رفعت EIA توقعاتها لسعر النفط بشكل كبير: من المتوقع أن يصل متوسط سعر خام برنت في عام 2026 إلى 91 دولاراً بسبب انقطاع الإمدادات الذي تجاوز التوقعات

أصدرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) في 9 سبتمبر أحدث تقرير بعنوان "توقعات الطاقة على المدى القصير" (STEO)، ورفعت بشكل كبير توقعاتها لسعر خام برنت خلال العامين المقبلين.

تتوقع EIA أن يبلغ متوسط السعر الفوري لخام برنت 91 دولارًا للبرميل في عام 2026 و74 دولارًا للبرميل في عام 2027، أي أعلى من توقعاتها السابقة بمقدار 4 دولارات و5 دولارات على التوالي. في الوقت نفسه، تتوقع EIA أن يبلغ متوسط سعر برنت حوالي 90 دولارًا للبرميل في النصف الثاني من هذا العام، وهو أعلى بـ 8 دولارات من توقعات أغسطس.

السبب الرئيسي لهذا التعديل هو استمرار انقطاع إمدادات النفط في الشرق الأوسط لفترة أطول من التوقعات السابقة.

تتوقع EIA، مع استمرار القيود على النقل عبر مضيق هرمز وباب المندب، أن تظل بعض قدرات إنتاج النفط في الشرق الأوسط متوقفة عن العمل خلال الأشهر المقبلة. بلغ متوسط خفض إنتاج النفط في الشرق الأوسط في أغسطس 6.70 مليون برميل يوميًا، مقارنة بـ 5 ملايين برميل يوميًا في يوليو؛ وتتوقع EIA أن يبلغ متوسط الإغلاقات في الربع الرابع حوالي 5.70 مليون برميل يوميًا.

في الوقت نفسه، تنخفض المخزونات العالمية من النفط بوتيرة سريعة. تقدر EIA أن المخزونات العالمية للنفط قد تراجعت بنحو 400 مليون برميل منذ بداية هذا العام، ومن المتوقع أن تستمر في الانخفاض خلال الفترة المتبقية من عام 2026. ونظرًا لأن استعادة الإمدادات تحتاج إلى وقت، تتوقع EIA أن يحافظ سعر برنت حول 90 دولارًا للبرميل في النصف الثاني من هذا العام.

ارتفع خام برنت يوم الأربعاء بأكثر من 3%، متجاوزًا لفترة وجيزة 100 دولار للبرميل، ليصل إلى ما فوق 101 دولار، وذلك لأول مرة منذ يوليو.

استعادة الإمدادات في الشرق الأوسط ما تزال مفتاح تراجع أسعار النفط

سيناريو الأساس لدى EIA لا يتوقع بقاء الأسعار مرتفعة لفترة طويلة. إذ تشير توقعات المؤسسة إلى أنه مع التعافي التدريجي لصادرات النفط من الشرق الأوسط، وإعادة تشغيل القدرات المتوقفة، وتراكم المخزونات العالمية مجددًا، سيتراجع سعر برنت تدريجيًا في عام 2027، مع متوسط سنوي متوقع عند 74 دولارًا للبرميل، ليهبط أكثر في النصف الثاني من عام 2027 إلى حوالي 67 دولارًا للبرميل.

لكن EIA أشارت في الوقت ذاته إلى أن تدفقات النفط عبر مضيق هرمز ومسارات النقل البديلة ما تزال تعاني من درجة كبيرة من عدم اليقين، بما يعني أن مسار الأسعار الفعلية قد يكون أكثر حدة من التوقعات الأساسية.

جدير بالذكر أن بيانات النمذجة في توقعات EIA لهذا الشهر توقفت عند 3 سبتمبر، دون تضمين التطورات اللاحقة في الأسواق. وهذا يعني أن توقع EIA السنوي البالغ 91 دولارًا قد يكون أقل من علاوة المخاطر قصيرة الأمد التي يجري تداولها فعلاً في السوق حاليًا.

أوردت رويترز أن حجم نقل النفط عبر مضيق هرمز قد تراجع من نحو 8 إلى 9 ملايين برميل يوميًا قبل اندلاع الصراع إلى أقل من 2 مليون برميل يوميًا حاليًا، مما زاد من مخاوف السوق حيال مدة استمرار انقطاع الإمدادات.

أسعار النفط تتجاوز 100 دولار ومخاطر التضخم تتصاعد مجددًا

أصبحت ارتفاعات أسعار النفط من جديد متغيرًا هامًا في التضخم العالمي وسياسات البنوك المركزية. وأشارت التحليلات إلى أنه إذا استقر سعر خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، فقد تنتقل تكاليف الطاقة بشكل أكبر إلى قطاعي النقل والصناعة فضلاً عن استهلاك الأسر، ما يزيد من ضغوط التضخم ويدفع البنوك المركزية الكبرى إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وفي الوقت عينه، تقلصت مساحة الأمان في سوق النفط العالمي. إذ يبلغ الاحتياطي الاستراتيجي للنفط في الولايات المتحدة حالياً حوالي 290 مليون برميل، وهو أدنى مستوى منذ 1982 تقريبا؛ فيما أدت اضطرابات الإمداد المتواصلة في الشرق الأوسط إلى انخفاض المخزونات في بعض الدول الرئيسية المستهلكة.

بالتالي، فإن الإشارة الأساسية في رفع التوقعات من جانب EIA ليست "أن أسعار النفط ستظل فوق 100 دولار على المدى الطويل"، بل أن صدمة الإمدادات من الشرق الأوسط تدفع السوق لإعادة تقييم مركز أسعار النفط للعام أو العامين القادمين.

إذا استؤنف النقل عبر مضيق هرمز وأعيد تشغيل القدرات المتوقفة تدريجيًا كما تتوقع EIA، فمن المحتمل أن تنخفض الأسعار في 2027؛ أما إذا اتسع نطاق انقطاع الإمدادات، فلا يزال هناك خطر أن يتعرض التوقعان الحاليان البالغان 91 دولارا و74 دولارا للمزيد من الارتفاع في المستقبل.