وصلت عوائد السندات الأمريكية الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عاماً، مما أدى إلى تفاقم عمليات البيع في سوق السندات العالمية.
智通财经2026/10/04 23:061. في الأسبوع الماضي، اجتاحت موجة جديدة من عمليات البيع سوق السندات العالمية، حيث ارتفعت تكاليف الاقتراض في الاقتصادات الرئيسية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. وباعتبارها مرجعًا رئيسيًا عالميًا لتكاليف الاقتراض وأسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤقتًا إلى 5.358%، وهو الأعلى منذ عام 2002، قبل أن يتراجع إلى حوالي 5.26%. خلال الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، سجل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أكبر ارتفاع ربع سنوي في هذا القرن. 2. تتحرك عائدات السندات عكس اتجاه الأسعار، وبسبب ارتفاع تكاليف الطاقة التي أدت إلى زيادة التضخم، ارتفعت عائدات السندات عالميًا بشكل عام. كما أن الازدهار في مجال الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات زاد من حدة المنافسة على رؤوس الأموال، ورفع التوقعات بشأن النمو الاقتصادي والمسار المستقبلي لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. صرح مدير المحفظة الاستثمارية في TwentyFour Asset Management داني زايد أن الارتفاع التدريجي في العوائد سيشدد من الأوضاع المالية، وقد يزيد من مخاطر تباطؤ الاقتصاد، لكنه أشار إلى أن أساسيات الاقتصاد الكلي ما تزال قوية في الوقت الحالي. 3. تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف التمويل للشركات والمقترضين على الرهن العقاري، وتجبر الحكومات على زيادة الإنفاق على الفوائد. الضغوط لا تقتصر على الولايات المتحدة فقط. فقد ارتفع عائد سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2002، ليقترب من 5%، في وقت تستعد فيه الحكومة الفرنسية لتقديم ميزانية عام 2027 والتي قد تواجه صعوبة في الحصول على دعم البرلمان بسبب إجراءات التقشف. كما بلغ الفرق بين تكاليف الاقتراض لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا أعلى مستوى له منذ أزمة ديون منطقة اليورو في العقد الماضي، وارتفعت تكاليف التأمين ضد تخلف فرنسا عن سداد ديونها إلى أعلى مستوى منذ 2013. 4. ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا فوق 6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1998. في اليابان، سجلت عائدات السندات الحكومية نموًا مزدوج الرقم للربع الخامس على التوالي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. وقدرت رابطة التمويل الدولية مؤخرًا أن الاقتصادات المتقدمة دفعت أكثر من 3.3 تريليون دولار أمريكي فائدة على السندات الحكومية المتداولة دوليًا خلال العام الماضي. 5. في الشهر الماضي، أدى الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى توسع في الأنشطة الصناعية في أوروبا وآسيا، مما خفف من قلق البنوك المركزية تجاه تأثيرات تشديد السياسات. قال محلل الدخل الثابت في بنك Julius Baer ألفونسو بورخيس إن النمو الاقتصادي الأقوى دفع الأسواق إلى الاعتقاد بأن الاقتصاد يمكنه تحمّل معدلات مرتفعة لفترة أطول. وقد عكس المتداولون توقعاتهم السابقة بشأن خفض أسعار الفائدة هذا العام في الولايات المتحدة، وهم يتوقعون الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة ثلاث مرات أخرى على الأقل بحلول منتصف 2027. إلا أن بيانات التضخم في الولايات المتحدة التي صدرت في 30 سبتمبر جاءت معتدلة، مما خفض التوقعات بقيام الفيدرالي برفع الفائدة على المدى القريب. أما بيانات التضخم الأوروبية التي صدرت الأسبوع الماضي فتجاوزت التوقعات، وقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، ويتوقع السوق ثلاث زيادات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها حتى منتصف 2027.
- في الأسبوع الماضي، اجتاحت موجة بيع جديدة سوق السندات العالمية، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في الاقتصادات الكبرى إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. وباعتبارها مرجعًا رئيسيًا لتكاليف الاقتراض العالمية وأسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في إحدى اللحظات إلى 5.358%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، ثم تراجع لاحقًا إلى حوالي 5.26%. وخلال الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، سجل عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات أكبر ارتفاع ربع سنوي في هذا القرن.
- يتحرك عائد السندات بشكل معاكس لسعرها، وبسبب ارتفاع تكاليف الطاقة الذي أدى إلى زيادة التضخم، ارتفعت عوائد السندات عالميًا بشكل عام. كما أدى النمو القوي في الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات إلى زيادة حدة المنافسة على رؤوس الأموال، ورفع من التوقعات لمسار النمو الاقتصادي واتجاهات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في المستقبل. وأوضح داني زايد، مدير المحافظ في TwentyFour Asset Management، أن الارتفاع التدريجي في العوائد سيشدد الأوضاع المالية وقد يزيد من مخاطر تباطؤ الاقتصاد، إلا أن أساسيات الاقتصاد الكلية ما زالت قوية حتى الآن.
- إن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة تمويل الشركات والمقترضين العقاريين، وفي الوقت نفسه يجبر الحكومات على زيادة الإنفاق على الفوائد. ولا تقتصر الضغوط على الولايات المتحدة فقط. فقد بلغ عائد سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ عام 2002، مقتربًا من 5%، بينما تستعد الحكومة الفرنسية لتقديم ميزانية 2027، حيث قد يكون من الصعب الحصول على دعم البرلمان لإجراءات التقشف. وبلغ الفارق بين تكاليف الاقتراض لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا أعلى مستوياته منذ أزمة ديون منطقة اليورو في العقد الماضي، كما ارتفعت تكلفة التأمين على الديون الفرنسية ضد التخلف عن السداد إلى أعلى مستوى منذ 2013.
- ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا إلى أكثر من 6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1998. وفي اليابان، سجل عائد السندات السيادية نموًا مزدوج الرقم للربع الخامس على التوالي، في أعلى مستوى تاريخي له. وقد قدرت الرابطة الدولية للمؤسسات المالية مؤخرًا أن الاقتصادات المتقدمة دفعت خلال العام الماضي أكثر من 3.3 تريليون دولار فائدة على السندات الحكومية المتداولة دوليًا.
- في الشهر الماضي، أدت الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى توسع نشاط المصانع في أوروبا وآسيا، مما جعل البنوك المركزية أقل قلقًا بشأن تأثير تشديد السياسة النقدية. وأشار ألفونسو بورخيس، محلل الدخل الثابت في بنك جوليوس باير، إلى أن قوة النمو الاقتصادي دفعت الأسواق إلى الاعتقاد بأن الاقتصاد قادر على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول. وقد غير المتداولون توقعاتهم السابقة بشأن خفض الفائدة الأمريكية هذا العام، ويتوقعون الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفعها ثلاث مرات إضافية على الأقل قبل منتصف عام 2027. ومع ذلك، جاءت بيانات التضخم الأمريكية الصادرة في 30 سبتمبر معتدلة، مما خفف من توقعات الأسواق برفع جديد في المدى القريب. أما بيانات التضخم الأوروبية التي صدرت الأسبوع الماضي فقد تجاوزت التوقعات، ورفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة مرتين هذا العام، وتتوقع الأسواق ثلاث زيادات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها قبل منتصف عام 2027.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
قفز سعر البلاتين الفوري فوق 1720 دولارًا للأونصة، مرتفعًا بنسبة 1.16% خلال اليوم.
ارتفع سعر البلاتين الفوري لتوه متجاوزًا مستوى 1720.00 دولار للأونصة، ويتم تداوله حاليًا عند 1720.10 دولار للأونصة، بارتفاع يومي بنسبة 1.16%. أما عقود Nymex الآجلة الرئيسية للبلاتين فتسجل آخر سعر عند 1729.8 دولار للأونصة، بارتفاع يومي بنسبة 1.75%.
ارتفع ETF البرازيلي المدرج في اليابان بنسبة 7.6% بعد تقدم بولسونارو في الانتخابات
ارتفع ETF البرازيل المدرج في اليابان بنسبة 7.6% بعد تقدم بولسونارو في الانتخابات.
قامت Morgan Stanley بتصنيف Nvidia كأفضل سهم في قطاع أشباه الموصلات، مع تحول تحديات الصناعة نحو البنية التحتية لمراكز البيانات. التعاون بين SpaceX وAmazon يفتح آفاقاً جديدة للنمو.
أفاد تطبيق Zhihui Finance أن JPMorgan نشر مؤخراً تقرير بحثي جديد أعاد فيه إدراج شركة الرقائق العملاقة Nvidia (NVDA.US) كأفضل سهم مفضل لديه في قطاع أشباه الموصلات، مع الإبقاء على تصنيف "زيادة الوزن" وسعر مستهدف يبلغ 300 دولار أمريكي. وترى المؤسسة أن عنق الزجاجة في القطاع ينتقل بسرعة من قيود الطاقة الإنتاجية لأشباه الموصلات إلى سرعة بناء مراكز البيانات الجديدة ونماذج التمويل، بينما تعتمد Nvidia على هيكلية منتجاتها، وبيئتها العالمية للعملاء، وقدرتها على توفير التمويل للاستفادة الكاملة من عائدات الصناعة. في الوقت ذاته، تتفاءل JPMorgan إزاء الفرص الناتجة عن العملاء الجدد ووكلاء Muse الأذكياء، معتبرة أن تقييم الشركة له مجال للارتفاع. وأكدت JPMorgan أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لشركة Nvidia للسنة المالية 2028 تبلغ حالياً فقط 15 ضعفاً، مما يجعل التقييم جذاباً للغاية، وأنه حتى في حال عدم توسع هذه النسبة، سيظل نمو الأرباح يوفر عوائد استثمارية قوية.
ارتفع سعر النفط الأمريكي في بداية التداول بنسبة 0.85% ليصل إلى 91.88 دولار للبرميل.
شهدت أسعار النفط الخام الأمريكي تقلبات وارتفاعات طفيفة في بداية تداولات يوم الاثنين، حيث ارتفع بنسبة 0.85% ليصل إلى 91.88 دولار للبرميل في وقت ما، ويتم تداوله حالياً بالقرب من 91.30 دولار للبرميل.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
