أحدث إشارة من المدير المالي لشركة Microsoft: الطلب على Azure ليس المشكلة، بل المشكلة هي توفر العروض التي يمكن إطلاقها بسرعة وتحقيق الأرباح.

إيمي هود وضحت بشكل دقيق منطق استثمار MSFT في الذكاء الاصطناعي خلال مؤتمرGS Communacopia : منصةAzureلا تزال مقيدة بالعرض، الطلب ليس هو العائق. السوق يقلق من أنCapEx مرتفع جداً، لكن الإدارة تهتم أكثر بسرعة تحول مراكز البيانات، وGPU والطاقة والأراضي إلى إيرادات.

تسعير الذكاء الاصطناعيينتقل من التراخيص حسب المقاعد إلى الدفع على أساس الاستهلاك / النتائج، الشرائح المطورة داخلياً هي رافعة لمعادلة الكلفة مقابل الأداء، طالما أن ROIC كافٍ، يمكن اللجوء للتمويل بالدين.

الصراع الأساسي: ليس الطلب بل تحويل العرض إلى إيرادات.

السوق يراقب دائماً حجم إنفاقCapEx لدى مايكروسوفت، لكن Amy Hood تشدد على: مدى سرعة تجهز العرض. تقول: بدلاً من الانشغال بنقل10 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي من هنا أو هناك، الأفضل أن يتحول العرض إلى إيرادات بأسرع وقت.

Azure ما زالت مقيدة بالعرض، أي أن الطلب من العملاء ينتظر. زمن إنشاء البنية التحتية من التسليم حتى التشغيل تقلّص خلال سنة بما يزيد عن50% ، ما يعني أن نفس إنفاقCapEx يبدأ بتحقيق إيرادات أسرع. لذا القضية ليست “هل نصرف أم لا”، بل “كم من الوقت يستغرق كل دولار من CapEx ليتحول إلى إيراد”.

CapEx مرتفع هيكلياً، لكن التركيز على الكفاءة

مايكروسوفت ستواصل الاستثمار طويل الأجل في الأراضي والطاقة، لأن بنية الذكاء الاصطناعي ليست عملاً قصير الأجل. تثبيت مصادر الطاقة والأراضي ومرونة مراكز البيانات مسبقاً هو ما يتيح التوسع حين يستمر الطلب بالنمو.

رأس المال الاستثماري ما زال عالياً، لكن الكفاءة تتحسن: نفس وحدة البنية التحتية تنتج إيرادات أكثر. كلما ارتفعت الكفاءة، تحولت استثمارات CapEx إلى إيرادات أسرع.

تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي: التراخيص ضمان، التسعير حسب الاستهلاك هو الهجوم

في السابق كان يتم تحصيل رسوم البرامج لكل مستخدم برخصة، ما يجعل الميزانيات متوقعة؛ مع تشغيل الذكاء الاصطناعي، تميل الإيرادات أكثر فأكثر إلى التسعير الاستهلاكي — حسب الاستخدام أو وحدة العمل أو وحدة النتيجة.

عندما يحقق الذكاء الاصطناعي زيادة واضحة في الإنتاجية، تكون رغبة العملاء بالدفع في أوجها: طالما أن القيمة تتجاوز الدفع بفارق كبير، سيستمرون في الاستخدام حتى بالمزيد من الكلفة.

Copilot هو البوابة: كلما ازداد عدد المستخدمين وزادت التفاعلية، زاد تحفيز استعمال أدوات استهلاكية مثلWork IQ ما يسمح بتعويض كلفة استخدام الذكاء الاصطناعي بإيرادات إضافية.

نماذج متعددة وشرائح عديدة، رقائق مايكروسوفت الداخلية هي الرافعة

Azure تُصنف على أنها منصة متعددة النماذج: فالنماذج المتقدمة تستخدم للمسائل المتقدمة، بينما يتم الجمع بين النماذج في السيناريوهات اليومية لتحقيق أفضل قيمة.

تصميم الرقائق داخلياً ليس بديلاً عن  $NVDA  أو الأطراف الثالثة، بل هو رافعة لتحسين الكلفة مقابل الأداء وهوامش الأرباح. هدف مايكروسوفت هو تعدد النماذج، وتعدد الشرائح، وتعدد مصادر الإمداد، بعيداً عن الاعتماد على طريق واحد فقط.

ROIC هو العتبة، والدَين ليس منطقة محظورة

حول التمويل،Amy Hood كانت واضحة: إذا كان مشروع AI يمتلك عائد مرتفع على رأس المال المستثمر، ويحتاج إلى رأسمال، مايكروسوفت مستعدة لدخول سوق الدين. هذا يبين أن الشركة لن تبطئ استثمارات البنية التحتية عالية العائد في CapEx في الذكاء الاصطناعي بسبب مخاوف خارجية.

قصة MSFT في الذكاء الاصطناعي انتقلت من “كم يُنفق” إلى ثلاثة محاور:

1. هل يمكن زيادة سرعة تفعيل الإمداد؛

2. AI هل يمكن أن يتحول استخدام الذكاء الاصطناعي إلى دخل استهلاكي؛

3. CapEx هل يمكن أن يستمر بتحقيق عوائد مرتفعة.

برأي American Stock Investment Network، في نصف الذكاء الاصطناعي الثاني من الحوسبة السحابية، يجب مراقبة من يمكنه تحويل الطاقة والأراضي والشرائح ومنصات النماذج إلى إيرادات حقيقية أسرع. #سوق_الأسهم_الأمريكي

تحديث كامل لعضوية VIP في American Stock Investment Network