رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني لا يزال غير قادر على دعم الين الياباني، صناديق التحوط تعيد بناء رهانات البيع المكشوف، مراكز الشراء للدولار الأمريكي تستمر في الزيادة.

أفادت تطبيق زهونغتونج المالية (智通财经APP) أنه على الرغم من قيام بنك اليابان المركزي برفع سعر الفائدة الشهر الماضي كما كان متوقعًا، إلا أن موقفه من السياسة لم يرتقِ إلى مستوى التوقعات المتشددة للأسواق، بالإضافة إلى الفارق الملحوظ في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، مما يضع الين تحت ضغط مستمر للهبوط. تظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن صناديق التحوط أعادت بناء مراكز البيع على الين، عاكسة بذلك الرهانات الصعودية التي استمرت أسبوعين متتاليين. وفي الوقت نفسه، زادت الأموال الاستثمارية المضارِبة من مراكز الشراء على الدولار، وتحولت لأول مرة منذ عام 2024 إلى صافي مركز بيع على الجنيه الإسترليني، مما يعكس تدعيم معنويات التفاؤل بالدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

ووفقًا لبيانات CFTC، حتى الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، بلغ الحجم الاسمي لصافي مراكز البيع على الين لدى صناديق الرفع المالي نحو 210 مليار ين ياباني (حوالي 1.3 مليار دولار). وتفصيلًا، تحولت صافي مراكز الين لهذه الصناديق من صافي شراء بـ 4472 عقدًا في الأسبوع السابق، إلى صافي بيع بـ 16809 عقود، ما يعني تغييرًا في صافي المراكز بمقدار 21281 عقدًا خلال أسبوع واحد فقط، ليتم عكس المراكز الصعودية التي تراكمت خلال الأسبوعين السابقين بالكامل.

ضعف سعر صرف الين مقابل الدولار للأسبوع الثالث على التوالي، وعلى الرغم من تصريحات المسؤولين الحكوميين اليابانيين مؤخرًا حول الضغط المستمر على الين وتأثيراته المحتملة، إلا أن ذلك لم ينجح في عكس ضعفه بشكل فعّال. رفع بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة الشهر الماضي كما كان متوقعًا، لكن موقفه السياسي لم يجعل المتداولين يقتنعون بأنه سيعتمد لاحقًا إجراءات تشديد أكثر حدة. في الوقت نفسه، لا يزال هناك فارق كبير في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، مما يستمر في فرض الضغط على الين.

ومن الجدير بالذكر أن تقييم المستثمرين من أنواع مختلفة تجاه الين شهد تبايناً واضحاً. فعلى الرغم من عودة صناديق الرفع المالي للرهان على هبوط الين، زادت المؤسسات لإدارة الأصول من مراكز الشراء على الين. وتشير البيانات إلى أنه حتى الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، زادت هذه المؤسسات صافي مراكز الشراء على الين بـ 9463 عقدًا ليصل إلى 51961 عقدًا، ما يظهر أن المستثمرين المؤسساتيين لم يتوصلوا بعد إلى توقع موحّد حول اتجاه الين.

وفي الوقت نفسه، تصاعدت مشاعر التفاؤل تجاه الدولار بين الأموال الاستثمارية المضاربة. تُظهر بيانات CFTC أنه حتى الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، زادت صناديق الرفع المالي رهاناتها على الدولار الأمريكي، مع توسيع مراكز البيع على العملات الرئيسية الأخرى كالـيورو والدولار الكندي. من بين هذه العملات، ارتفعت صافي مراكز بيع اليورو بـ 23640 عقدًا لتبلغ 82445 عقدًا؛ وصافي مراكز بيع الدولار الكندي ارتفعت بـ 23396 عقدًا لتبلغ 72519 عقدًا.

تغير مراكز الجنيه الإسترليني جدير أيضًا بالاهتمام. وتُظهر البيانات أن مراكز صافي الجنيه الإسترليني لصناديق الرفع المالي تحولت من صافي شراء بـ 6519 عقدًا إلى صافي بيع بـ 5377 عقدًا، وهو أول تحول إلى موقف هبوطي منذ عام 2024. في الوقت نفسه، انخفض سعر صرف الجنيه مقابل الدولار هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر، مما يعكس الضغط المستمر على الجنيه مؤخرًا.

وبالنسبة للعملات الرئيسية الأخرى، خفضت صناديق الرفع المالي صافي مراكز الشراء على الدولار الأسترالي بـ 570 عقدًا ليصل إلى 55114 عقدًا؛ وانخفضت صافي مراكز بيع الدولار النيوزيلندي بـ 3762 عقدًا لتبلغ 1454 عقدًا؛ كما تراجعت صافي مراكز بيع الفرنك السويسري بـ 1603 عقد ليصل إلى 17017 عقدًا. في المقابل، لا يزال البيزو المكسيكي يحظى بشعبية لدى بعض الأموال الاستثمارية المضاربة، حيث زادت صافي مراكز الشراء عليه بـ 1417 عقدًا لتبلغ 80677 عقدًا.

وبالنظر إلى تغييرات مراكز المؤسسات لإدارة الأصول، يتضح أن مواقفهم تجاه العملات الرئيسية تختلف بشكل واضح. فبالإضافة إلى زيادة صافي مراكز الشراء على الين، رفعت هذه المؤسسات أيضًا صافي مراكز الشراء على اليورو بـ 487 عقدًا لتصل إلى 245160 عقدًا. ومع ذلك، زادت الرهانات الهبوطية بشكل ملحوظ على الجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي خلالها ذات الفترة، حيث ارتفعت صافي مراكز بيع الجنيه الإسترليني بـ 11740 عقدًا لتصل إلى 125424 عقدًا؛ وصافي مراكز بيع الدولار الأسترالي ارتفعت بـ 17845 عقدًا لتبلغ 73073 عقدًا.

بالإضافة إلى ذلك، رفعت هذه المؤسسات صافي مراكز بيع الدولار النيوزيلندي بـ 9743 عقدًا لتصل إلى 21228 عقدًا؛ وزادت صافي مراكز بيع الدولار الكندي بـ 3116 عقدًا لتبلغ 25949 عقدًا؛ وارتفعت صافي مراكز بيع الفرنك السويسري بـ 888 عقدًا لتبلغ 36411 عقدًا. وبما يخص البيزو المكسيكي، فقد خفضت المؤسسات لإدارة الأصول صافي مراكز الشراء عليه بشكل كبير بـ 29255 عقدًا ليصل إلى 16251 عقدًا.

بوجه عام، تظهر بيانات مراكز CFTC الأحدث أن رفع بنك اليابان المركزي لسعر الفائدة لم ينجح بعد في عكس الاتجاه الضعيف للين، ولا يزال فارق الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان عاملاً مهمًا يؤثر على أداء الين. وفي هذا السياق، أعادت صناديق التحوط بناء مراكز البيع على الين، وزادت من رهانات الشراء على الدولار. ومع ذلك، تواصل المؤسسات لإدارة الأصول زيادة مراكز الشراء على الين، مما يشير إلى استمرار تباين وجهات نظر المستثمرين المختلفين حول آفاق الين. ولا يزال استقرار الين مستقبلاً يعتمد على موقف سياسة بنك اليابان المركزي لاحقًا، وتغير فارق الفوائد بين أمريكا واليابان، بالإضافة إلى أداء الدولار بشكل عام.