ملخص آراء اجتماع بنك اليابان في سبتمبر يحمل طابعاً متشدداً: غالبية الأعضاء يؤيدون الاستمرار في رفع الفائدة وبعضهم يدعو لتسريع وتيرة الزيادة

أفادت APP Jinse Finance أن ملخص آراء اجتماع بنك اليابان في سبتمبر يظهر أن بعض واضعي السياسات يرون ضرورة تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة، أو جعل معدل الفائدة يقترب من "الهدف" المحدد من البنك المركزي في أقرب وقت ممكن، مما يعزز احتمالية رفع جديد للفائدة. وترى غالبية الآراء أنه من الضروري، مع تزايد الضغوط التضخمية، الاستمرار في رفع تكلفة الاقتراض بعد رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. ونُقل عن أحد الأعضاء قوله: "إذا لوحظت مؤشرات على انحراف الأسعار نحو الارتفاع، سيتعين على البنك المركزي تسريع وتيرة رفع الفائدة."

وأظهر رأي آخر: "من المرغوب فيه أن يرفع البنك المركزي معدل الفائدة السياسية تدريجياً إلى المستوى المستهدف"، وذلك لإفساح المجال للتعامل مع تطورات اقتصادية غير متوقعة.

تبرز هذه الآراء تركيز اللجنة المتزايد على مخاطر التضخم، وتعزز توقعات السوق السائدة برفع جديد للفائدة هذا العام.

قال أحد الأعضاء: "بالنظر إلى التطورات الأخيرة، يجب أن ننظر في احتمال بقاء أسعار النفط عند مستويات مرتفعة"، مشيراً إلى الحذر من التأثير المستمر للصراع في الشرق الأوسط.

في اجتماع سبتمبر، رفع بنك اليابان الفائدة إلى أعلى مستوى في 31 عاماً عند 1.25%، وقد ألمح محافظ البنك المركزي إلى دخول مرحلة جديدة يرتكز فيها على منع تجاوز معدل التضخم، مما يمهد الطريق لرفع جديد للفائدة.

أشارت عدة آراء إلى أن التضخم الأساسي قد بلغ أو اقترب من هدف البنك المركزي عند 2%. وقال أحد الأعضاء إنه على الرغم من عدم حاجة البنك للتحرك بسرعة، إلا أنه يجب رفع الفائدة لمنع ارتفاع الأسعار بشكل مفرط ودائم، لأن التضخم الأساسي يُتوقع أن يبلغ 2% في القريب العاجل.

يتوقع العديد من المحللين أن يقوم بنك اليابان برفع جديد للفائدة في أكتوبر أو ديسمبر. وبما أن بيانات التضخم الأمريكية جاءت أقل من المتوقع، تراجعت احتمالات رفع الفائدة في الولايات المتحدة، مما قد يخفف الضغط على بنك اليابان لرفع الفائدة هذا الشهر وتجنب انخفاض الين غير المرغوب فيه، والذي يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد.

رغم ذلك، يواجه بنك اليابان ضغوطاً أكبر لرفع الفائدة مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى، لأن معدل الفائدة السياسية لا يزال قريباً من الحد الأدنى لنطاق التقديرات الاسمية للمعدل المحايد الياباني بين 1.1% و2.5%، أي المستوى الذي لا يبطئ النمو ولا يفرطه.

قال أحد الأعضاء إنه نظراً لمخاطر ارتفاع الأسعار بشكل ملحوظ، ينبغي للبنك المركزي "الاستمرار في التحرك بسرعة وعدم التحفظ الزائد" في رفع الفائدة، مع التأكيد على ضرورة تعزيز تحليل تقديرات الفائدة المحايدة.

وبسبب تراجع المستثمرين عن الرهان على رفع بنك اليابان للفائدة مرتين متتاليتين في أكتوبر، ارتفع الدولار مقابل الين بعد صدور الملخص إلى حوالي 157.87.

عقبات رفع الفائدة

مع ذلك، لا يرى الجميع بأن ظروف رفع الفائدة أصبحت ناضجة. فقد اعترض عضوان من اللجنة المكونة من تسعة أعضاء، وهما Toichiro Asada وAyano Sato المتسمان بالميل الحمائمي، على قرار رفع الفائدة في سبتمبر.

يتضمن الملخص بعض الآراء التي قد تكون صادرة عنهما، محذرة من ضعف الاستهلاك وتباطؤ نمو التضخم في قطاع الخدمات، ما يشكل سبباً للإبقاء على السياسة دون تغيير.

ويظهر الملخص أن ممثلاً عن مكتب الوزراء دعا أيضاً في الاجتماع بنك اليابان إلى "مراجعة آثار رفع الفائدة السابق بعناية"، ما يدل على القلق من أن ارتفاع الفائدة قد يؤثر سلباً على الاقتصاد.

ونُقل عن هذا الممثل قوله: "بالنظر إلى المستقبل، قد يحتاج البنك المركزي إلى دراسة تقديرات المعدل المحايد" ودعا إلى التحفظ في أي رفع جديد للفائدة.

رغم أن الملخص لم يفصح عن هوية أصحاب هذه التعليقات، إلا أن وزير الاقتصاد Minoru Kiuchi حضر اجتماع سبتمبر ممثلاً لمكتب الوزراء. ويُعتبر Kiuchi مساعداً لرئيس الوزراء Sanae Takaichi في سياسة إعادة التضخم، بينما تتحفظ Sanae Takaichi نفسها بشأن رفع الفائدة في بنك اليابان لأن ذلك قد يزيد تكلفة تمويل خطتها الطموحة للإنفاق.