مجموعة السبع تشعل "معركة تبريد أسعار النفط"! إطلاق مليار برميل من الاحتياطي النفطي مع تراجع ترامب عن الحظر، التضخم العالمي يواجه صمام تخفيف حرج

أفادت "المعرفة المالية السريعة" أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صرّح بأنه، بعد اتفاق مجموعة الدول السبع وشركائها على الإفراج عن جزء من احتياطيات الوقود الطارئة للحد من الارتفاع الحاد في الأسعار، لن يعلن حظراً أحادياً على صادرات الديزل الأمريكية.

الإفراج الطارئ واسع النطاق من مجموعة السبع والحفاظ على سلاسة التجارة يخففان معًا من نقص الديزل، مما يعزز الأمل في تقليل الضغوط على تكاليف النقل والزراعة والصناعة، حيث يخفف الإفراج من التوتر الفوري في الإمدادات، والتخلي عن الحظر يقلل من مخاطر تقسيم السوق، وكِلا الإجرائين يعملان على تحسين توقعات توافر الوقود. ورغم أن خطة الإنقاذ الغربية لإمدادات الطاقة بدأت بالكامل، مما دفع تضخم الطاقة نحو التراجع المؤقت، لا تزال مسألة ما إذا كان التضخم في الطاقة سيواصل الانخفاض بشكل دائم مجهولة مهمة. وقد تحوّل تركيز المستثمرين من كميات النفط الخام إلى تسليم المنتجات البترولية الجاهزة، مستوى استغلال المصافي الكبرى وكفاءة الشحن للطاقة، حيث سيحدد العرض الحقيقي فعالية السياسات.

تنسيق الإفراج من الاحتياطيات الذي دفع إليه الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون عبر مجموعة السبع (G7) تصاعد من مجرد اقتراح للنقاش إلى التزام فعلي بالإجراء؛ ثم أوضح ترامب بعدها مباشرة أن الولايات المتحدة لن تفرض حظراً على صادرات الديزل. وتستهدف مجموعة السياسات المتعلقة بإمدادات النفط هذين الضغطين الرئيسيين لتضخم الطاقة: أولاً عبر الإفراج عن المخزون لتخفيف نقص الإمدادات الفورية، وثانياً عبر الحفاظ على التجارة عبر الحدود لمنع مزيد من تباعد الأسعار في أسواق الديزل بين أوروبا وأمريكا. وتعتزم مجموعة السبع وشركاؤها تنسيق إفراج يصل إلى 100 مليون برميل من الاحتياطيات خلال أربعة أشهر، مع ضخ كميات كبيرة من الديزل في العشرين يومًا الأولى، إلى جانب التنسيق لصيانة المصافي وزيادة معدلات التشغيل حيثما أمكن.

لكن بالنسبة للمستثمرين، من الضروري التمييز الدقيق بين: التطورات الأخيرة تتعلق بترتيبات مخزون الخام ومنتجات النفط المكررة، وليس زيادة جديدة في طاقة إنتاج الخام؛ كما أن السلطات لم توضح بعد نسبة توزيع المنتجات النهائية.

قال ترامب يوم الجمعة للصحفيين في البيت الأبيض: "لدى أوروبا كميات ضخمة من الديزل، وسيقدمون مساهمة كبيرة في الإمدادات العالمية - ونحن كذلك." "وبالتالي، لن نفرض حظراً على التصدير".

وافق هذا التجمع، الذي يضم الاقتصادات الرئيسية في أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا، على الإفراج عن ما يصل إلى 100 مليون برميل من احتياطيات النفط الخام والديزل الطارئة يوم الجمعة، بعد ضغوط مكثفة من إدارة ترامب.

وأضاف ترامب: "لقد طرحت هذا الطلب عليهم بالفعل، وسنحصل على الكثير من النفط". "لقد قاموا بعمل رائع".

أتى تصريح ترامب هذا بينما تشهد أسعار عقود الديزل وسائر المنتجات النفطية المكررة موجة ارتفاع قياسية. الديزل يُعد مصدر طاقة أساسيًا للعديد من الأنشطة في الاقتصاد الحديث، إذ يعمل على تشغيل المعدات الزراعية، ويدعم قطاع النقل الواسع في الولايات المتحدة، ويوفر التدفئة والكهرباء للمجتمعات الريفية.

يُعتبر الديزل شريان الحياة للنقل والأنشطة التجارية، ودوره الحاسم يعني أن ارتفاع الأسعار قد انتقل بالفعل ليشمل مجمل الاقتصاد، رافعًا تكاليف العديد من السلع الاستهلاكية، وذلك مع اقتراب الانتخابات النصفية في الولايات المتحدة في نوفمبر.

هذا القرار الرئاسي يعني تراجع ترامب عن موقفه السابق الذي كان يدرس فيه تقييد صادرات الديزل، كما رفض مطالب بعض الجمهوريين في المناطق الريفية ووسط الغرب الأمريكي الذين يواجهون معارك انتخابية صعبة. هؤلاء كانوا قد طالبوا بفرض قيود على تصدير الطاقة لخفض أسعار الوقود التي تثقل كاهل الناخبين قبل الانتخابات.

وأكد ترامب يوم الجمعة أن حظر تصدير الديزل لم يُعتبر مطلقًا خيارًا جديًا. وقال للصحفيين: "لم نكن ننوي القيام بذلك أبداً". "أظن أننا لم نخطط لهذا". لكن في الشهر الماضي، كان الرئيس الأمريكي قد صرح بأنه شجع مستشاريه على دعم هذا الإجراء.

ويعكس نهج ترامب الحالي بحثه عن توازن دقيق بين مجموعتين أساسيتين من مؤيديه: الأولى هي المجتمعات الزراعية في قلب أمريكا، حيث يواجه بعض أعضاء الكونغرس الجمهوريين الحاليين معارك انتخابية صعبة؛ والثانية هي جماعات المصالح النفطية المستفيدة من السياسات الداعمة للطاقة التقليدية، مثل إكسون موبيل وشيفرون عملاقتا الطاقة التقليدية العالميتان.

في الأسابيع الماضية، دفع العديد من الشخصيات الجمهورية المعروفة، بمن فيهم السيناتور تشاك جراسلي من آيوا، والسيناتور دان سوليفان من ألاسكا الذي يواجه معركة إعادة انتخاب حامية، إلى تقييد الصادرات.

ومع ذلك، حذر قادة صناعة النفط وخبراء الطاقة أن تقييد بيع الديزل للخارج يمكن أن يحقق راحة مؤقتة في الأسعار فقط؛ فمع تضخم المخزون المحلي لاحقاً، سيؤدي ذلك إلى تقليل منتجي ومصافي النفط الأمريكيين للإنتاج، لترتفع التكاليف مرة أخرى بسرعة.

وقد أعرب بعض المسؤولين الحكوميين، بمن فيهم وزير الطاقة كريس رايت ووزير الداخلية دوغ بورغوم، عن مخاوف مماثلة داخلياً.

قبيل الانتخابات النصفية، لا تزال تكاليف الوقود وغيرها من السلع الاستهلاكية أبرز مصادر تململ الناخبين. وقد تصاعدت أسعار الديزل بشكل خاص بسبب توقف بعض المصافي نتيجة النزاعات في روسيا والشرق الأوسط، واضطراب شحنات الطاقة.

وفقاً لجمعية السيارات الأمريكية، بلغ متوسط سعر التجزئة للديزل في الولايات المتحدة حتى يوم الجمعة 6.37 دولاراً للغالون الواحد.

ومن المتوقع أن يوفر الإفراج من الاحتياطيات النفطية الذي أُعلن عنه يوم الجمعة ونُسق عبر وكالة الطاقة الدولية راحةً قصيرة الأجل فقط. وقال الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون يوم الجمعة إن الإمدادات ذات الصلة ستُفرج تدريجياً على مدى الأشهر الأربعة المقبلة، مع التركيز المبدئي على الديزل.

وتعتمد أوروبا بشكل كبير على صادرات الديزل الأمريكية، ويُنظر إلى الإفراج عن الاحتياطيات كإجراء تجنبًا لمنع الولايات المتحدة من حظر تصدير الوقود. وجددت دول مجموعة السبع التزامها بعدم فرض أي قيود على صادرات الطاقة أو منتجات الطاقة فيما بينها.

في الولايات المتحدة، ظل مديرو شركات النفط يناشدون مسؤولي إدارة ترامب لبحث بدائل أخرى، محذرين من أن حتى القيود المؤقتة على الصادرات ستؤدي إلى تقليل الإنتاج محليًا، مما يضر الحلفاء الأمريكيين في أوروبا وأمريكا اللاتينية.

وبموجب خطة تدرسها إدارة ترامب بجدية، ستلغي الإدارة القيود المفروضة على بيع الديزل "الأحمر" أو "المصبوغ". هذا الديزل مخصص عادة للاستخدام خارج الطرق السريعة، ويتمتع بإعفاء ضريبي منذ فترة طويلة. ستسمح الخطة لتجار التجزئة ببيع هذا الديزل المعفى من ضريبة الاستهلاك الفدرالية البالغة 24 سنتًا للغالون الواحد للاستخدام في الشاحنات وغيرها من المركبات على الطرق.

بشكل عام، تتجه إدارة ترامب نحو جديّة تخفيف القيود المفروضة على بيع واستخدام الديزل المصبوغ. ويُستخدم هذا الديزل، الذي يظهر عادةً باللون الأحمر، بشكل رئيسي في العمليات غير الطرقية ويتمتع بإعفاء ضريبي. إذا تم تنفيذ الخطة، سيُسمح لتجار التجزئة ببيع هذا النوع من الديزل للشاحنات وغيرها من المركبات على الطرق، مع الإبقاء على إعفائه من ضريبة الاستهلاك الفيدرالية البالغة 24 سنتًا للغالون.

مئة مليون برميل تطلق "حرب تهدئة الديزل"، تهديد الحظر يتراجع، أسعار النفط تهبط بقوة خلال الجلسة ثم ترتد

تخطط مجموعة السبع وشركاؤها لتنسيق الإفراج عما يصل إلى 100 مليون برميل من الاحتياطيات خلال أربعة أشهر، مع ضخ كميات كبيرة من الديزل في العشرين يوماً الأولى، وتنسيق صيانة المصافي وزيادة معدلات التشغيل حيثما أمكن.

وبدفع هذا الإعلان، شهدت أسعار النفط يوم الجمعة بالفعل تراجعاً ملحوظاً، لكن هذا الوصف ينطبق فقط على فترة التداول اليومية، فقد شهدت الأسعار انتعاشاً قوياً بعد الهبوط الحاد خلال الجلسة. وقد أدى خبر الإفراج المشترك من قبل دول مجموعة السبع إلى هبوط خام برنت إلى ما دون 100 دولار للبرميل، ثم عاودت الأسعار تعويض الخسائر بشكل واضح؛ وفي النهاية أغلق برنت شبه مستقر، بينما احتفظ خام غرب تكساس الوسيط بتراجع أكثر وضوحًا. وقياساً على آخر يوم تداول قبل اندلاع الحرب في 28 فبراير (أي في 27 فبراير)، لا تزال أسعار الطاقة أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب.

وأظهرت أسعار التسوية في 2 أكتوبر أن سعر خام برنت، وهو المعيار الدولي للنفط الخام، أغلق عند 102.25 دولارًا للبرميل، متراجعًا بنسبة 0.06% بعد أن هبط مؤقتًا إلى أقل من 100 دولار أثناء الجلسة؛ وأغلق خام غرب تكساس الوسيط عند 91.11 دولارًا للبرميل، منخفضاً بنسبة 1.90% خلال اليوم؛ وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط مقارنة بآخر يوم تداول قبل اندلاع حرب العراق-أمريكا بنسبة 41% و36% على التوالي.

على صعيد العرض، تتسارع السعودية في استعادة قدراتها على توصيل الطاقة متجاوزة مضيق هرمز. وبحسب تقارير إعلامية نقلا عن مصادر مطلعة، بلغ معدل ضخ خط نقل النفط السعودي من الشرق إلى الغرب ما يقارب 6 ملايين برميل يوميًا، أي حوالي 86% من السعة التصميمية البالغة 7 ملايين برميل؛ وبعد خصم احتياجات المصافي على الساحل الغربي، يتاح للتصدير قرابة 4.5 مليون برميل. هنا يتم التأكيد على قدرة النقل، أما حجم التدفقات المعدة للتصدير فهو ليس بالضرورة مماثلاً لما يتم تحميله فعليًا على متن السفن. يمكن تصدير النفط من ميناء ينبع شمالا إلى أوروبا عبر قناة السويس، وجنوبا إلى آسيا غالباً عبر باب المندب، لذا تجاوز هرمز لا يعني بالضرورة أن كامل خط النقل خارج نطاق المخاطر الأمنية.

لا يزال الوضع في الشرق الأوسط يتسم بـ"استعادة نقل الطاقة مع بقاء المخاطر العسكرية": شهد مضيق هرمز زيادة جزئية في مرور شحنات الطاقة، مع بعض حالات عبور السفن بدون إشارات تعريف؛ وتواصل الولايات المتحدة تعزيز وجودها بنشر حاملة طائرات ثالثة وقوات إضافية، فيما تواصل إيران عبر قطر اتصالاتها غير المباشرة مع الاستعداد لتوسيع ردها في حال تعرضت لهجمات واسعة جديدة.

في ظل استمرار تهديد الشحنات النفطية عبر مضيق هرمز بالمخاطر العسكرية والحصار، كشفت تقارير إعلامية حديثة عن تخطيط السعودية لدعم قوات يمنية لشن هجوم على الحوثيين لتحسين أمان الملاحة في البحر الأحمر، إلا أن هذا التحرك لم يبدأ بعد. وفي الوقت نفسه، أوردت وسائل إعلام نقلاً عن مصادر مطلعة أن ناقلة نفط كبيرة تعرضت مساء الجمعة بالتوقيت المحلي على بعد حوالي 4 أميال شرق عمان لضربة من جسم مجهول، وطاقمها بخير.

الإفراج من الاحتياطيات يفتح صمام تخفيف ضغوط تكاليف الطاقة، لكن سوق السندات طويلة الأجل لا يزال يعيد تسعير التضخم والضغوط المالية

تنسيق الإفراج من مجموعة السبع وتخلي الولايات المتحدة عن حظر تصدير الديزل يوفران دعمًا مزدوجاً لتخفيف تكاليف الطاقة العالمية: تعويض الإمداد القصير الأجل، والحفاظ على التجارة عبر الحدود بسلاسة. يُستخدم الديزل على نطاق واسع في حركات الشحن، الآليات الزراعية، والأنشطة الصناعية، وتؤثر تغيرات أسعاره في هوامش ربح الشركات وأسعار استهلاك السكان من خلال تكاليف النقل والإنتاج. وأشارت وكالة الطاقة الدولية إلى أن صادرات النفط الخام من الشرق الأوسط قد استُعيدت بشكل ملحوظ، لكن توريد المنتجات المكررة لا يزال مقيداً بشدة، وتعرض المصافي الروسية لهجمات زاد من حدة التوتر على الديزل. لذلك، فإن منح أولوية لضخ الديزل، وتنسيق صيانة المصافي، وزيادة استخدام الطاقة المتاحة كلها ردود مركزة على عنق الزجاجة الحالي في الإمدادات.

تتمثل الميزة الإيجابية لهذه السياسات المنسقة في كسب الوقت لاستعادة المصافي وأنظمة النقل. وسيتم الإفراج عن ما يصل إلى 100 مليون برميل من الاحتياطيات خلال أربعة أشهر، مع تخصيص كمية كبيرة من الديزل في أول 20 يومًا. ومع ذلك، قد يبدي المتعاملون في السوق اهتمامًا أكبر بحجم الإمدادات الفعلي وسرعة التسليم في الشرق الأوسط وحول العالم، وتركيب المنتجات، ومرونة الاستمرار اللاحق، بدلاً من الحكم على مدى انخفاض الأسعار استناداً فقط إلى الكمية المُعلن عنها.

يساعد تحسن الإمدادات في تخفيف الضغوط التضخمية، لكن عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل في الأسواق المالية العالمية تتأثر كذلك بتوقعات معدلات الفائدة، وتوافر السندات، وعلاوة الأجل. وبعد بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة، هبطت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى نحو 5.157%، إلا أنها عاودت الارتفاع بنهاية تداولات نيويورك إلى 5.281%، بزيادة تقارب 4.7 نقاط أساس في اليوم ذاته؛ أما السندات البريطانية فشهدت تعافياً معتدلاً. وتظهر هذه المؤشرات الأخيرة أن أسواق السندات لا تزال تسعّر وفقًا للظروف الخاصة بكل بلد من التضخم والسياسة المالية والنقدية.

من وجهة نظر الاستثمار، فإن تحسن إمدادات الديزل يصب أولاً في مصلحة شركات النقل والزراعة والتصنيع لخفض التكاليف؛ أما لشركات البنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي وسعة الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي أصبحت موضع اهتمام كبير، فقد ينتقل الأثر الإيجابي تدريجياً عبر تخفيف توقعات التضخم وتحسن شروط التمويل وارتفاع شهية المخاطرة. ويخلق انخفاض تكلفة الطاقة ظروفًا مواتية لتصحيح التقييمات، لكن قوة هذا التصحيح تعتمد في النهاية على اتجاه عوائد السندات الآمنة الطويلة الأجل لعشر سنوات وما فوق، وفروق عائدات السوق الائتماني، وتغيرات التوقعات المالية للشركات الأساسية ذات الوزن الثقيل في المؤشرات خاصة تلك المرتبطة بسعة الذكاء الاصطناعي.