تسارع التضخم في الولايات المتحدة مع تصاعد توقعات رفع الفائدة يدفع عوائد السندات العالمية للاقتراب من أعلى مستوياتها منذ سنوات

⑴ توقفت عمليات البيع في الأسواق العالمية يوم الجمعة مؤقتاً، وتراجعت أسعار النفط من أعلى مستوى لها منذ أربعة أشهر، ولكن تسارع التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة دفع المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، وظلت عوائد السندات مرتفعة.⑵ أظهرت بيانات مكتب إحصاء العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس، وهو أعلى من نسبة 0.1% في يوليو.⑶ قال رئيس قسم الاقتصاد العالمي في إحدى المؤسسات إن بيانات التضخم اليوم لم تغير وجهة نظره بأن الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن التطورات، فرغم أن التضخم العام ارتفع بسبب أسعار الطاقة، إلا أن الصورة الأكبر هي أن الاقتصاد في حالة سخونة مفرطة والتضخم الداخلي يرتفع ببطء.⑷ سارع المتداولون إلى زيادة رهاناتهم على رفع الفائدة خلال الاجتماع المقرر لمدة يومين للاحتياطي الفيدرالي الأسبوع القادم، حيث تعتقد الأسواق حالياً أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ نحو 85%، مقارنة بحوالي 67% قبل صدور البيانات.⑸ بلغ سعر خام برنت يوم الجمعة قريباً من 110 دولار للبرميل وهو أعلى مستوى له منذ أربعة أشهر، قبل أن يتعرض لضغط بيع ويتراجع إلى حوالي 104 دولار، لكن الارتفاع الأسبوعي ما زال يفوق 8%.⑹ لا تزال تدفقات النفط عبر مضيق هرمز مقيدة، بالرغم من التقارير حول محاولة وزراء خارجية دول الشرق الأوسط التوصل إلى اتفاق مؤقت لإدارة حركة الشحن في الممر، ولا يزال السوق يستخدم مخاطر الحرب طويلة الأمد في التسعير.⑺ تصريحات ترامب بشأن احتمال استمرار النزاع حتى ما بعد الانتخابات النصفية في نوفمبر زادت من المخاوف التضخمية، وأدت إلى ارتفاع عوائد السندات العالمية، وقال أحد الاستراتيجيين في المؤسسات إن السوق حالياً يسعر مشهداً يتوقع الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.⑻ ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات مستقراً يوم الجمعة عند 4.95% تقريباً، وبعد صدور بيانات التضخم لمس لفترة وجيزة أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات عند 4.9915%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى له منذ 19 عاماً عند 5.424% قبل أن يتراجع إلى 5.341%.⑼ شهدت السندات قصيرة الأجل ضغطاً أكبر، حيث ارتفع العائد على السندات لأجل سنتين بمقدار 4.5 نقطة أساس إلى 4.6593%، وذلك بعد أن قفز يوم الخميس بمقدار 12 نقطة أساس.⑽ في أوروبا، ارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطة أساس واحدة خلال اليوم، وبمقدار 17 نقطة أساس خلال الأسبوع، وهو أكبر ارتفاع أسبوعي منذ مارس.⑾ يتوقع محللون في بعض المؤسسات الآن أن 8 من أصل 9 بنوك مركزية في الأسواق المتقدمة سترفع الفائدة بحلول نهاية العام، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، بنك اليابان، أربعة بنوك مركزية أوروبية، بالإضافة إلى بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك الاحتياطي النيوزيلندي، ويعتبرون أن التشديد سيظل معتدلاً في الوقت الحالي، لكن نظراً لمتانة النمو وثبات التضخم الأساسي وضغط أسعار السلع، تميل المخاطر التنبؤية نحو المزيد من الإجراءات.⑿ أجرى البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس ثاني زيادة أسعار الفائدة هذا العام، ويرى بعض المسؤولين أنه قد يكون هناك المزيد من التشديد في أكتوبر.