ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بشكل كبير، وتأثير ذلك على أرباح الشركات الأوروبية كان أقل من المتوقع.

⑴ ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية المرجعية بشكل ملحوظ هذا العام لتسجل أعلى مستوياتها منذ نهاية عام 2022، وبالتزامن مع بلوغ مخزونات الغاز الأوروبية أدنى مستوى لها خلال 15 عامًا، يسود القلق في السوق من أن نقص الطاقة في الشتاء سيرفع تكاليف الشركات ويضغط على هامش أرباحها. ⑵ أشارت تقارير أبحاث JPMorgan Stanley إلى أن التأثير السلبي لموجة ارتفاع أسعار الغاز هذه على الشركات الأوروبية أقل بكثير مقارنة بمرحلة أزمة الطاقة في عام 2022، حيث أصبحت معظم الشركات الآن تمتلك قدرات كافية على التحوط ضد التكاليف وتحمل الضغوط. ⑶ في السنوات الأخيرة، واصلت الشركات الأوروبية تنفيذ إصلاحات لرفع كفاءة استهلاك الطاقة وتأمين عقود تحوط لمواد الخام والطاقة لفصل الشتاء، كما يمكنها، اعتمادًا على عقود توريد الكهرباء طويلة الأجل وبنود تعديل الأسعار وحق تحديد الأسعار، نقل تكاليف ارتفاع الطاقة بفعالية. ⑷ تتفاوت نتائج القطاعات الفرعية، إذ أن نسبة تكاليف الطاقة إلى إجمالي تكاليف قطاعات السلع الرأسمالية والسيارات وصناعة الطيران والدفاع منخفضة جدًا، مما يجعل تأثيرها محدودًا؛ بينما تستفيد قطاعات الطاقة والمرافق والبنوك وبعض شركات التعدين والمعادن من ارتفاع الأسعار، مع وجود مجال لرفع الأرباح.