في ظل تحدي Starlink لسلطة التسعير لشركات الاتصالات، قامت AT&T (T.US) ببيع أعمالها في المكسيك مقابل 2 مليار دولار وتركز الآن على تلبية متطلبات الاتصال المدعومة بالذكاء الاصطناعي

أفادت تطبيق Zhitong Caijing APP أن شركة AT&T (T.US)، وهي واحدة من أكبر ثلاث شركات اتصالات في الولايات المتحدة، أعلنت مساء الثلاثاء بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة عن بيع أعمالها في المكسيك، التي تمتلك حوالي 24.7 مليون مستخدم، إلى ائتلاف يملك فيه كل من Televisa وFintech حصة بنسبة 50%، مقابل مبلغ نقدي قدره 2 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع إتمام الصفقة في الربع الأول من عام 2027، مما يعكس تركيز الشركة المتزايد على متطلبات الاتصال السريع بالألياف الضوئية، شبكات 5G والذكاء الاصطناعي داخل الولايات المتحدة.

تشير البيانات إلى أن هامش الربح التشغيلي لأعمال AT&T في المكسيك لعام 2025 لا يتجاوز 1.6%، ما يعكس توجّه رأس المال نحو الأسواق الأساسية؛ ومن المتوقع أن يستفيد المشتري من دمج خدمات النطاق العريض الثابتة لدى Televisa مع الخدمات المتنقلة، لتعزيز الاحتفاظ بالعملاء وتوزيع تكلفة الاستحواذ عبر باقات موحدة. وتعتمد قيمة الأصول نفسها بالنسبة للمشغلين المختلفين في النهاية على قدرتهم على تحقيق تكامل بين الشبكة والعملاء.

قبل سلسلة التحركات الأخيرة لشركة AT&T، كان إعلان SpaceX عن خطة كبرى للاستحواذ على الطيف الترددي منخفض التردد 800MHz في الولايات المتحدة وتسريع بناء شبكة متكاملة تجمع بين الأقمار الصناعية والشبكات الأرضية قد أدى إلى هبوط شديد في أسهم قطاع الاتصالات في السوق الأمريكي. ففي 9 أكتوبر، انخفضت أسهم AT&T وVerizon وT-Mobile بنسب 9.8%، 8.7%، و13.3% على التوالي. السوق الآن تعيد تقييم قدرة شركات الاتصالات التقليدية على التحكم في الأسعار على المدى الطويل وضمان تدفقاتها النقدية.

في الوقت الحالي، تركز AT&T استثماراتها على تطوير شبكات الألياف الضوئية والاندماج مع شبكات 5G في الولايات المتحدة، لتلبية احتياجات الذكاء الاصطناعي من حيث السعة العالية، الكمون المنخفض، والموثوقية العالية في الاتصال. تركز الشركة على جمع رأس المال من خلال بيع أصولها الخارجية والاستثمار في شبكات الألياف الضوئية و5G لمواكبة الطلب المتزايد الناتج عن الذكاء الاصطناعي. وتخدم الشبكة المدمجة التي تتحدث عنها AT&T احتياجات الاتصال السريع بين المستخدمين، الشركات والسحابة، كما تشمل التكامل بين النطاق العريض الثابت والخدمات المتنقلة من حيث الباقات وإدارة العملاء وتجربة الاستخدام؛ إذ تجمع الشبكة المدمجة بين الألياف الضوئية والنطاق العريض السريع للخطوط الثابتة مع شبكة 5G المتنقلة: فالألياف تتولى نقل السعات الكبيرة، نقل البيانات من المحطات الأساسية وخدمات النطاق العريض المنزلية، في حين تتكفل 5G بالاتصال اللاسلكي للأجهزة الطرفية مثل الهواتف.

تفيد التقارير أن SpaceX، التي أسسها ويديرها ايلون ماسك وتصل قيمتها السوقية لأكثر من تريليوني دولار أمريكي باعتبارها رائدة في مجال “الذكاء الاصطناعي + استكشاف الفضاء”، تخطط للاستحواذ على مجموعة طيف ترددي وطني أمريكي 800MHz مملوكة لشركة Grain Management، بما يشمل ما يصل إلى 14MHz من الطيف المزدوج، وهو ما يشكل خطوة حاسمة نحو أن تصبح مشغل اتصالات متكامل. وتكمن القيمة التقنية لهذا الاستحواذ الجديد في السماح بإنشاء نظام تغطية أكثر اكتمالاً لشبكة Starlink من خلال دمج الإنترنت الفضائي بالأقمار الصناعية مع الشبكات الأرضية. حيث تتميز شبكات Starlink الفضائية بتغطية المناطق النائية والنقاط العمياء للاتصال الأرضي، ويساعد الطيف منخفض التردد المضاف في تحسين الاتصال ونفاذ الإشارة داخل المباني والبيئات المعقدة من خلال البنية التحتية الأرضية. بمعنى أن الشبكة الفضائية توفر تغطية واسعة وتسد ثغرات الشبكات الأرضية، بينما يحسّن الطيف الأرضي المنخفض التردد الاتصال داخل المباني وفي البيئات ذات العوائق المعقدة، لتشكّل الشبكتان تكاملاً متبادلاً.

AT&T تزيد تركيزها على السوق الأمريكية بالكامل وتبيع أعمالها في المكسيك لـ Televisa وFintech بمبلغ 2 مليار دولار

قالت شركة الاتصالات الأمريكية AT&T يوم الثلاثاء إنها وافقت على بيع أعمالها في المكسيك، مقابل مبلغ نقدي قدره 2 مليار دولار أمريكي، إلى ائتلاف يضم Grupo Televisa المكسيكية و Fintech Holdings. وتواصل الشركة تركيزها المتزايد على شبكات الألياف الضوئية و5G في الولايات المتحدة، وفي نفس الوقت توسع خططها لتلبية احتياجات الاتصال السريع للذكاء الاصطناعي.

وقالت AT&T إن من المتوقع إتمام الصفقة في الربع الأول من عام 2027، وهي لا تزال في انتظار موافقة الجهات التنظيمية المكسيكية. وأشارت Televisa إلى أن هذه الأعمال، وهي ثاني أكبر مزود خدمات اتصالات متنقلة في المكسيك، سيكون لديها حوالي 24.7 مليون مستخدم بحلول ديسمبر 2025.

وأضافت Televisa أن سعر الشراء سيخضع لتعديلات مناسبة، مع وجود مزايا إضافية وشروط محتملة للعقد؛ وسوف تتم عملية التمويل من خلال السيولة النقدية المتوفرة وقروض مضمونة بدون حق الرجوع.

يمتلك كل من Televisa وFintech Holdings حصة بنسبة 50% في الائتلاف المشتري.

Televisa هي أكبر مجموعة بث تلفزيوني في المكسيك وأكبر منتجة لمحتوى ناطق بالإسبانية على مستوى العالم. بينما Fintech هي شركة خاصة للاستثمار والملكية ويمتلكها الملياردير المكسيكي ديفيد مارتينيز.

وفي بيان له، قال رئيس مجلس إدارة AT&T والرئيس التنفيذي جون ستانكي: "لقد عبّرنا بوضوح عن إيماننا الراسخ بأن مستقبل الذكاء الاصطناعي سيعتمد على الشبكات المدمجة التي تمتلك أصولًا قوية في مجال الألياف الضوئية. هذا الإجراء يتيح لأعمال AT&T في المكسيك المشاركة في هذا التطور."

بعد الإعلان يوم الثلاثاء، ارتفع سهم Televisa بنسبة 5.3% بعد ساعات التداول في بورصة نيويورك؛ بينما صعد سهم AT&T بنسبة 1.6% ليغلق عند 22.85 دولار أمريكي.

وتضع هذه الصفقة نهاية لتوسع AT&T في المكسيك، وهو التوسع الذي بدأ في 2014 مع استحواذها على Iusacell وشمل أيضًا استحواذها على Nextel Mexico في 2015، بهدف تحدي شركة Telcel التابعة لشركة América Móvil، المسيطرة على سوق الاتصالات اللاسلكية في المكسيك.

ذكرت Televisa أن عائدات أعمال AT&T في المكسيك لعام 2025 ستبلغ 85.4 مليار بيزو (4.65 مليار دولار)، مع أرباح تشغيلية بقيمة 1.4 مليار بيزو (76.3 مليون دولار).

قبل بيع AT&T لأعمالها في المكسيك، كانت شركة Movistar التابعة لشركة Telefónica الإسبانية العملاقة قد غادرت السوق المحلية. ففي أبريل من هذا العام، باعت الشركة أعمالها في المكسيك بقيمة 450 مليون دولار إلى ائتلاف بقيادة أطراف أمريكية، بهدف تركيز استراتيجيتها على الأسواق المحورية في أوروبا.

Starlink يعزز سلطة تسعير السوق، والألياف الضوئية تضمن السعة النقدية

يكمن التحدي الأكبر الذي تفرضه قوى الإنترنت الفضائي بقيادة Starlink في الانتقال من مجرد استكمال التغطية في المناطق النائية إلى المنافسة على باقات الاتصالات الشاملة. وتتوقع مؤسسات وول ستريت المالية مثل William Blair أن تقوم الشركة بدمج خدمات النطاق العريض وخدمات الهاتف المتنقل وربما أيضًا Grok في باقات موحدة، مما يدفع المنافسة إلى مستوى نقطة دخول العميل ودخل الأسرة. ويرى محللو J.P. Morgan أن الوصول إلى مستوى الخدمة الذي ينافس مزودي الخدمات الحاليين يتطلب خبرة في بناء الشبكات الأرضية، في حين أن قيود رأس المال ووقت النشر ستشكل تحدياً قصير الأجل. وتشير التحليلات المشتركة إلى أن أسعار الأسهم يمكن أن تعكس مسبقاً الضغط التنافسي، بينما سيعتمد تآكل الأرباح على تسليم الشبكة وتحويل المستخدمين.

ومع إضافة السعة الفضائية الأصلية، تعمل SpaceX على تحسين إمكانياتها للانتقال من "الاتصال الطارئ عند الحاجة فقط" إلى "خدمة متنقلة للاستخدام اليومي". وحددت Grain في إعلانها الرسمي أن الصفقة تهدف إلى دمج الاتصالات بين الفضاء والأرض؛ وفي الوقت نفسه، وافقت FCC على نشر SpaceX لكوكبة جديدة تضم 15,000 قمر صناعي للاتصال المباشر مع الأجهزة الطرفية، الأمر الذي سيتيح توسيع أعمالها المتنقلة. ومن منظور الاستثمار، فإن توسيع سيناريوهات التغطية يمنح Starlink فرصة التحول من مزود خدمات مساعد إلى منافس فعلي على مستخدمي الشرائح الأساسية، نطاق الإنترنت المنزلي وميزانيات اتصالات المؤسسات. وترتكز تحليلات مؤسسات مثل Goldman Sachs, J.P. Morgan, Citi وTD Cowen لتوقع سوق صاعد طويل الأمد لشركة SpaceX على أن الأرباح في المدى القريب/القصير ستأتي من تأجير القدرات الأرضية للذكاء الاصطناعي، بينما التوسع المستدام في المستقبل يعتمد على الاتصال الفضائي من Starlink، قدرات الإطلاق المتكرر ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الفضائية ونمو التطبيقات المعتمدة عليه.

من منظور آليات الشبكة، فإن التغطية الواسعة لا تعني بالضرورة استمرار السعة في المناطق ذات الكثافة السكانية العالية، ولا تزال الشبكات الفضائية مقيدة بموارد الطيف، العوائق البنيوية والتكامل مع الشبكات الأرضية. كما أن زيادة استخدام الذكاء الاصطناعي متعدد الأنماط والتفاعلات اللحظية تتطلب اتصالات مستقرة، سعة رفع عالية وزمن استجابة منخفض، مما يعزز قيمة الدمج بين الألياف الضوئية و5G. وفي 6 أكتوبر، أعلنت GIP التابعة لـ BlackRock و CPP Investments عن المشاركة في منصة AT&T المشتركة للألياف الضوئية، موضحة أهمية الحاجة إلى اتصالات عالية السعة والفرص الرقمية طويلة الأجل، في إشارة إلى اعتراف رأس المال طويل الأجل بقيمة الاستثمار في شبكات الاتصالات الأرضية التقليدية.

ذكّرت Penn Mutual لإدارة الأصول في 12 أكتوبر أن عمالقة الاتصالات هم من أهم مصدري السندات الاستثمارية، وأن المنافسين الجدد ذوي رؤوس الأموال العالية يستحقون أن يلاحظهم المستثمرون في السندات. ومن هنا يتضح أن العامل الحاسم في تقييم الصناعة هو ما إذا كانت المنافسة الشديدة الجديدة التي بدأتها Starlink ستجبر المشغلين على خفض الأسعار وزيادة الإنفاق الرأسمالي، مما يضغط على التدفق النقدي الحر المعتمد عليه لسداد الديون وتوزيع الأرباح. وتتمثل استراتيجية AT&T من خلال تركيزها على شبكتها الأساسية في رفع كفاءة رأس المال وتعزيز قدرتها على توليد التدفق النقدي المستدام.