دافع وزير المالية الأمريكي عن التدخل لشراء الين الياباني قائلاً إنه تم استثمار مبلغ "رمزي" فقط، وأن قوة الين مفيدة لصادرات الولايات المتحدة وسوق السندات الأمريكية

أفادت تطبيق المعرفة المالية، أن وزيرة الخزانة الأمريكية، جانيت يلين، صرحت يوم الثلاثاء بأن وزارة الخزانة الأمريكية استخدمت فقط مبلغًا "رمزيًا" من الأموال عندما اتخذت إجراءات منسقة مع اليابان لشراء الين الياباني، ودافعت عن هذا التدخل النادر في سوق العملات الأجنبية. وأكدت أن قوة الين تصب في مصلحة الولايات المتحدة، ليس فقط لأنها تعزز الصادرات الأمريكية، بل وتقلل أيضًا حاجة اليابان إلى التدخل في سوق الصرف من خلال بيع الأصول المقومة بالدولار، بما في ذلك الاحتمال المحتمل لخفض حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية.

قالت يلين في جلسة استماع أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي يوم الثلاثاء: "قوة الين تصب في مصلحة الصادرات الأمريكية؛ وقوة الين تعني أيضًا أن الحكومة اليابانية ليست مضطرة لبيع الأصول الأمريكية من أجل تمويل تدخلاتها في سوق العملات الأجنبية".

في 31 يوليو، تعاونت وزارة الخزانة الأمريكية مع اليابان لشراء الين. في ذلك الوقت، كان الين مقابل الدولار قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ حوالي 40 عامًا. بعد ذلك، خصصت الحكومة اليابانية مبلغًا قياسيًا من الأموال للتدخل في سوق العملات من خلال بيع الدولار وشراء الين لمنع المزيد من تراجع عملتها، وربما شملت هذه العمليات بيع سندات الخزانة الأمريكية.

ونظرًا لأن اليابان لا تزال أكبر حائز أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية، فإن الضغط المحتمل على بيع سندات الخزانة جراء التدخل الياباني واسع النطاق في سوق العملات أصبح سببًا رئيسيًا لاهتمام الولايات المتحدة بهذه القضية.

يلين: الولايات المتحدة استخدمت أموالًا "رمزية" فقط لكنها نجحت في إرسال إشارة سياساتية

أكدت يلين أن وزارة الخزانة الأمريكية لم تحتج سوى استثمار مبلغ محدود للغاية من الأموال لتوضيح دعمها لسياسة اليابان في سعر الصرف، وقالت خلال جلسة الاستماع: "بمبلغ رمزي فقط، استطعنا أن نرسل إشارة دعم إلى سياسة اليابان".

ووفقًا لتقديرات مراقبي السوق، فإن الأموال التي استخدمتها وزارة الخزانة الأمريكية لشراء الين كانت أقل بكثير من مليار دولار. وبالمقارنة، بلغت قيمة تدخل اليابان في شراء الين من نهاية يوليو حتى نهاية أغسطس رقماً قياسياً وهو 96.4 مليار دولار.

كما كشفت يلين أنه رغم أن تحقيق الأرباح لم يكن الهدف الأساسي من هذا الإجراء، إلا أن وزارة الخزانة الأمريكية حققت بالفعل عشرات الملايين من الدولارات من خلال صفقة الين هذه.

من حيث الحجم، فإن للخطوة الأمريكية رمزية أكبر من قيمتها المالية الفعلية. فبالمقارنة مع تدخل اليابان الهائل بما يقارب مئة مليار دولار، بلغ استثمار الولايات المتحدة أقل من مليار دولار، لكن مشاركة وزارة الخزانة مباشرة بشراء الين أرسلت بالفعل إشارة سياسية واضحة إلى سوق العملات.

قوة الين تصب في مصلحة الولايات المتحدة وتقلل ضغط بيع اليابان لسندات الخزانة للتدخل في السوق

قدمت يلين مزيدًا من التوضيحات حول منطق مشاركة الولايات المتحدة في تدخل سوق الين. أولاً، فإن ارتفاع قيمة الين يعني انخفاض الدولار أمام الين، ما يحسن القدرة التنافسية للمنتجات الأمريكية مقارنة بالمنتجات اليابانية، وبالتالي فإن قوة الين تفيد الصادرات الأمريكية. ثانيًا، عندما يتراجع سعر صرف الين بشكل حاد، عادة ما تحتاج اليابان لبيع الأصول المقومة بالدولار لشراء الين والتدخل في سعر الصرف. ونظرًا لأن اليابان تملك احتياطات ضخمة من سندات الخزانة الأمريكية، فإذا استمر التدخل على نطاق واسع، فقد يخشى السوق من أن تبيع اليابان قسماً من سندات الخزانة لتوفير الدولار.

وباعتبار اليابان أكبر حائز أجنبي لسندات الحكومة الأمريكية، فمن الممكن أن تؤثر تغييراتها الاستثمارية على سوق السندات الأمريكية. لذلك، من وجهة نظر الولايات المتحدة، فإن منع تراجع الين العشوائي لا يتعلق فقط بأسعار الصرف والتجارة، بل يمس استقرار سوق سندات الخزانة وتكلفة التمويل الأمريكي ذاته.

وكانت يلين قد صرحت الشهر الماضي، في ردها على سؤال من السناتور الديمقراطي وارن حول هذا التدخل، أنه إذا شهدت سوق الين تقلبات غير منظمة، فقد يضطر المستثمرون إلى إغلاق مراكزهم بالقوة، مما يهدد الأسواق المالية العالمية ويرفع في النهاية تكاليف الاقتراض للأسَر والشركات الأمريكية.

يلين تواصل حث بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة والبنك الياباني مقبل على اجتماع هام هذا الأسبوع

بالإضافة إلى التدخل المباشر في سوق العملات، ألمحت يلين خلال الأسابيع الأخيرة عدة مرات إلى رغبتها في أن يقدم بنك اليابان دعمًا أكثر استدامة للين من خلال رفع أسعار الفائدة. وتشير تصريحاتها السابقة إلى أن تقييمها لتوجه السياسة النقدية اليابانية كان ضمن عوامل اتخاذ وزارة الخزانة قرار المشاركة في تدخل سوق الين.

وسيعقد بنك اليابان اجتماع سياسته النقدية هذا الأسبوع. بعد أن وصل الين إلى أدنى مستوياته منذ عقود وتدخلت اليابان والولايات المتحدة معًا في سوق العملات، أصبحت مسألة تشديد البنك الياباني لسياساته في بؤرة اهتمام الأسواق العالمية.

وإذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، من المتوقع أن يتقلص الفارق الكبير في أسعار الفائدة الطويلة الأجل بين اليابان والولايات المتحدة، الأمر الذي قد يقلل جاذبية قيام المستثمرين بالاقتراض بالين منخفض الفائدة مقابل شراء أصول بالدولار مرتفعة العائد، ويوفر دعمًا أساسياً للين.

"أنا الآن صانع السوق!" يلين تحذر المتداولين من التسرع في بيع الين

ذهبت يلين مؤخرًا إلى حد إصدار تحذير مباشر للمتداولين الذين يراهنون على استمرار تراجع الين. ففي فعالية أقيمت الأسبوع الماضي بجامعة ساوثرن ميثوديست في ولاية تكساس، قالت: "أنا الآن صانع السوق. لذا عندما نتدخل في الين، لدي فهم عميق بشأن ما ستفعله اليابان وبنك اليابان والسياسات اليابانية." وأضافت: "إذا شئت، يمكنك أن تراهن ضدي".

تظهر هذه التصريحات أن مشاركة وزارة الخزانة الأمريكية في تدخل الين قد لا تكون مجرد عملية سوقية لمرة واحدة، بل ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتقييم يلين لتوجه السياسة النقدية اليابانية مستقبلاً.

ومع اقتراب اجتماع بنك اليابان هذا الأسبوع، يتجه التركيز تدريجيًا من تدخل الحكومة اليابانية المباشر إلى تساؤل الأسواق العالمية بشأن ما إذا كان البنك سيرفع أسعار الفائدة لمواصلة دعم سعر الصرف.