بعد 15 عامًا، Apple (AAPL.US) تعتزم العودة إلى سوق الخوادم: ما مدى طموحها في قوة الذكاء الاصطناعي؟ البنوك الكبرى تناقش بين "الماء البعيد" و"العطش القريب".

أفادت "الاقتصادية الذكية" APP، نقلاً عن مصادر مطلعة لوسائل الإعلام التقنية The Information، أن شركة Apple (AAPL.US) تدرس دخول سوق خوادم المؤسسات، وتخطط لاستخدام رقائق M Series Ultra المطورة داخلياً، إلى جانب معدات الشبكة من Nvidia (NVDA.US).

ووفقاً للتقرير، تعتزم Apple بيع الخوادم لمطوري الذكاء الاصطناعي، والشركات، والعملاء الحكوميين، مع التركيز الأساسي على تمكين هؤلاء العملاء من تشغيل استدلالات الذكاء الاصطناعي محلياً على البنية التحتية الخاصة بهم. وكُشف أن الخوادم المقترحة ستتوفر في نسختين: نسخة منخفضة المواصفات تدمج شريحتي M8 Ultra الجاري تطويرهما، ونسخة عالية المواصفات مزودة بأربع شرائح M8 Ultra تُشكل عنقوداً حسابياً. ولمعالجة مسألة الاتصال عالي السرعة بين الشرائح المتعددة، أجرت Apple محادثات مع Nvidia لاستخدام حلها NVLink Fusion (بما يشمل محولات الشبكة، ووحدات الشرائح، والبرمجيات الداعمة).

إذا تم اتخاذ هذه الخطوة، فستكون بمثابة عودة Apple إلى سوق الخوادم. بين عامي 2002 و2011، أطلقت Apple خوادم Xserve التي تعتمد على معالجات Intel وIBM، لكن بسبب التركيز المحدود على سوق المؤسسات والدعم الضعيف للعملاء لم تتمكن هذه المنتجات من ترسيخ مكانتها، وتوقفت عن الإنتاج مطلع عام 2011.

نمو مبيعات Mac بنسبة 29% يشعل طموح الخوادم

ومع ذلك، تغيرت ظروف السوق اليوم بشكل كبير. ففي تقريرها المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026، سجلت Apple زيادة سنوية في مبيعات Mac بنسبة 29% لتصل إلى 10.3 مليار دولار، وهي الأسرع نمواً بين جميع خطوط المنتجات بما فيها iPhone وخدمات Apple. وبحسب المعلومات، اشترت مختبرات الذكاء الاصطناعي الكبرى مثل OpenAI عشرات آلاف أجهزة Mac mini وMac Studio، لاستخدامها في تدريب وكالات الذكاء الاصطناعي عبر التعلم المعزز. كما استعارت Anthropic أجهزة Mac mini من AWS—وقد أدى الطلب القوي إلى نقص حاد في توفر هذه النماذج لفترة من الوقت.

رغم ذلك، أشار التقرير إلى أنه حتى إذا مضت Apple في هذا المشروع، فلن تظهر المنتجات الجديدة قبل عام 2029، ولا يزال من الممكن إلغاؤه. ورغم أن التفاصيل لم تحسم بعد، إلا أن الرئيس التنفيذي الجديد لشركة Apple، John Ternus، أعرب عن دعمه للمشروع منذ أكثر من عام عند انطلاقه (فيما كان لا يزال يدير قسم هندسة الأجهزة)— ويمهد هذا المشروع الطريق لدخول رقائق Apple المطورة ذاتياً إلى سوق قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

وبسبب هذا الخبر، ارتفع سهم Apple بنسبة طفيفة 0.7% في تداولات منتصف الأربعاء، بينما ارتفع سهم Nvidia خلال الجلسة بأكثر من 2%.

من الجدير بالذكر أن شركة CICC في تحليلها المالي السابق لنتائج Apple للربع الثالث من السنة المالية 2026 أشارت إلى أن الإيرادات الفصلية بلغت 109.417 مليار دولار أمريكي (بنمو سنوي +16%)، وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 29.789 مليار دولار (+27%)، وهو أعلى من المتوقع، وكان دخل Mac (10.352 مليار دولار، +29%) المساهم الأكبر؛ واحتفظت الشركة بتوقعاتها للأرباح للسنتين الماليتين 2026/2027 دون تغيير، ورفعت سعر الهدف بنسبة 10% إلى 340 دولاراً "بسبب تسارع تقدم الذكاء الاصطناعي وارتفاع تقييم الشركة." وإذا تحقق مشروع الخوادم، فسيعزز بلا شك من منطق "إعادة تقييم قيمة الرقائق المطورة ذاتياً."

وحول أخبار الخوادم نفسها، ترى العديد من المؤسسات البحثية ضرورة النظر بعقلانية إلى العلاقة بين "المياه البعيدة" و"العطش القريب": إذ إن نافذة إطلاق عام 2029 تعني أن المشروع لن يؤثر عملياً في توقعات أرباح Apple للسنوات المالية 2026-27 ولن يشكل محفزاً للأداء على المدى القصير، بل يُنظر إليه كـ"خيار إستراتيجي صاعد". وأشار بعضهم إلى أن المسألة الجوهرية تتمثل في: هل تستطيع Apple بيع قدرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها بسعر ممتاز بفضل البنية الموحدة للذاكرة وكفاءة الطاقة وميزات الحماية والخصوصية لديها، أم أنها ستصبح مجرد مشتر آخر لقدرات الحوسبة المكلفة؟ بمعنى آخر، ما لم تحصل الشركة على التزامات عملاء أكيدة، أو تُفصح عن نفقات رأسمالية أو آليات التسعير، فإن هذا الخبر وحده غير كاف لإعادة تقييم السهم بشكل كبير.

منافسة تريليونية: الكبار يحيطون بالسوق، فكيف تتموضع Apple؟

تتوقع Goldman Sachs أن تبلغ قيمة سوق خوادم الذكاء الاصطناعي العالمية 1.24 تريليون دولار بحلول عام 2030، نتيجة لموجة الذكاء الاصطناعي. هذا السوق مزدحم بشدة حالياً، ولا تزال نتائج اللاعبين فيه قوية:

Dell: إيرادات الربع الأخير بلغت 46.97 مليار دولار (بنمو سنوي +57.8%)، وطلبات الخوادم للذكاء الاصطناعي وحدها بلغت 60.9 مليار دولار، مع تراكم طلبات بلغ 95 مليار دولار، وصعد سعر سهم الشركة أكثر من ثلاثة أضعاف هذا العام؛

HPE: إيرادات الربع الأخير بلغت 12.21 مليار دولار (+32.7%)، وبدفع من أعمال الذكاء الاصطناعي والشبكات ارتفع السعر السنوي للأسهم 137% قبل تراجعه في سبتمبر بسبب تخفيض التصنيف؛

Supermicro Computer (SMCI): إيرادات الربع الأخير بلغت 11.12 مليار دولار (+93.2%)، مع تراكم طلبات قياسي كذلك.

الاستراتيجية التفريقية لـ Apple تكمن في عدم منافسة مجموعات Nvidia GPU في سوق تدريب النماذج الكبيرة مباشرة، بل التوجه نحو سيناريوهات استدلال الذكاء الاصطناعي وخصوصاً "النشر الخاص"—مستهدفةً بذلك الشركات والحكومات التي ترغب بتشغيل النماذج على خوادمها الخاصة، مع حساسية عالية تجاه خصوصية البيانات. وهذا التموقع يتناسب مع ميزة Apple من حيث كفاءة الطاقة وهيكلية الذاكرة الموحدة لأجهزتها، كما أن قطاع النشر الخاص هو مجال ما زالت Nvidia فيه أضعف نسبياً لكنه يشهد تعزيزاً سريعاً.

ومع ذلك، فإن نقاط الضعف لدى Apple واضحة أيضاً. إذ يمثل قطاع الخوادم بطبيعته عملاً منخفض الهامش، كثيف رأس المال، كثيف الخدمة في قطاع B2B، وهو يختلف كلياً عن نهج Apple المعتاد في الإلكترونيات الاستهلاكية ذات الهامش العالي؛ ويولي المشترون من قطاع المؤسسات أهمية كبيرة للبرمجيات البيئية، والإدارة عن بعد، وشهادات الامتثال والدعم طوال دورة الحياة، وهي عوامل كانت الدرس الأبرز في فشل عصر Xserve. علاوة على ذلك، فإن تقنية الاتصال المطورة داخلياً التي تستخدمها Apple حالياً لحوسبة السحابة الخاصة تعاني من اختناقات في السرعة والتكلفة عند التوسع الكبير، وهو ما يفسر اللجوء إلى Nvidia NVLink Fusion.

سلسلة التوريد ومشهد التطور: قد تكون Nvidia "الرابح الخفي"

إذا تم تنفيذ التعاون فعلياً، فإن السوق يرى أن Nvidia هي المستفيد الأكبر والأكثر وضوحاً. فمعدات الشبكة تمثل حالياً حوالي 10%-15% من إجمالي تكلفة العتاد في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتسهم أعمال الشبكة بنحو خُمس إيرادات Nvidia من مراكز البيانات. منذ الإعلان عن NVLink Fusion في مايو 2025، اجتذبت التقنية شركاء مثل Mediatek وMarvell وFujitsu وQualcomm وغيرهم، كما أعلنت AWS الشهر الماضي اعتماداً أوسع للخدمة في الجيل القادم من خوادم الذكاء الاصطناعي. وإذا انضمت Apple، ستكون أهم وأقوى عميل على هذه المنصة حتى الآن—وهذا لا يعني فقط مصدر دخل جديد، بل يؤكد أيضاً استراتيجية Nvidia القائمة على "حتى لو استخدم العملاء رقائقهم المطورة ذاتياً، سيظلون بحاجة إلى تقنيتي للربط"، ما يعزز موقعها أمام المعايير المفتوحة ويعمق خندق المنافسة لديها.

ومن المثير للاهتمام قرار Apple في اختيار طريقة الاتصال: فهي عضو في مجلس إدارة اتحاد UALink (تحالف معايير الاتصال المفتوحة الذي أسسه AMD وIntel وGoogle وMicrosoft، وبه أكثر من 65 عضواً)، وإذا اختارت في النهاية التقنية الحصرية من Nvidia، فهذا يعني اختيار "الأداء" على حساب "الانفتاح"، وربما يمثل نقطة تحول في صراع معايير الاتصال في الصناعة. كما تجدر الإشارة إلى أن بعض المهندسين المشاركين في المشروع من جانب Apple يرون أن تقنية Nvidia هي الأفضل حالياً، لكن المشروع قد يستمر حتى بدون اعتماد تقنيات Nvidia.

أما من حيث المخاطر، فما يزال النقص العالمي في شرائح الذاكرة يرفع تكاليف الأجهزة، وإذا رغبت Apple بتسليم الخوادم على نطاق واسع فعليها تأمين المكونات اللازمة لسنوات مقدماً؛ كما أن الفجوة بين النظام البيئي لبرمجيات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها (مثل إطار MLX) وبين CUDA، بالإضافة إلى فقدان الكوادر الرئيسية هذا العام، ستظل تحديات لا يمكن تجاهلها.

الخلاصة

بالنسبة لـ Ternus، الذي أنهى للتو عملية تسليم منصب الرئيس التنفيذي، يمثل مشروع الخوادم امتداداً طبيعياً لخلفيته في هندسة الأجهزة، وربما يكون أيضاً مقامرة استراتيجية تحدد إرثه في Apple. على المدى القصير، يوفر هذا الخبر بعداً جديداً لسردية الذكاء الاصطناعي لـ Apple، ويعزز مزاج السوق في ظل نمو أعمال Mac فوق التوقعات؛ أما على المدى البعيد، فنجاح منتج 2029 في اقتحام سوق الاستدلال المزدحم سيعتمد على قدرة Apple على سد فجوتها الكبرى في مجال خدمات الأعمال. أما للمستثمرين، فبدلاً من ملاحقة الشائعات، ينبغي مراقبة ثلاث إشارات: إدراج رأس مال مراكز البيانات في البيانات المالية من عدمه، وثبات التعاقد مع العملاء، وقرار الشركة النهائي حول توجه تقنيات الاتصال.