خريطة رأس المال الخاصة بـ Nvidia: توزيع الأموال عبر سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بالكامل

منذ انفجار الذكاء الاصطناعي، اعتبر معظم الناس أن دور Nvidia هو "بائع المعاول"؛ إذا أردت تدريب نموذج، فلا بد من استخدام بطاقاتها. لكن مؤخراً، ومن الاستحواذ على Hugging Face إلى استثمار بقيمة 3.5 مليار دولار في MediaTek، بدأت Nvidia في ضخ أموال حقيقية لترسيخ وجودها في كل حلقة من حلقات سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.في الربع الرابع من 2025 وحتى مطلع سبتمبر 2026، شملت استثمارات Nvidia وعمليات الاستحواذ التي تم الإعلان عنها علنًا على الأقل أربعة مستويات: المدخلات والتقنيات الرئيسية، شركات النماذج المتقدمة، البنية التحتية السحابية للـ GPU، والرقائق وسلسلة التوريد. وتنوعت وسائل إبرام الصفقات بين الاستحواذ، والحصص الاستراتيجية، والسندات القابلة للتحويل، وحقوق الاستثمار، وترخيص التقنية.أما الأبرز، فهو الاستحواذ. ففي 2019، اشترت Nvidia شركة Mellanox بـ7 مليار دولار، ومنذ ذلك الحين لم تقم بعمليات استحواذ ضخمة. ولكن في 3 سبتمبر 2026، أعلنت رسمياً الاستحواذ على منصة الذكاء الاصطناعي المفتوحة المصدر Hugging Face مقابل 12.93 مليار دولار، لتسيطر على أكبر منفذ توزيع في منظومة النماذج مفتوحة المصدر.بالإضافة إلى ذلك، فإن الصفقات مع Groq وPoolside تعكس استراتيجية جديدة ابتكرتها Nvidia في موجة رأس المال الحالية: "الترخيص + استقدام المواهب + الحصص"، لتفادي إجراءات السياسات المعقدة، والاستجابة السريعة لاتجاهات القطاع.أما انتشارات Nvidia بين شركات النماذج المتقدمة فهي أشمل: أسماؤها حاضرة في قوائم تمويل OpenAI وAnthropic وSSI وxAI. وأكدت المديرة المالية Colette Kress في مكالمة الأرباح نهاية أغسطس أن Nvidia استثمرت قرابة 50 مليار دولار في مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة.وعلى صعيد البنية التحتية لنظم الحوسبة، تتبع Nvidia منطقاً مختلفاً قليلاً في الاستثمار. ففي منصات سحابية تعتمد على GPU وأثبتت قدرتها السوقية، تختار Nvidia شراء حصص مباشرة لتثبيت العلاقة. أما المشاريع التي لاتزال في مرحلة التوسع، فهي تفضل في البداية تثبيت حقوقها المستقبلية، ثم تضيف المزيد من الاستثمارات بعد نضوج المشروع.وفي الشرائح وسلاسل التوريد للأجهزة، تمتد تحركات Nvidia إلى أماكن لم يتوقعها كثيرون: استثمرت في عملاق الألياف البصرية Corning لتأمين القدرة الإنتاجية للألياف لمجموعات Rubin GPU من الجيل القادم؛ واشترت حصصاً في Synopsys وNokia، واستثمرت في MediaTek من خلال سندات قابلة للتحويل.أما في مسارات جديدة مثل الذكاء المتجسد والمحتوى التوليدي، فقد أوكل الأمر إلى قسم رأس المال الاستثماري الخاص بها NVentures، دون التركيز على كبار الصفقات، بل بهدف دمج الشركات الناشئة الواعدة مبكرًا في منظومة Nvidia من خلال حصص أقلية.وإلى جانب ضخ الأموال، تستعيد Nvidia رأس المال من خلال عقود الحوسبة طويلة الأمد. الالتقاء بين الاستثمار، الشراء، والعقود الطويلة يحول علاقة الملكية لمرة واحدة إلى طلب على الحوسبة يمتد لسنوات.حديثاً، تدفع Nvidia نحو خطوة أكثر راديكالية: تحويل القدرة الحاسوبية من معدات يتم شراؤها لمرة واحدة إلى أصول بنية تحتية قابلة للتمويل والتشغيل والتكوين طويل الأجل. وقد حشدت أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال من وول ستريت تتجه نحو مشاريع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؛ كما تجاوزت مبادرتها مع مجموعة SK الكورية 500 مليار دولار، ويشمل ذلك مصانع AI بقدرة 2 جيجاوات وعقود ذاكرة HBM طويلة الأجل.لطالما أرادت Nvidia بيع أكثر من مجموعة GPU؛ ما تسعى إليه حقًا هو ترسيخ سردية رأس المال لاحتساب الحوسبة في الذكاء الاصطناعي كجزء من البنية التحتية.