تتبع الحجوزات المسبقة لمنتجات آبل: إشارات الطلب على سلسلة iPhone 18 Pro ضعيفة في الأسواق الخارجية، ومراجعة Duo إيجابية لكن الأجهزة متخلفة.

سلسلة iPhone 18 Pro من آبل بدأت مرحلة الحجز المسبق منذ يومين فقط، لكن بيانات أوقات الانتظار لتسليم الأجهزة قد أطلقت بالفعل إشارات تحذير واضحة—باستثناء الصين القارية ومنطقة هونغ كونغ الصينية، فإن الطلب في الأسواق الأجنبية الرئيسية أضعف بشكل ملحوظ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي؛ وفي الوقت نفسه، بالرغم من أن تقييمات أجهزة الشاشة القابلة للطي الجديدة Duo الأولية جاءت إيجابية، إلا أن قصور المواصفات العتادية مقارنة بمنافسات أندرويد لا يمكن تجنبه.

وفقًا لتقرير تتبع نشرته Jefferies في 14 سبتمبر، فمنذ بداية الحجز المسبق في الساعة 8 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 12 سبتمبر، تقلصت مدة انتظار تسليم iPhone 18 Pro Max في الأسواق الأربع الكبرى (الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، ألمانيا، اليابان) بين 5 إلى 11 يومًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي؛ أما 18 Pro فقد تقلصت مدة الانتظار في جميع الأسواق المتابعة باستثناء هونغ كونغ بشكل ملحوظ، وحتى في الولايات المتحدة لم يعد هناك داعٍ للانتظار. يرى المحللون أن تقليص مدة الانتظار، في ظل وتيرة إنتاج مماثلة للسنة الماضية، يُعد إشارة موثوقة على ضعف الطلب. وأبقت Jefferies على تصنيف سهم آبل بأنه "أداء دون السوق"، مع سعر مستهدف 263.66 دولار، ما يعني وجود مساحة هبوط تقارب 21٪ عن السعر الحالي البالغ 332.27 دولار.

تشكل السوق الصينية القارية وهونغ كونغ الاستثناء في هذا الحجز المسبق—مدة الانتظار لـ18 Pro Max في كلا السوقين زادت بأربعة أيام وسبعة أيام على التوالي مقارنة بالعام الماضي. لكن محللي Jefferies أشاروا في الوقت ذاته إلى أن هذين السوقين تاريخيًا يشهدان نشاطًا مضاربًا عاليًا في شراء الأجهزة الجديدة، وأنه لا بد من انتظار بدء الشحنات في 18 سبتمبر لمراقبة مسار أسعار إعادة البيع في سوق اليد الثانية لتأكيد ما إذا كان الطلب الحقيقي مستدامًا.

قام فريق Jefferies بتتبع ممنهج لأوقات الانتظار لتسليم الأجهزة في ستة أسواق رئيسية هي الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، ألمانيا، اليابان، الصين القارية، وهونغ كونغ، كما أضاف الهند هذا العام لكنها ليست ضمن المقارنة السنوية التي تعتمد على الأسواق الستة الأصلية.

بمقارنة بيانات منتصف نهار 14 سبتمبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة مع نفس الفترة من العام الماضي لسلسلة iPhone 17: مدة انتظار 18 Pro Max في الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، ألمانيا، واليابان أقصر بـ5 إلى 11 يومًا من 17 Pro Max؛ أما 18 Pro فلم تعد هناك فترة انتظار في الولايات المتحدة، ومدة الانتظار تقلصت في معظم الأسواق الخارجية الأخرى بين يوم واحد و11 يومًا.

كانت مدة انتظار iPhone 17 Pro Max و17 Pro العام الماضي أطول بشكل واضح من سلسلة 16، وثبت لاحقًا أن هذا كان مؤشرًا استباقيًا موثوقًا على مبيعات قوية. أما تحول البيانات هذا العام، جعل المحللين يتخذون موقفًا حذرًا إزاء توقعات مبيعات سلسلة 18 Pro.

بالنسبة لسوق الهند، مدة الانتظار لـ18 Pro بين يومين إلى ثلاثة أيام فقط، و18 Pro Max حوالي 12 يومًا، وكلاهما أقصر بكثير من السوق الصينية، ولا يمكن الجزم بأن ذلك مؤشر على طلب قوي.

تعد الصين القارية وهونغ كونغ ظواهر نشاز في تتبع الحجوزات المسبقة هذا العام. تظهر البيانات أن مدة انتظار تسليم 18 Pro Max في الصين القارية بلغت 24.5 يومًا وفي هونغ كونغ أيضًا 24.5 يومًا، وكلاهما أعلى من معدلات 19.8 يومًا و17.2 يومًا لنفس الفترة العام الماضي.

ومع ذلك، يتبنى فريق Jefferies موقفًا حذرًا تجاه هذه البيانات. ويشير التقرير إلى أن السوقين تاريخيًا يشهدان نشاطًا مضاربًا فعالًا للغاية عند إطلاق الأجهزة الجديدة، وقد يعود جزء من زيادة مدة الانتظار إلى تكديس المخزون من قبل القنوات وليس بالضرورة الطلب الحقيقي من المستخدم النهائي. ويرى المحللون أن تتبع مسار هامش الربح في سوق الأجهزة المستعملة فور بدء الشحن في 18 سبتمبر سيكون مؤشرًا رئيسيًا على قياس الطلب الحقيقي—فإذا تقلص الهامش أو انخفض تحت سعر الإصدار، فهو دليل على انحسار سريع للطلب المضاربي بمجرد إشباعه.

سيبدأ الحجز المسبق لجهاز الشاشة القابلة للطي الجديد Duo من آبل في 16 أكتوبر، ووفقًا للتقييمات الأولية المتداولة على الإنترنت فقد جاء التقييم إيجابيًا عمومًا، لكن النقاط البارزة تركزت على تكيف نظام iOS مع تجربة الشاشة القابلة للطي، من حيث سلاسة الانتقال بين الشاشات الداخلية والخارجية، منطق تقسيم الشاشة بشكل أصلي، استمرارية التطبيقات، وإمكانية تعدد المهام عبر تطبيقين في الوقت نفسه.

أما الانتقادات فتركزت على عدة نقاط في العتاد: عدد نوافذ التطبيقات العائمة محدود، أقصى عدد مهام متزامنة هو تطبيقان فقط (بينما سامسونج Galaxy Z Fold 8 يدعم 3 تطبيقات)، كما يفتقر لوضعية مع وظائف الحاسوب الشخصي.

وتظهر الفوارق العتادية بشكل أكثر وضوحًا عند المقارنة مع أجهزة أندرويد القابلة للطي من الفئة الرائدة.

وفقًا لجدول مقارنة المواصفات الذي أعدته Jefferies، يبدأ Duo من 1999 دولار أمريكي، ويزن 254 جرامًا، وسُمكه (عند الطي) 11.3 ملم؛ أما سامسونج Galaxy Z Fold 8 فوزنه 201 جرام وسُمه عند الطي 9.7 ملم والسعر يبدأ من 1899 دولار؛ في حين يزن Xiaomi 18 Fold نحو 219 جرامًا وسُمه عند الطي 10.68 ملم، ويبدأ من 10999 يوان صيني تقريبًا.

وفي ما يتعلق بالكاميرا، يأتي Duo بكاميرتين فقط: رئيسية بدقة 48MP وكاميرا واسعة الزاوية بدقة 48MP، ولا توجد كاميرا تليفوتو خاصة؛ سامسونج كذلك بكاميرتين، فيما Xiaomi 18 Fold يضم منظومة ثلاثية مع مستشعر رئيسي من Leica بدقة 200MP وكاميرا تقريب بصري 50MP مع تقريب 3.5x. أما من حيث المعالج، يعتمد Duo على شريحة Apple A20 Pro بتقنية تصنيع 2nm، بينما تستخدم سامسونج وXiaomi شرائح بتقنية 3nm.

ويشير محللو Jefferies إلى أن آبل لم تكن تعتمد في السابق على المواصفات العتادية للفوز بحصة سوقية، إلا أنه في شريحة الأسعار التي تتجاوز 2000 دولار قد تصبح المواصفات عاملًا حاسمًا في قرار ترقية مستخدمي iPhone الحاليين إلى Duo، كما ستجعل من الأصعب إقناع مستخدمي أجهزة أندرويد القابلة للطي من الفئة العليا بالانتقال إلى نظام iOS. ويؤكد المحللون أن الحكم الإجمالي على Duo لم يتغير منذ الإعلان عنه.

وتُبقي Jefferies على تصنيف سهم Apple "أداء دون السوق" (Underperform)، مع سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا عند 263.66 دولار أمريكي، وذلك بناءً على نموذج التدفقات النقدية المخصومة حتى السنة المالية 2031، بافتراض تكلفة رأسمالية متوسطة مرجحة بنسبة 7.8٪ ومعدل نمو أبدي 4.3٪. السعر المستهدف يعكس مضاعف ربحية متوقع قرابة 30.0 مرة للسنة المالية 2026.