لماذا وصلت أسعار النحاس إلى مستويات قياسية تاريخية؟ انخفاض إنتاج شركات النحاس الرئيسية في الربع الثاني، تقلص العرض وتخفيض توقعات العام بالكامل!

في النصف الأول من عام 2026، بلغ إجمالي إنتاج 49 شركة نحاس حول العالم 8.196 مليون طن، بانخفاض سنوي قدره 4.3%، أي بانخفاض قدره 371 ألف طن؛ وفي الربع الثاني اتسعت نسبة التراجع السنوي لتصل إلى 4.5%، وتواصل تقلص العرض دون أي بوادر لتخفيفه، بل يزداد سوءًا.

وفي الوقت نفسه، تم خفض توجيهات الإنتاج السنوية الصافية بمقدار 38 ألف طن، حيث قامت 6 شركات فقط من بين 35 عينة برفع الإنفاق الرأسمالي. وفي ظل بلوغ سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن 14,300 دولار أمريكي للطن، وارتفاعه بنحو 15% منذ بداية العام، يُطرح التساؤل: هل يعد تقلص إنتاج شركات النحاس الرئيسية دوريًا أم هيكليًا؟ وما هو هامش الصعود المتبقي لسعر النحاس، وما العوامل المحفزة لذلك؟

يعود سبب تقلص العرض إلى ثلاثة عوامل هيكلية: "شيخوخة المناجم، الكوارث غير المتوقعة، وتداخل فترات الإنتاج بين المناجم الجديدة والقديمة". ومن جهة الطلب، يجري تحويل التركيز نحو النحاس باعتباره معدنًا استراتيجيًا بسبب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتحديث شبكات الطاقة، ما يوفر أساسًا لاستمرار ارتفاع متوسط سعر النحاس. ومع ذلك، يجب الحذر على المدى القصير من تصحيح التفاوت الإقليمي الناتج عن تراجع التخزين المرتبط بالتعريفات الجمركية الأمريكية.