مزاد السندات الإيطالية يواجه ضعفاً في الإقبال، وارتفاع كبير في معدلات الفائدة طويلة الأجل، فمن يقوم بشراءها؟

⑴ وزارة المالية الإيطالية أجرت يوم الخميس مزادًا على ثلاث دفعات من السندات الحكومية، بما في ذلك سندات BTP بقيمة 3.5 مليار يورو تستحق في سبتمبر 2029، مع عائد إجمالي فائز بنسبة 3.43% ونسبة تغطية العطاء 1.57. ⑵ أما سندات BTP بقيمة 3.5 مليار يورو تستحق في سبتمبر 2033 فقد بلغ العائد الإجمالي الفائز 3.98% ونسبة تغطية العطاء 1.52. ⑶ وفيما يخص سندات BTP طويلة الأجل للغاية بقيمة 750 مليون يورو تستحق في مارس 2072، فقد بلغ العائد الإجمالي الفائز 4.61% ونسبة تغطية العطاء 1.79. ⑷ مقارنةً بآخر مزاد، ارتفعت عوائد سندات BTP المستحقة في 2029 بحوالي 45 نقطة أساس، وارتفعت عوائد سندات 2033 بحوالي 48 نقطة أساس. ⑸ أظهرت نتائج المزاد أن عائد سندات BTP لأجل 3 سنوات وصل إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2024، بينما بلغ عائد سندات 7 سنوات أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023. ⑹ شهدت العوائد طويلة الأجل والأطول أجلاً ارتفاعًا كبيرًا، ما يعكس إعادة تسعير في السوق بسبب توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، وكذلك الآفاق المالية لإيطاليا. نسبة تغطية العطاءات كانت معقولة لكن ارتفاع العوائد يدل على أن المستثمرين يطلبون تعويضًا أعلى لقبول المخاطر. ⑺ لاحقًا يجب مراقبة ما إذا كان الفارق بين السندات الإيطالية والسندات الألمانية سيتسع أكثر بعد صدور قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة، وكذلك مدى استمرار تسامح السوق مع تكاليف التمويل للدول ذات المديونية العالية.