من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة يوم الخميس بدون مفاجآت، لكن إشارات التيسير محدودة، ولا تزال توقعات التشديد في الفترة المقبلة قائمة.

(1) لقد استوعب السوق بالكامل توقعات رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس. أشار مدير الصندوق في Allspring، رشاب أمين، إلى أنه نتيجة لتأثير القاعدة، من المتوقع أن يظل معدل التضخم الأساسي في منطقة اليورو عند مستويات مرتفعة في الأشهر المقبلة، ومع توقعات التضخم الأعلى على منحنى العائد بأكمله، سيؤدي ذلك إلى رفع التضخم الأساسي بشكل أكبر.(2) في الوقت نفسه، سيصبح احتمال تقويض نمو الاقتصاد بسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية محور تركيز الأسواق في الأسابيع المقبلة. إن هذا المزيج من "تضخم مرتفع + ضعف النمو" يحد من قدرة البنك المركزي الأوروبي على إرسال إشارات تيسيرية، ويجعل من الصعب عليه تبني نهج أكثر ميلاً للسياسة النقدية التوسعية في تواصله مع الأسواق.(3) تشير تسعيرات السوق إلى أنه بعد رفع سعر الفائدة يوم الخميس، من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة مرة أخرى قبل ديسمبر، ومرة أخرى بين مارس ويونيو 2027.