غولدمان ساكس: قطاع الصناعة أغلى من قطاع التكنولوجيا، منطق تسعير القطاعات العالمية يتغير

أفاد تطبيق Jinse Finance أن أحدث تحليل لتقييم القطاعات الصادر عن قسم الأبحاث لدى Goldman Sachs يُظهر أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمدة 12 شهرًا لقطاع الصناعة أصبحت الآن أعلى من قطاع التكنولوجيا، مما يشير إلى حدوث تحول في التقييم النسبي بين قطاعات أسواق الأسهم العالمية. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لقطاع الصناعة 19.4 مرة، وهي أعلى من السوق ككل التي تبلغ 16.7 مرة، وقطاع التكنولوجيا التي تبلغ 16.2 مرة. كما أصبح قطاع الصناعة من بين القطاعات الأعلى تقييمًا في الأسواق العالمية، ويأتي بعد أسهم النمو التي تبلغ 20.6 مرة، والاستهلاك الضروري وغير الضروري التي تبلغ كل منهما 18.7 مرة.

قارن هذا البحث تقييمات كل قطاع ونمط في مؤشر MSCI العالمي مع بيانات السنوات العشرين الماضية.

تستحق هذه الفجوة في التقييم الانتباه، حيث اعتاد قطاع التكنولوجيا تاريخياً أن يتمتع بعلاوة تقييم مقارنة بالعديد من القطاعات الأخرى. وتُظهر بيانات Goldman Sachs أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لقطاع خدمات الاتصالات تبلغ 18.1 مرة، وقطاع الرعاية الصحية 17.7 مرة، والخدمات العامة 15.1 مرة، والمواد 14.6 مرة، وأسهم القيمة 14.0 مرة.

وبالمقارنة، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لقطاع الطاقة 12.8 مرة، في حين أن قطاع المال هو الأدنى بين جميع القطاعات عند 12.7 مرة. هذا التباين يبرز الاختلاف الكبير بين تقييمات قطاعات الأسهم العالمية الحالية ومستوياتها التاريخية الطويلة الأجل.

تأتي هذه البيانات في وقت يقوم فيه المستثمرون بإعادة تقييم توزيع القطاعات بسبب التغيرات في أسعار الفائدة وتوقعات نمو الأرباح والإنفاق الرأسمالي. وأشارت Goldman Sachs أيضًا إلى أن تقييم السوق الأمريكي ككل تراجع هذا العام، إذ انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر S&P 500 من حوالي 22 مرة إلى 19 مرة، بينما ظل التقييم النسبي مقابل السندات ثابتاً تقريباً.