تراهن الولايات المتحدة بمبالغ ضخمة على سلسلة توريد التنجستن المحلية! حصلت Elmet (ELMT.US) على وعد استثمار بقيمة 450 مليون دولار من وزارة الحرب بالإضافة إلى صفقة دفاعية ضخمة بقيمة 2 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.

أفادت منصة الاقتصاد الذكي أن شركة Elmet Group (ELMT.US)، المُصنِّع لمواد حيوية ومنتجات ميكروويف عالية القدرة لصناعة الطيران والدفاع، أعلنت يوم الاثنين أنها حصلت على استثمار بقيمة 450 مليون دولار من وزارة الحرب الأمريكية، بهدف توسيع قدرات تعدين، معالجة وتصنيع التنجستن. بالإضافة إلى ذلك، حصلت شركة Elmet Technologies، التابعة لها والمملوكة بالكامل، على عقد من وكالة اللوجستيات الدفاعية الأمريكية بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار لتوفير مواد التنجستن للاحتياطي الدفاعي الوطني الأمريكي. وبفضل هذا الخبر، ارتفعت أسهم Elmet Group بأكثر من 43% في التداولات الأمريكية المبكرة ليوم الاثنين عند آخر تحديث.

التزام استثماري بقيمة 450 مليون دولار + عقد دفاعي بقيمة 2 مليار دولار

ذكرت Elmet Group أن وزارة الحرب الأمريكية ستصرف الدفعة الأولى من استثماراتها البالغة 200 مليون دولار عند إتمام الصفقة، تليها دفعات إضافية لاحقًا. أضافت الشركة أن ما يزيد عن 165 مليون دولار من هذا الاستثمار سيُخصص للأعمال في ولايات مين، ميشيغان وأوهايو، حيث تتولى مصانع الشركة هناك تصنيع ومعالجة التنجستن، الموليبدينوم، والمواد المتقدمة الأخرى ومكوناتها. كما سيدعم الاستثمار نشاطات Elmet Group في مجال التعدين والمعالجة في الولايات المتحدة، أستراليا وإسبانيا. إضافة لذلك، تعكف Elmet Group على تأسيس إدارة جديدة تحت اسم Elmet Refining & Trading، ستتولى تنسيق شراء الخامات، المعالجة وتسليم المواد عبر شبكة الشركة.

وفقًا للترتيبات، ستحصل وزارة الحرب الأمريكية على أسهم ممتازة قابلة للاسترداد من Elmet Group، وضمانات شراء ما يصل إلى 19.9% من أسهم الشركة العادية بعد إتمام الصفقة، بالإضافة إلى حق تعيين عضو مستقل بمجلس الإدارة ومراقب غير مصوت في المجلس.

بالإضافة إلى ذلك، حصلت Elmet Technologies على عقد توريد غير محدد الكمية/المدة (IDIQ) من وكالة اللوجستيات الدفاعية الأمريكية، بحد أقصى يبلغ 2 مليار دولار، متضمّنًا التزامًا تمويليًا مضمونًا قدره 150 مليون دولار.

يغطي العقد خام التنجستن، مركزات التنجستن وNa₂WO₄ (تنغستات الصوديوم)، لصالح قسم المواد الاستراتيجية في وكالة اللوجستيات الدفاعية (DLA Strategic Materials)، بهدف دعم إعادة بناء الاحتياطي الدفاعي الوطني الأمريكي. مدة الطلب الأساسية للعقد هي خمس سنوات حتى 30 أغسطس 2031، مع خيار التمديد لعامين إضافيين ليصل الحد الأقصى إلى 30 أغسطس 2033.

صرحت Elmet Group بأنها لا تنوي تسليم المواد ذات الصلة إلى الاحتياطي الدفاعي حتى يتم تأمين إمدادات كافية إضافية من خلال الاستثمار في التعدين، واتفاقيات الشراء المسبق، وتوسيع قدرات المعالجة. وبمجرد دخول القدرات الجديدة للخدمة، من المتوقع أن تتم عمليات التسليم بشكل تدريجي.

خطة استثمارية لمجمع مناجم التنجستن Springer! بحد أقصى 175 مليون دولار

في اليوم نفسه، أعلنت Elmet Group مع Blue Moon Metals (BMM.US) وEQ Resources عن شروط ملزمة لاستثمار ما بين 150 و175 مليون دولار في مجمع مناجم التنجستن Springer بولاية نيفادا، لتعزيز سلسلة إمداد التنجستن في الولايات المتحدة.

بموجب هذا الاتفاق، تخطط Elmet Group لتخصيص نحو 150 مليون دولار للصفقة المتعلقة بـ Springer. كما يتضمن البرنامج تقديم 50 مليون دولار كتمويل دفع مسبق للتنجستن لشركة Blue Moon، واستثمار 25 مليون دولار في Blue Moon، واستثمار 75 مليون دولار في مشروع مشترك لمصنع APT (تنغستات الأمونيوم) في Springer. إضافة إلى التزام احتياطي من Elmet Group وEQ Resources بقيمة 25 مليون دولار لتغطية التكاليف اللازمة لإعادة تشغيل مصنع Springer APT.

وأشارت Blue Moon إلى أن من بين استثمار وزارة الحرب الأمريكية البالغ 450 مليون دولار الذي تلقته Elmet Group، خُصص مبلغ 150 مليون دولار لهذه الصفقات المرتبطة بـ Springer. وتخضع هذه الصفقات لاستكمال إجراءات العناية الواجبة، والحصول على موافقات الجهات التنظيمية والبورصات المعنية، بالإضافة إلى توقيع الاتفاقيات النهائية.

وبفضل هذا الخبر، ارتفعت أسهم Blue Moon في التداولات الأمريكية المبكرة ليوم الاثنين بنحو 20%.

ومن المتوقع، بعد استكمال استثمار 75 مليون دولار المخطط، أن تملك Elmet Group نسبة 70% من الأسهم في مشروع مصنع Springer APT المشترك، بينما ستمتلك Blue Moon نسبة 20% وEQ Resources نسبة 10%، مع تولي Springer مسؤولية تشغيل المصنع.

وتهدف المرحلة الأولى إلى تحقيق قدرة إنتاجية سنوية تبلغ 4000 طن. وخلال هذه المرحلة، ستحتفظ Blue Moon بالملكية الكاملة (100%) وحق تشغيل منجم Springer ومصنع معالجة الخامات التابع له. ومعلوم أن المنجم ومصنع المعالجة غير عاملين حاليًا. وتستهدف Blue Moon استئناف الإنتاج في الربع الرابع من عام 2027، بينما يستهدف مصنع Springer APT استئناف الإنتاج في النصف الثاني من عام 2028. وكانت Blue Moon قد حصلت على الموافقة التنظيمية في أغسطس لمواصلة تطوير مشروع Springer.

الولايات المتحدة تسعى لتعزيز سلسلة إمداد التنجستن المحلية

تُظهر التزامات وزارة الحرب الأمريكية في استثمار 450 مليون دولار في Elmet Group، ويشمل العقد الضخم بقيمة 2 مليار دولار الممنوح من وكالة اللوجستيات الدفاعية الأمريكية، واستثمارات Elmet Group وBlue Moon وEQ Resources في مجمع مناجم التنجستن Springer أن الولايات المتحدة تسعى حاليًا لتعزيز سلسلة إمدادات التنجستن المحلية لديها.

يواجه جانب العرض قيودًا هيكلية متعددة، حيث تُنتج الصين حوالي 80% من إنتاج العالم من التنجستن، لكنها تواجه في الوقت ذاته تحديات من حيث تراجع جودة الموارد (إذ انخفض تركيز WO₃ في المناطق الرئيسية بجنوب مقاطعة Jiangxi من 0.40% إلى أقل من 0.28%)، والتشددات التنظيمية (خفض حصص الإنتاج لعام 2025 بنسبة 6.5%). وبدءًا من فبراير 2025، ستدرج الصين العديد من المعادن الحيوية، من بينها التنجستن، ضمن قائمة المواد الخاضعة لضوابط التصدير، الأمر الذي سيؤدي إلى انخفاض الإمدادات المتاحة بصورة كبيرة في أسواق الغرب من APT وأكسيد التنجستن.

من ناحية الطلب، فإن الذكاء الاصطناعي (AI) والدفاع يمثلان المحركين الأساسيين. حيث يُعد ستة فلوريد التنجستن (WF₆) مادة ضرورية لتقنيات TSV في تصنيع HBM و3D NAND، ومن المتوقع أن يرتفع الطلب العالمي من 9000 طن في 2025 إلى 15000 طن في 2030، أي بزيادة صافية في الطلب على التنجستن تبلغ 3700 طن. أما من حيث أدوات الحفر لرقائق PCB، فقد زاد عدد الطبقات في لوحات خوادم الذكاء الاصطناعي من 12-16 طبقة تقليديًا إلى 24-40 طبقة، مما تسبب في زيادة كبيرة في استهلاك أدوات الحفر، ليتوقع أن يزيد الطلب الصافي على التنجستن بنحو 789 طنًا بين 2025 و2030.

أما المحفز الأكثر أهمية فهو القواعد الجديدة للمشتريات الدفاعية الأمريكية التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2027؛ إذ ستَحظر حينها سلاسل تزويد الدفاع الأمريكية استخدام "المواد المغطاة" بالتنجستن المُستخرج أو المُنتَج أو المُعالَج في "الدول محل الاهتمام" (بما فيها الصين، روسيا، كوريا الشمالية وإيران)، على أن تشمل الشفافية مصدر المُنتَج حتى المنجم. هذا يعني أن جزءًا كبيرًا من المخزونات التجارية العالمية الحالية لن يكون صالحًا للاستخدام في الأغراض الدفاعية الأمريكية، ما سيدفع قطاع الصناعات العسكرية الغربية إلى فك الارتباط هيكليًا مع إمدادات التنجستن الصينية.

وفي ظل هذا الخلل بين العرض والطلب، شهدت أسعار التنجستن العالمية قفزة تاريخية. إذ ارتفع سعر معيار السوق العالمي لـ APT (تنغستات الأمونيوم) من حوالي 300 دولار للطن قبل خمس سنوات إلى أكثر من 3000 دولار للطن، أي ارتفاع بنحو عشرة أضعاف. وبات سعر APT في أوروبا مستقرًا بين 2900 و3100 دولار للطن، بينما يبلغ السعر المحلي في الصين نحو 595 ألف يوان للطن، مع تفاقم الفجوة بين الأسعار الخارجية والمحلية إلى قرابة 2000 دولار للطن.

والجدير بالذكر أنه، بالإضافة إلى العقود والصفقات المذكورة آنفًا، هناك تطورات حديثة بشأن جهود الولايات المتحدة والغرب لتقوية سلسلة إمدادات التنجستن، أبرزها توقيع Almonty Industries (ALM.US)، شركة التعدين الأمريكية، اتفاقية تعاون تاريخية مع حكومة رواندا. وبموجب الاتفاقية الملزمة التي كُشف عنها في 14 سبتمبر، منحت رواندا امتيازات استكشاف وتراخيص معالجة لشركة Almonty التابعة محليًا مقابل حصة 25% من أسهم الشركة، على أن تحتفظ Almonty بـ75% من الملكية المتبقية. وتعد هذه الصفقة خطوة محورية في استراتيجية توسع Almonty العالمية وأول اختراق منهجي للغرب في سعيه لبناء سلسلة توريد تنجستن "خالية من الصين" في القارة الأفريقية.

تجدر الإشارة إلى أن رواندا هي الدولة الإفريقية الوحيدة ضمن أكبر عشرة منتجين عالميين للتنجستن، ما يمنحها قيمة استراتيجية تفوق حجمها في جهود الغرب لتنويع سلاسل الإمداد. ويدير Trinity Metals، ومقرها فانكوفر، أكبر منجم تنجستن في أفريقيا - منجم Nyakabingo في رواندا. ومنذ توقيع اتفاقية الشراء المسبق العام الماضي، قامت الشركة بتوريد أكثر من 320 طنًا من مركزات التنجستن عالية الجودة إلى مصنع معالجة في ولاية بنسلفانيا الأمريكية، ما يلبّي 20% من احتياجات الاستهلاك الأمريكي من مركزات التنجستن الأولية.

وفي مقابلة صحفية، أوضح لويس بلاك، الرئيس التنفيذي لشركة Almonty أن الحكومة الأمريكية ساهمت في إنجاح التعاون ووفرت الدعم السياسي، دون تقديم تمويل مباشر؛ وأن المنتجات ستُباع للعملاء في الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان وكوريا الجنوبية.