Metallar makro və sənaye rezonans pəncərəsini qarşılayır, qurumlar: Mis qiymətinin yeni zirvəyə çatması yaxın, qızıl qiyməti isə hələ də əlverişli dövrdədir, hasilat sənayesində isə elastiklik daha yüksəkdir.

17 avqust səhər ticarətində əlvan metallar sektoru ümumilikdə gücləndi, Hunan Gümüşü və Yunnan Cermium Sənayesi 5%-dən çox artdı, Western Mining, China National Gold, Jiangxi Copper və s. də artı.

Xəbər tərəfinə gəldikdə, ötən cümə günü açıqlanan ABŞ-ın iyul ayı üzrə İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) illik müqayisədə 3.4% olub ki, bu da bu ilin martından bəri ən aşağı göstəricidir; əsas CPI illik müqayisədə 2.5% olub və eniş tendensiyasını davam etdirir; PPI illik müqayisədə 4.7% olub, bazar gözləntilərindən aşağıdır. Hər üç əsas inflyasiya göstəricisi eyni vaxtda azalıb, bazarın Federal Ehtiyat Sistemi-nin sentyabrda faiz artıracağı gözləntisi 35%-ə qədər düşüb. Bu mərhələdə əlvan metalların sıçrayışının əsas makro fonu likvidlik təzyiqinin zəifləməsidir — faiz dərəcəsinin aşağı yönlü gözləntisi kütləvi malları saxlamağın fürsət xərclərini birbaşa azaldır, dolların zəifləməsi isə dollarla ifadə olunan metal qiymətlərini daha da dəstəkləyir.

Digər tərəfdən, təchizatın tez-tez pozulması fonunda mis qiyməti tarixdəki rekord səviyyəyə yaxınlaşır. 4 avqustda Çilinin ən böyük yeraltı mis mədəni El Teniente genişlənmə planını dayandırdı; 6 avqustda Konqo (DRK) mis və kobalt konsentratlarının ixracını rəsmi olaraq qadağan etdi; 13 avqustda ABŞ Hörmüz boğazını bloklamağa davam etdi və geosiyasi risk premiumu daha da artdı.

Tələb tərəfində, AI məlumat mərkəzlərinin tikintisi və qlobal elektrik şəbəkələrinə investisiyalar artmaqda davam edir və bu da mis istehlakına struktur dəstək verir. Hazırda LME-də nadir yüksək "premium" müşahidə olunur ki, bu da qlobal mis ehtiyatlarının ekstremal daraldığını göstərir. Avqust ayından bəri London fiziki qızılı 8.56%, LME mis 2.50%, LME sink isə 2.80% artıb, sənaye və qiymətli metallar birlikdə bahalaşır.

Kiçik metallar sektorunda da nəzərəçarpacaq məqamlar var. Daxildə ikinci partiya nadir torpaq hasilatı kvotası illik müqayisədə azaldılıb, Myanmadan filiz idxalı davamlı olaraq azalır, ixrac məhdudiyyətləri isə daha da sərtləşdirilir; nadir torpaqlarda "miqyas azalır, qiymət artır" tendensiyası davam edir. Qeyd edilməsi vacibdir ki, AI hesablama gücünə tələbin partlaması nəticəsində hesablama metallarında ayrıca bir trend yaranıb — tantal qiyməti yarım ildə 158%, qalay təxminən 40%, indium isə 60% artaraq əlvan metallar sektorunda ən çevik seqmentlərdən biri olub.

CITIC Securities-in fikrincə, misin fiziki bazarında nadir yüksək "premium" müşahidə olunması ehtiyatların son dərəcə daraldığını göstərir, mis qiymətinin tarixi zirvəni keçməsi bir addımlıq məsafədədir. Əmək bazarı və inflyasiya məlumatları faiz artımı ehtimalını azaltdı, qızıl qiyməti hələ də yüksəliş məcrasındadır, mərkəzi bankların 89%-i hesab edir ki, qarşıdakı 12 ayda qızıl ehtiyatları artırılacaq.

Tianfeng Securities-in fikrincə, mis qiymətinin yeni zirvə vurması tələb dayanıqlığı və təchizat məhdudiyyətləri ilə birgə təmin olunur. AI məlumat mərkəzləri və elektrik şəbəkələrinə investisiyaların davamlı artışı mis tələbinin struktur sürəti yaradır. Hazırda üç əsas kütləvi malın bahalaşması məntiqində fərqli səbəblər var: mis qiyməti həm təchizat məhdudiyyəti, həm də struktur tələb tərəfindən dəstəklənir, neft qiymətləri əsasən geosiyasi risklərlə artır, qızıl isə maliyyə şərtləri və riskdən qorunma tələbi ilə dəstəklənir.

Gələcəyə baxdıqda, əlvan metallar sektoru makro və sənaye məntiqinin bir araya gəldiyi fürsət pəncərəsində ola bilər. Makro səviyyədə, ABŞ-da inflyasiya eniş trayektoriyası tədricən aydınlaşır, faiz artım dövrünün sona çatma ehtimalı artır və likvidlik mühiti daha dost olur; sənaye səviyyəsində, mis, alüminium, qalay kimi sənaye metallarının təchizatı gərgin olaraq qalır, ictimai ehtiyatlar isə aşağı səviyyədədir, tələb aşağı mövsümdən çıxmağa başladıqca elektrik şəbəkəsi və yarımkeçiricilər kimi sabit tələb sahələri qiymətlərin bərpasına dəstək olacaq.

Redaktor: Zhu Henan