كُشف عن أن Starbucks (SBUX.US) تخطط للاستحواذ على Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! وول ستريت تشكك بنجاح الصفقة: هناك نقص في الفعالية التعاونية واحتمالية الاندماج منخفضة.

أفاد تطبيق Zhihui Finance APP، نقلاً عن مصادر إعلامية مطلعة، أن عملاق سلسلة القهوة العالمية Starbucks (SBUX.US) يعمل منذ عدة أشهر مع مستشارين لدراسة خطة استحواذ محتملة على سلسلة المطاعم الأمريكية ذات النكهة المكسيكية Chipotle Mexican Grill (CMG.US). يهدف هذا المشروع إلى دمج اثنين من أشهر العلامات التجارية الاستهلاكية في الولايات المتحدة، وإذا ما تحقق، فسيكون أكبر عملية اندماج واستحواذ في تاريخ قطاع المطاعم.

وأشار التقرير أيضاً إلى أنه لا تزال تفاصيل تقدم خطة الاستحواذ المحتملة لـ Starbucks غير واضحة. ونظراً لحجم الصفقة الذي قد يكون هائلاً، قد لا يتم المضي قدماً في هذا الاستحواذ في النهاية. لذلك، ما زالت المناقشات المتعلقة بهذا الشأن تتسم بدرجة كبيرة من عدم اليقين، ولا يمكن الجزم بعد ما إذا كان الطرفان سيتوصلان إلى اتفاق نهائي.

وفقاً لآراء محللي وول ستريت، فإن احتمال اندماج Starbucks مع Chipotle Mexican Grill منخفض. يرى المحلل Logan Reich من RBC Capital أن المنطق الاستراتيجي وراء استحواذ Starbucks على Chipotle Mexican Grill غير واضح، نظراً لمحدودية التداخل في أعمال الشركتين. وأوضح قائلاً: "نعتقد أن هناك بعض أوجه التكامل في النفقات العامة والإدارية فضلاً عن تحسين سلسلة التوريد، لكن هذه الفوائد المحدودة لا تبرر منطقياً إجراء عملية الاستحواذ."

وأشار المحلل Peter Saleh من BTIG إلى أن ردة فعل البنك المبدئية على هذه “شائعة الصفقة الكبيرة” في قطاع المطاعم هي الشك البالغ، لأنه من منظور سلاسل التوريد أو العمليات، لا تحمل هذه الصفقة الكثير من المنطق. وأوضح أن الصفقة قد تتسبب أيضاً بتخفيض كبير في ربحية سهم Starbucks، كما ستسبب اضطراباً كبيراً للعلامتين التجاريتين من وجهة نظر الإدارة. وأضاف: “رغم وجود العديد من الأسباب لرفض هذه الصفقة، نعتقد أن السبب الوحيد المقنع لها ممكن أن يكون استغلال منتجات قهوة Starbucks لتوفير عروض الإفطار لدى Chipotle Mexican Grill.”

مع ذلك، فإن إطلاق Chipotle Mexican Grill لأي نوع من أنواع أعمال الإفطار يواجه سلسلة من التحديات، منها افتقار الشركة لفروع drive-thru، وإمكانية تأثير نشاط الإفطار على نشاطي الغداء والعشاء، وتعقيد العمليات، فضلاً عن الصعوبات العامة التي يواجهها دخول سوق وجبات الإفطار.

يرى المحلل Andrew Charles وفريقه من TD Cowen أيضاً أن احتمالية حدوث هذه الصفقة في المرحلة الحالية منخفضة. وبيّن Andrew Charles في تقريره الأخير: "نعتقد أن Brian Niccol كانت مهمته الأساسية في Starbucks دائماً تنفيذ خطة (Back to Starbucks) الهادفة لتصحيح مسار الأعمال في الولايات المتحدة، بينما الدفع نحو صفقة استحواذ تتجاوز 44 مليار دولار (بافتراض عدم وجود علاوة استحواذ) يبدو متعارضاً مع هذا الهدف. لكننا نُدرك كذلك لماذا قد يفكر Brian Niccol في تقييم Chipotle Mexican Grill، فهو على دراية كبيرة بهذا النشاط ويمتلك سجلاً حافلاً هناك."

جدير بالذكر أن Brian Niccol شغل منصب المدير التنفيذي لشركة Chipotle Mexican Grill لمدة ست سنوات وبنى شهرته في القطاع هناك. ومنذ مغادرته الشركة في أغسطس 2024، فقدت أسهم الشركة نحو نصف قيمتها تقريباً. حالياً، وتحت قيادة Brian Niccol، تمر Starbucks بالمرحلة الأولى من تنفيذ استراتيجية "العودة إلى Starbucks" للانتعاش، حيث تواصل مبيعات وفوائد الفروع الانتعاش تدريجياً وتبدأ النتائج تظهر. تشمل إصلاحات Brian Niccol زيادة عدد الباريستا، وإصدار منتجات طعام جديدة، وتسريع زمن تسليم الطلبيات، وتجديد الفروع. كما قام بتوظيف اثنين من كبار المديرين السابقين لدى Chipotle Mexican Grill لتولي مسؤولية التسويق وتوسيع شبكة الفروع.