Enerji və qida qiymətləri təzyiqinin artması inflyasiyanın yenidən yüksəlməsinə səbəb ola bilər! İngiltərə Mərkəzi Bankı artıq "sakit" qala bilməz, bazar faiz dərəcəsi artımı üzrə mərcini sürətlə artırır.

Zhitong Maliyyə APP xəbər verir ki, iyulda faiz dərəcəsi qərarından sonra İngiltərə Bankının prezidenti Andrew Bailey jurnalistlərə olduqca səmimi bir mesaj verdi: "Xahiş edirəm, bu otaqdan 'İngiltərə Bankı faizləri artırmağa gedir' fikri ilə ayrılmayın." Lakin bu həftənin cümə axşamı keçiriləcək İngiltərə Bankının ən son faiz qərarı zamanı, onun bu qədər qəti danışması çətin ola bilər.

Hələ həll olunmamış Yaxın Şərq müharibəsi enerji qiymətlərində artım təzyiqləri yaratmaqdadır — Brent xam neftinin qiyməti hər barel üçün 100 dolları aşmışdır və təbii qaz xərcləri isə İngiltərə üçün ciddi bir çağırış olur. Bailey son zamanlar parlamentarilərə bildirib ki, enerji qiymətləri "bir az daha yüksələ bilər".

Yeni risklər də yaxınlaşır və bu, inflyasiyanın gələn ilin əksər vaxtında İngiltərə Bankının 2% hədəfindən yüksək olmasına səbəb ola bilər. İngiltərə genişmiqyaslı quraqlıq və güclü El Niño fenomeninin təsirləri başlayacaq, nəticədə ərzaq xərcləri üçün risklər görsənir. İstehlakçı səbətinin digər hissələrində də pozitivlik gözlənilmir, məsələn, avia biletlərinin qiymətləri kimi. Sürətli iqtisadi inkişaf isə tələbatın gözləniləndən daha güclü olduğunu göstərə bilər.

St James's Place-ın baş iqtisadçısı Hetal Mehta qeyd edib: "Enerji qiymətləri bir növ estafeti ərzaq qiymətlərinə ötürür. El Niño effekti böyük ehtimalla gələn il inflyasiyanın daha inadkar olmasına səbəb olacaq. Yaxın Şərqə bağlı enerji inflyasiyası həqiqətən geriləsə də, ona ərzaq qiymətlərinin yeni dalğası əlavə olunacaq — bu da ümumi göstəricilərin əhəmiyyətli şəkildə düşməsinin qarşısını alır."

Treyderlər İngiltərə Bankının faiz artıracağına daha çox mərc edir

İnflyasiya riskləri artdığı üçün bazar da uyğun şəkildə dəyişib. Bailey-nin iyulda keçirdiyi mətbuat konfransından sonrakı günlərdə treyderlər İngiltərə Bankının il sonu faiz artırılmasını cəmi 25 bəndə qiymətləndirmişdi; lakin 11 sentyabra qədər onlar artıq il sonuna qədər İngiltərə Bankının 46 bənd faiz artımı üçün qiymət verib və gələn yayadək maksimum dörd dəfə artımı proqnozlaşdırıblar.

Əksər İngiltərə Bankı rəsmiləri düşünür ki, zəif əmək bazarı və ilin ikinci yarısında gözlənilən iqtisadi inkişafın yavaşlaması Yaxın Şərq müharibəsi nəticəsində yaranan qiymət təzyiqlərini azaltmağa kömək edə bilər. İyul ayının ÜDM-i məlumatları iqtisadiyyatın möhkəm ola biləcəyini göstərsə də, ümumi dəlillər ikinci dərəcə təsirlərin hələ nəzarət altında olduğunu dəstəkləyir.

Hazırda inflyasiyanın köklü şəkildə artmasına dair demək olar ki, heç bir əlamət yoxdur. İngiltərə Bankının keçən cümə günü açıqladığı avqust inflyasiya gözləntiləri sorğusu göstərir ki, gələcək bir il üçün inflyasiya gözləntisi mayda 4%-dən 3.2%-ə düşüb; növbəti 12 aydan sonrakı gözlenti isə mayda 3.5%-dən 2.9%-ə enib. İngiltərə Bankının ölkə üzrə biznes agentlərindən sorğunun nəticələrində, 2027-ci ilin maaş razılaşmaları "ümumilikdə 2026-cı ildəkilərlə bərabər və ya daha aşağı" olacaq — 2026 üçün orta artım 3.6% idi.

İngiltərə üçün əsas bilinməyən məsələlərdən biri, ilin birinci yarısındakı güclü iqtisadi artım davam edə biləcəkmi və hətta şirkətləri yenidən işçilər qəbul etməyə təşviq edəcəkmi. Proqnozlaşdırma agentlikləri durmadan artan inflyasiya təzyiqlərinin istehlakçı və iqtisadi fəaliyyəti zəiflədəcəyini düşünür, lakin sorğular göstərir ki, Andy Burnham iyulda baş nazir olduqdan sonra həm istehlakçı, həm də biznes inamı artıb; bu isə iqtisadiyyatda tələbi artırmağa səbəb ola bilər.

Enerji ödəmələri İngiltərədə inflyasiyanı yenidən artırır

Bununla belə, İngiltərə Bankı bəlkə də müəyyən bir vaxtda strategiyasını dəyişməli olacaq. Oxford Economics-in hesablamalarına görə, İngiltərənin inflyasiyası — hazırda 2.9% — ilin sonunda demək olar ki, 4%-ə çata bilər. Bu, İngiltərə Bankının məqsədinin iki qatıdır və banka görə, ailələrin qiymətlərin sürətlə artmasını hiss etməyə başladığı səviyyədən də yüksəkdir.

Əsas hərəkətverici amillərdən biri, İngiltərə enerji qiymətləri limiti olacaq; bu limit təchizatçıların istehlakçılardan ala biləcəyi enerji vahidi üçün maksimum xərci təyin edir. İngiltərənin tənzimləyici qurumu Ofgem bu limitin oktyabrda üç illik maksimuma çatacağını açıqlayıb və ekspertlər bildirir ki, 2027-ci ilin əvvəlində daha da artacaq.

Oxford Economics-in baş İngiltərə iqtisadçısı Andrew Goodwin qeyd edir: "Biz düşünürük ki, Yaxın Şərqdəki münaqişənin təsiri hələ də toplanır. Biz hesab edirik ki, limit yanvarda 13% daha yüksələ bilər. Hazırkı topdansatış elektrik qiymətləri əvvəlki müşahidə pəncərəsi dövründən xeyli yüksəkdir."

Ərzaq sənayesi də xəbərdarlıq edir ki, enerji xərclərinin artması, İngiltərədəki yüksək istilik məhsuldarlığa təsir etməsi və El Niño fenomeni birləşərək, gələn ilin əksər vaxtında ərzaq xərclərini artıracaq. İngiltərə Qida və İçki Federasiyası (FDF) proqnoz verir ki, ərzaq inflyasiyası Miladdan əvvəl demək olar ki, 4%-ə sıçrayacaq və 2027-ci ilin iyulunda zirvə nöqtəsi olan 6.4%-ə çatacaq.

FDF-in baş iqtisadçısı Liliana Danila qeyd edir: "Ən böyük risk əslində əsas mallarda nə baş verəcək və El Niño bunun üzərinə nə təsir göstərəcək." O vurğulayıb ki, kakao, qəhvə, palma yağı, düyü və şəkər kimi kənd təsərrüfatı məhsulları təsirlənə bilər, "biz gözlədiyimizdən daha pis vəziyyət görə bilərik... baxmayaraq ki, indiyə qədər real səviyyədə ciddi təsir görməmişik".

İngiltərədə ərzaq inflyasiyası 2024-cü ilin əvvəllindən bəri ən yüksək səviyyəyə çatacaq

Əksər iqtisadçılar gözləyir ki, İngiltərə Bankının Pul Siyasəti Komitəsi (MPC) cümə axşamı yenidən 6-3 səs fərqi ilə faiz dərəcəsini 3.75% səviyyəsində saxlayacaq. ITEM Club-un baş iqtisadçısı Matt Swannell bildirib ki, Komitə çox güman ki, "inflyasiyaya qarşı mübarizəyə hazırlığını sərt şəkildə bildirəcək ki, maliyyə şərtlərində lazımsız yumşalma olmasın".

Əlavə olaraq, geniş ictimaiyyət gözləyir ki, İngiltərə Bankının Pul Siyasəti Komitəsi dövlət istiqrazları portfelinin azaldılması tempini ləngidəcək ki, istiqraz bazarının həssas vəziyyəti nəzərə alınsın. 2022-dən bəri kəmiyyətcə sərtləşmə siyasətini başlatdıqdan sonra İngiltərə Bankının dövlət istiqraz portfeli 875 milyard funt sterlinqdən 489 milyard funt sterlinqə qədər azalıb. Bazar gözləyir ki, İngiltərə Bankı əvvəlki 12 ayda 70 milyard funt sterlinq azalma tempini oktyabrdan başlayaraq gələcək 12 ayda 50 milyard funt sterlinqə endirəcək.