من قوة التحوط إلى مصدر الخطر: صندوق النقد الدولي يصنف لأول مرة ازدهار الذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب مع النفط والديون كـ "مجموعة مخاطر"

يقوم صندوق النقد الدولي (IMF) بإعادة تعريف الازدهار الذي تشهده تقنيات الذكاء الاصطناعي. عشية استضافته لقمة قادة الاقتصاد العالمي الأسبوع المقبل، وضع IMF "ازدهار الذكاء الاصطناعي غير المتوازن" إلى جانب الصدمات المستمرة في قطاع الطاقة وتراكم الديون القياسي، مشيرًا إلى أن العالم يواجه "تركيبة من المخاطر" مكونة من هذه الثلاثة، داعيًا حكومات الدول لاتخاذ إجراءات عاجلة.

هذا هو أحدث تصريح لرئيسة صندوق النقد الدولي Kristalina Georgieva، وتكمن أهميته في وضع موجة الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي لأول مرة في نفس مستوى أزمة النفط وديون الدول. في السابق، كان IMF يرى أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يمكن أن يخفف جزئياً من تأثير نقص الطاقة الناجم عن الحرب في الشرق الأوسط؛ أما الآن فقد تم تصنيف هذه "القوة التعويضية" كمصدر من مصادر المخاطر.

بالنسبة للمستثمرين، فإن البيئة السياسية المحيطة بقضية الذكاء الاصطناعي تشهد تغيراً. عندما يبدأ IMF في اعتبار "ازدهار الذكاء الاصطناعي غير المتوازن" كمصدر لعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي وليس مجرد قصة إنتاجية، فإن دعوته لتحرك حكومات الدول بشكل عاجل تعني أنه قد يتم إدراج سياسات جديدة تتعلق باستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والإمدادات الطاقوية، والانضباط المالي ضمن الأجندة.

جوهر تحذير IMF هو أن تداخل هذه المخاطر الثلاثة قد يضخم حجم الصدمة: إذ إن صدمات الطاقة ترفع التضخم وأسعار الفائدة، بينما تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى تفاقم عبء الديون الذي يقترب من الخط الأحمر. ويُتوقع أن تتجاوز الديون العامة العالمية نسبة 100% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2029، أي قبل عامين من التوقعات السابقة، مما يزيد من شدّة هذه السلسلة.

الذكاء الاصطناعي: من قوة تعويضية إلى مصدر للخطر

في هذا التصريح، طرأ تغيير جوهري على الدور الذي يلعبه الذكاء الاصطناعي. فقد سبق أن أشار IMF إلى أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات عوّض جزءاً من تأثير نقص الطاقة؛ أما الآن، فخطاب Georgieva يتحدث عن "ازدهار الذكاء الاصطناعي غير المتوازن"، ويضعه بجانب صدمات الطاقة وتراكم الديون كجزء من "تركيبة المخاطر" التي يواجهها العالم.

ويعني ذلك أن موجة الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي تم إدراجها للمرة الأولى في نقاش مصادر الخطر بعد أن كانت محوراً للنمو. مخاوف IMF ليست ناتجة عن التقنية نفسها، وإنما عن تداعياتها على الاقتصاد الكلي—أي تفاعلها مع الطلب على الطاقة وتمويل الديون، وقدرتها على تضخيم تأثير الصدمات الفردية.

الديون: ستتجاوز الناتج المحلي الإجمالي في 2029، قبل سنتين من التوقعات السابقة

الديون هي الجزء الأكثر وضوحاً في "تركيبة المخاطر". سبق أن صرحت Georgieva خلال مشاركتها في منتدى اقتصادي بنيويورك، أن الديون العامة العالمية ستتجاوز 100% من الناتج المحلي الإجمالي في 2029 مدفوعةً بالزيادة السريعة في الاقتراض الحكومي، خاصة في الولايات المتحدة، وذلك قبل عامين من التوقعات السابقة.

وأشارت بوضوح إلى أن جهود الدول في الإصلاح المالي "غير كافية تماماً"، وقد أجرت مناقشات خاصة مع وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent بشأن القضايا المالية في الولايات المتحدة، وأكد الطرفان أن الهيكل الحالي للديون الأمريكية غير قابل للاستمرار.

ضغط مزدوج على النمو والتضخم

تظهر إشارات الضغط على مستوى أكثر شمولية. خفض IMF توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي مرتين هذا العام، وتتوقع أحدث البيانات أن ينخفض معدل النمو إلى 3.0% بحلول عام 2026؛ كما ارتفع معدل التضخم في الدول الأعضاء بمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) إلى أعلى مستوى له في عامين مؤخراً.

أدى ارتفاع أسعار الطاقة وتزايد تماسك التضخم إلى تعزيز التوقعات بأن البنوك المركزية العالمية ستتشدد في سياستها النقدية بشكل متزامن. وفي هذا السياق، صنّف IMF ازدهار الذكاء الاصطناعي وصدمات الطاقة وتراكم الديون كـ"تركيبة من المخاطر"، ووجه التحذير قبيل قمة قادة الاقتصاد العالمي الأسبوع المقبل، ما يبرز الحاجة الملحة إلى تنسيق السياسات.