قال محلل في Bloomberg إن التوقعات باستمرار تراجع Bitcoin لا تزال قائمة، ويؤكد أن Bitcoin فشل كأصل في المحفظة الاستثمارية.
أوضح Mike McGlone، كبير استراتيجيي السلع في Bloomberg Intelligence، في منشور على حسابه في منصة X أن أداء Bitcoin وغيره من الأصول الرقمية من منظور إدارة المحافظ الاستثمارية خلال العقد الأخير أو أكثر، يجب أن يكون محل تساؤل.
وفي هذا السياق، أشار McGlone إلى أن الأصول الرقمية كان أداؤها أقل من مؤشر Nasdaq-100 على أساس معدل للمخاطر خلال العقد الماضي، مما يجعل من Bitcoin أصلًا "فاشلًا" فيما يتعلق بإدارة المحافظ والمخاطر.
مخاطر أعلى، مكافآت إضافية محدودة!
وفقًا لتقييم McGlone، فإن مؤشر MarketVector Digital Assets 100 (MVDA)، الذي يمثل فيه Bitcoin حوالي الثلثين، تخلف عن مؤشر Nasdaq-100 (NDX) منذ عام 2017.
كان أحد النقاط الرئيسية التي أبرزها McGlone في هذه المرحلة هو التقلبات. فقد لاحظ المحلل أن مؤشر MarketVector Digital Assets 100 (MVDA) أظهر تقلبات أعلى بحوالي ثلاث مرات من مؤشر Nasdaq-100 (NDX) منذ عام 2017، لكن هذا الارتفاع في التقلب والمخاطر لم يُترجم إلى عوائد إضافية كبيرة على المدى الطويل مقارنة بـ Nasdaq-100.
فسّر McGlone هذا الرسم البياني كدليل على أن الأصول الرقمية حققت أداء ضعيفًا من حيث إدارة المخاطر والمحافظة الاستثمارية.
عنصر آخر في تحليل McGlone كان الارتباط بين الأصول الرقمية والأسهم. فبحسب المحلل، يمكن أن يساهم التقلب العالي في تنويع المحفظة نتيجة الارتباط السلبي مع الأسهم، لكن الارتباط الإيجابي بين الأصول الرقمية والأسهم لم يوفر فائدة عملية لإدارة المخاطر. ويؤكد McGlone أن هذا يقيد قدرة Bitcoin على العمل كأداة لخفض المخاطر بشكل مستقل عن الأصول التقليدية.
مؤشر MVDA، الذي يمثل فيه Bitcoin نسبة تقارب 67٪، تخلف عن Nasdaq-100 منذ دخول العملات الرقمية تحت الإطار التنظيمي مع إطلاق عقود CBOE وCME الآجلة لـ Bitcoin في عام 2017. وبحسب المحلل، فإن أفضلية أداء MVDA على Nasdaq-100 انتهت أيضًا بعد هذه الفترة.
وأضاف McGlone أن محفزات الصعود الرئيسية، بما في ذلك الموافقة على صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) وسياسة الإدارة الداعمة للعملات الرقمية بقيادة Donald Trump، قد تم استيعابها في الأسعار إلى حد كبير مسبقًا، مما يجعل من الصعب على الأصول الرقمية أن تحقق عوائد قوية بصورة منفردة مقارنة بالأصول التقليدية مستقبلًا.
