marjası sıxıldığı üçün 40% ucuzlaşan şirkətlər – hamısı bu metodun effektivliyini təsdiqləyir. Risk anlayışı baxımından, Baillie Gifford “volatilite=risq” prinsipi ilə tam ayrılır və yeni “daimi kapital itkisi – risk” modelini tətbiq edir. 50%-dən artıq geri çəkilmə qalıcı dəyərin itkisinə yol açmır, əksinə əlavə gəlir başlanğıcı olur. Meta-dan alınan dərs isə “tez tərk etmək” riskini komanda daim nəzərə alır.
Metodologiya baxımdan, Baillie Gifford cəmlənmiş portfel, uzunmüddətli tutma və anomal dəyərlər yönümlü yanaşmanı qoruyur, eyni zamanda tədqiqat dərinliyi, coğrafi genişlik və tıxac dinamikasını izləmə sahəsində fasiləsiz inkişaf edir. Baillie Gifford-un proqnozunda: “Daha böyük LTGG investisiyası çox güman ki, əvvəlki investisiyalara bənzəməyəcək.” AI kimi disruptiv texnologiyalar dünyanı dəyişdirdiyi bir vaxtda, həqiqi uzunmüddətli yanaşma passiv gözlərik deyil, böyük səbr, ciddi intizam və əsaslandırılmış optimizmlə, gələcəyin anomal dəyərlərini aktiv tutmaqdır.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Ev sığortası MGU unicorn Bamboo Insurance(BMB.US) IPO qiyməti 18-20 ABŞ dolları/səhmdır, maksimal qiymətləndirmə 3,13 milyard ABŞ dollarına çatır
Bamboo Insurance ABŞ-da ilk dəfə ictimai təklif (IPO) üçün maksimum 31,3 milyard dollar dəyərində qiymətləndirmə hədəfləyir. Şirkətin səhmlərini satan səhmdarlar 18-20 dollar arasında qiymətlə hər birindən 35 milyon səhm satmağı planlaşdırır və maksimum 700 milyon dollar toplamağı nəzərdə tutur.

Qlobal volfram qiymətləri sürətlə yüksələrkən, ABŞ mədən şirkəti Almonty Industries (ALM.US) təchizatı rahatlatmaq üçün Ruanda volfram mədənini tez bir zamanda ələ keçirdi.
Amerikan mədən şirkəti Almonty Industries Ruandada tungsten mədəni çıxarmaq üçün müqavilə imzalayıb və qərb tədarükünü genişləndirir.


Novo Nordisk (NVO.US) adını "Novo" olaraq dəyişdi və yeni bir başlanğıc etdi - Müxtəlif istiqamətlərdə irəliləyişlər, səhm qiymətindəki pessimizmi aradan qaldıra biləcəkmi?
Danimarka dərman şirkəti Novo Nordisk (NVO.US) əsasını təşkil edən daha qısa "Novo" adı ilə tam brend yenilənməsi həyata keçirib. Şirkət gündəlik brend tanıtımlarında "Novo" adından istifadə edəcək, lakin hüquqi adı yenə də Novo Nordisk A/S olaraq qalacaq.

