النمو قصير الأجل يفقد بريقه، لكن خريطة الطريق طويلة الأجل لقوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي مذهلة! كبار العملاء يشعلون دورة ASIC الفائقة، وتطرح Broadcom (AVGO.US) توقعاتها المتفجرة لسوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي بقيمة 230 مليار دولار

أفادت تطبيق "智通财经" أن Broadcom (AVGO.US)، إحدى أكبر المستفيدين من الطفرة العالمية للذكاء الاصطناعي، أعلنت عن نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026 بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 2 سبتمبر (صباح الخميس بتوقيت بكين)، بالإضافة إلى أحدث تطلعات الإدارة للمستقبل. أظهرت البيانات أن إيرادات الشركة للربع الثالث بلغت 29.591 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 86%، متجاوزة متوسط التوقعات القوية التي رفعها المحللون في وول ستريت مؤخراً إلى نحو 29.5 مليار دولار. تضمنت الإيرادات العامة لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي، والتي تشمل رقائق AI ASIC (حيث تقع TPU الخاصة بـ Google ضمن هذه التقنية) ورقائق التبديل الإيثرنت، مبلغاً إجمالياً قدره 16.7 مليار دولار أمريكي، بزيادة 221% على أساس سنوي و54% على أساس ربعي، متجاوزة توقعات المتوسط البالغة 15.9 مليار دولار.

أما بالنسبة للتوقعات المستقبلية التي حظيت باهتمام بالغ، فذكرت الإدارة أن عائدات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي من المتوقع أن تتوسع بشكل كبير من حوالي 58 مليار دولار في السنة المالية 2026 (حيث رفعت الإدارة توقعاتها لهذا الرقم من 56 مليار دولار في مؤتمر النتائج) إلى 115 مليار دولار في 2027، مع إمكانية بلوغها مبلغاً مذهلاً يصل إلى 230 مليار دولار في السنة المالية 2028. كما توقعت أن يتجاوز ربح السهم في السنة المالية 2028 مبلغ 30 دولاراً، وهو أعلى بكثير من متوسط توقعات وول ستريت التي رُفعت مؤخراً إلى حوالي 26.5 دولاراً.

تُعد Broadcom أحد موردي الرقائق الرئيسيين لشركة Apple وغيرها من شركات التكنولوجيا الكبرى، كما أنها أيضاً مورد أساسي لرقائق تبديل الإيثرنت عالية الأداء لمراكز البيانات الكبرى للذكاء الاصطناعي في العالم، بالإضافة إلى AI ASIC، التي تمثل عماد تطوير وتصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة، وهي بالغة الأهمية لتدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي في شركات الحوسبة السحابية العملاقة.

تبرز النتائج المستقبلية القوية لشركة Broadcom أهمية انتقال عصر الاستدلال للذكاء الاصطناعي، مع تزايد الطلب على القدرات الحسابية السحابية، والتركيز على تضمين النماذج الذكية الكبيرة في العمليات التجارية، ما يسمى "التدريب الجزئي". هذه العوامل تدفع الحلول الحاسوبية AI ASIC، التي تقدم توازناً أفضل بين الكفاءة والتكلفة، لمنافسة الهيمنة شبه المطلقة لـ Nvidia في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي والتي تقترب من 90%. نتائج Broadcom وتطلعاتها القوية، بالإضافة إلى أداء Nvidia المتفجر وتوقعاتها بزيادة إيراداتها بنسبة 70% بحلول السنة المالية 2028، تظهر جميعاً أن الطلب العالمي على قدرات الذكاء الاصطناعي في ارتفاع مستمر ودورة توسعية لم تبلغ ذروتها بعد.

تحولت عملية بناء البنية التحتية الحسابية للذكاء الاصطناعي بقيادة رواد التطبيقات العالمية مثل OpenAI وAnthropic، إلى جانب عمالقة الحوسبة السحابية مثل Google وAmazon وSpaceX، من الاعتماد الكلي على شراء GPU من Nvidia إلى أنظمة حسابية غير متجانسة تتضمن Nvidia GPU وAMD GPU ورقائق AI ASIC/XPU مخصصة للاستخدامات الخاصة ومعالجات CPU/DPU، جميعها تعمل معاً على نطاق واسع. ومع استقرار بنية النماذج الكبيرة وازدياد الاستخدام بشكل متسارع في مختلف القطاعات، يصبح الاستدلال الحسابي عالي التوازي أكثر ملاءمة لرقائق ASIC المخصصة لخفض تكلفة كل رمز بشكل فعال.

أي أن عمليات التدريب الحسابية والمسارات الحديثة والأكثر تعقيداً في مجال الذكاء الاصطناعي ما زالت تحتاج بشكل كبير إلى مجموعات GPU المتخصصة—التدريب على النماذج المتقدمة والتعلم المعزز والمتطلبات المتغيرة بسرعة لا تزال تعتمد على برمجة GPU وبيئة CUDA، بالإضافة لقدرات NVLink/NVSwitch المتقدمة. أما في العمليات الضخمة للاستدلال القائمة على النماذج الكبرى المفتوحة والمستقرة، ووكلاء Copilot، وAI Agent (أي الوكيل الذكي)، فتصبح رقائق AI ASIC المخصصة هي الأنسب لتلبية هذه الأعمال.

وفقاً لمؤسسات مثل Morgan Stanley وWedbush Securities، التي لا تزال متفائلة بشأن آفاق الاستثمار في سلسلة توريد القدرات الحسابية للذكاء الاصطناعي، فإن الطلب القوي والدائم على القدرات، وطلبات AI Agent، سيجعل من AI ASIC جزءاً رئيسياً في النظام البيئي للحوسبة بقيمة تريليون دولار—وذلك دون المساس بجوهر الطلب القوي على GPU. بل يدفع هذا المنطق نحو "دورة السوبر لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي" والتي لا تقتصر على معالجات GPU فقط، بل تشمل الزيادة الكلية لمحتوى الشرائح في مراكز البيانات، ما يدعم استراتيجيات الاستثمار في سلسلة التوريد.

توجيهات قصيرة الأجل حذرة، لكن خارطة الطريق للقدرات طويلة الأجل مذهلة: Broadcom في طريقها لجني 230 مليار دولار سنوياً من أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي في غضون عامين، متحدية هيمنة GPU من Nvidia.

حققت Broadcom في الربع الثالث من السنة المالية 2026 إيرادات بلغت 29.591 مليار دولار، بزيادة سنوية 86%، متجاوزة متوسط التوقعات البالغ 29.5 مليار دولار؛ كما بلغ ربح السهم المعدل 3.32 دولار بزيادة 96% عن العام الماضي، متجاوزاً متوسط التوقعات البالغ 3.23 دولار؛ وبلغ إجمالي دخل أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي 16.7 مليار دولار، بزيادة سنوية 221% و54% على أساس ربعي، متجاوزاً المتوسط المتوقع البالغ 15.9 مليار دولار.

قدمت إدارة Broadcom توجيهاً لإجمالي إيرادات الربع الرابع بحوالي 34.8 مليار دولار، بزيادة سنوية 93% ولكنه أقل قليلاً من متوسط التوقعات البالغ 35.1 مليار دولار، ما تسبب مباشرة في الضغط على سهم الشركة بعد إعلان النتائج؛ إذ تراجع السهم بأكثر من 6% بعد التداول ثم ارتفع قرابة 3% وسط تقلبات حادة؛ لكن التوجيه الخاص بإيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي بلغ 21.7 مليار دولار بزيادة سنوية 236%، متجاوزاً توقعات وول ستريت البالغة 21.3 مليار دولار تقريباً. خلال الاجتماع الهاتفي، توقعت الإدارة زيادة إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي من نحو 58 مليار دولار في 2026 إلى 115 ملياراً في 2027، ثم إلى 230 مليار دولار في 2028، مع توقعات أن يتجاوز ربح السهم في ذلك العام 30 دولاراً.

لم تعد متطلبات السوق تجاه نمو وأداء Broadcom تقتصر على "النمو السريع"، بل باتت تتمحور حول "القدرة على تجاوز التوقعات باستمرار". قبل إعلان النتائج، انخفض سهم Broadcom بأكثر من 20% مقارنة بأعلى مستوياته التاريخية المسجلة في أوائل يونيو، وتراجعت قيمتها السوقية بأكثر من 520 مليار دولار، رغم أنها حققت ارتفاعاً بنسبة 50% منذ بداية السنة وحتى يوم 2 يونيو. وبالنظر لتقييمات رواد صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، يطالب المستثمرون الإدارة برؤية واضحة طويلة الأمد لإيرادات الحوسبة، كتلك التي قدمتها Nvidia الأسبوع الماضي، وإعادة تكرار مسار التوجيهات القوية المشابهة.

ومع ذلك، فقد قدمت Broadcom هذه المرة توجيهاً عادياً فقط لإيرادات الربع الرابع، إذ أن التوجيه الإجمالي للإيرادات جاء أقل من التوقعات، ما لم يستجب تماماً لتوقعات السوق لمسار الإيرادات الكمية والطويلة الأجل، مما أدى لتضخيم ضغط البيع في بيئة ما بعد التداول وسيولة منخفضة.

المنطق الأساسي لنمو أرباح Broadcom القوي لا يكمن في الاستبدال الفوري لـ AI GPU من Nvidia بـ ASIC، بل في بناء عمالقة الحوسبة السحابية بنية حسابية غير متجانسة تجمع بين "GPU العالمي + XPU المخصص والمطور ذاتياً". إذ تُستخدم GPU للتدريب العام والتكرار السريع، بينما تُستخدم TPU وASIC الأخرى للتدريب المستقر ومتطلبات الاستدلال الداخلية، لزيادة كفاءة الأداء لكل واط وتخفيض التكلفة لكل رمز وتوفير إمداد مستقل. وبفضل سيطرتها على مسرّعات الذكاء الاصطناعي المخصصة والتوصيل الداخلي العالي السرعة في مراكز البيانات، وشرائح SerDes، وتبديل الشبكة والبنية التحتية للشبكات الإيثرنت، تستطيع Broadcom الاستفادة من زيادة "عدد رقائق الحوسبة" وأيضاً من زيادة تعقيد الشبكات الداخلية وقيمتها بفضل توسيع التجمعات الحسابية.

بلغت الأرباح التشغيلية وفقا لمبادئ المحاسبة الأمريكية (GAAP) للربع الثالث 15.955 مليار دولار بزيادة 171%، وصافي الأرباح 13.088 مليار دولار بزيادة 216%، وربحية السهم المخفف 2.68 دولار بزيادة 215%. ووفقاً لمبادئ المحاسبة غير الأمريكية (non-GAAP)، بلغت الأرباح التشغيلية 20.095 مليار دولار بزيادة 92%، وصافي الأرباح 16.372 مليار دولار بزيادة 95%. تدفق النقد التشغيلي بلغ 14.197 مليار دولار بزيادة 98%، وبعد احتساب نفقات رأس المال البالغة 532 مليون دولار، بلغ التدفق النقدي الحر 13.665 مليار دولار بزيادة 95%، ونسبة التدفق الحر 46%.

بلغت إيرادات حلول أشباه الموصلات للربع الثالث 20.839 مليار دولار بزيادة 127% وتشكل 70% من إجمالي الإيرادات، في حين بلغت إيرادات برمجيات البنية التحتية 8.752 مليار دولار بزيادة 29% وتمثل 30%. في نهاية الربع، بلغت السيولة النقدية وما يعادلها 24 مليار دولار مقابل 19.6 مليار دولار في الربع السابق. كان هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على GAAP حوالي 75%، وهامش ربح التشغيل حوالي 67.9%. على الرغم من أن زيادة تكلفة مسرّعات الذكاء الاصطناعي وذواكر HBM أثرت على هامش الربح، فإن التوسع في الإيرادات والرافعة التشغيلية واصلت دعم زيادة الربحية المطلقة.

أظهر البيان الهاتفي أن شحنات XPU للربع الثالث زادت على أساس سنوي بأكثر من 3.5 مرة وأصبحت مساهماً بنسبة 73% في إيرادات الذكاء الاصطناعي من أشباه الموصلات؛ أما إيرادات أشباه الموصلات غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي فبلغت نحو 4.2 مليار دولار، بزيادة 5% سنوياً وبدون تغيير عن الربع السابق. ومن المتوقع أن تبلغ إيرادات أشباه الموصلات للربع الرابع نحو 26.1 مليار دولار بزيادة 136%، وتوقعت الإدارة أن تبلغ إيرادات البرمجيات للبنية التحتية للربع نفسه حوالي 8.7 مليار دولار بزيادة نحو 24%–25%، وأن ينخفض هامش الربح غير المعتمد على GAAP إلى حوالي 73% مع توقع زيادة نفقات رأس المال إلى 1.4 مليار دولار.

مع سعي شركات مثل Google التابعة لـ Alphabet، OpenAI وMeta Platforms لتعزيز تنوع المنتجات والمصادر من خلال زيادة التوريد، تشهد أعمال Broadcom الخاصة بشبكات الذكاء الاصطناعي المخصصة ازدهاراً متسارعاً.

أصبح مطورا روبوتات الدردشة Anthropic وOpenAI، الذين يتوسعون بشدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من أبرز عملاء Broadcom. ومن المتوقع أن تصبح Anthropic بحلول 2027 أكبر عميل لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي المخصصة للشركة، متجاوزة Google. وقد توقع الرئيس التنفيذي لBroadcom تشين فويانغ في مؤتمر النتائج أن OpenAI ستحتل قريباً المرتبة الثانية بين عملاء هذه الفئة.

كان التوسع السريع في بناء بنية مراكز البيانات الذكية عاملاً رئيسياً في زيادة مبيعات منتجات شبكات Broadcom. أشار الباحثان كونجان سوبراني وأوسكار هيرنانديز-تيخادا من Bloomberg Intelligence في تقرير لهما إلى أن الكيانات الخمس الكبرى لخدمات الحوسبة السحابية فائقة الحجم، بما في ذلك أكبر مشغلي مراكز البيانات في العالم، قد زادت ميزانيات رأس المال لديها بنسبة نحو 40% لتتجاوز 700 مليار دولار، وهو ما عزز بشكل كبير من رؤية Broadcom الواضحة لزيادة الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي والشبكات المخصصة.

هذا المنظور طويل الأجل شجع المستثمرين؛ بالمقابل، لم تكن التوقعات الفصلية الرابعة لشركة Broadcom على الدرجة نفسها من التأثير. أعلنت الشركة أن إيرادات الربع الذي ينتهي في أكتوبر ستبلغ 34.8 مليار دولار. ووفقاً لبيانات جهات التحليل المؤسسية، يتوقع محللو وول ستريت في المتوسط نحو 35.1 مليار دولار، وتوقع بعضهم أكثر من 36 مليار دولار. وذكرت Broadcom أن إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي وحدها للربع الرابع ستبلغ 21.7 مليار دولار، وهو رقم متجاوز قليلاً للمتوسط، مع بعض التوقعات التي تقدر الرقم بأكثر من 22 مليار دولار.

حتى إغلاق جلسة التداول الاعتيادية، ارتفع سهم Broadcom بنسبة 6.1% منذ بداية هذا العام، وهو أداء أقل من ارتفاعات العديد من نظرائها في صناعة الرقائق خلال 2026.

قال تشين فويانغ في مؤتمر الهاتف إن شركته تسرع من تعاونها مع Google وAnthropic وOpenAI. وأشار إلى أن Broadcom ستسلم سنوياً إلى Google معالجات مخصصة بقيمة "عشرات مليارات الدولارات" خلال السنوات المقبلة. ووفقاً لمعايير الطاقة التي تُستخدم لقياس سعة مراكز البيانات، ستسلم Broadcom العام القادم إلى Anthropic شرائح تدعم قدرة 5 غيغاواط، وستسلم في السنة التالية شرائح جديدة تدعم طاقة 10 غيغاواط.

قال تشين فويانغ إن Broadcom "تتوقع أيضاً" تزويد OpenAI بأكثر من 5 غيغاواط من الشرائح المخصصة في 2028. ومن الآن وحتى نهاية 2027، ستسلم Broadcom ثلاثة أجيال من الرقائق لأكبر عملائها الرابع Meta.

لطالما وضع تشين فويانغ Broadcom كمنافس رئيسي أمام رقائق Nvidia الرائدة عالمياً في الذكاء الاصطناعي. وخلال المؤتمر الهاتفي، صرّح بحدة تجاه المنافسين أن رقائق الشركة المطورة حديثاً بالتعاون مع Google لديها أداء يضاهي أو يتجاوز سلسلة منتجات Vera Rubin الجيل الجديد من Nvidia عند تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

استفادت Broadcom من الطلب المتنامي على رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة، ليس فقط من خلال إبرام الصفقات المتواصلة، بل وأيضاً للمبادرة في توفير حلول تمويل مبتكرة لمساعدة شركات مثل Anthropic على تدبير التمويل اللازم لمشتريات أشباه الموصلات المكلفة. وأفاد تشين فويانغ أن الشركة تعاونت مع "Apollo Global Management" و"Blackstone Group" لإنشاء أدوات تمويلية تساعد Anthropic على شراء رقائق Google التي طورتها Broadcom. ويهدف هذا التعاون الأخير لدعم قدرات حوسبية تتجاوز 20 غيغاواط، وهو ما يتطلب استثمارات بمئات المليارات من الدولارات، وهي قدرة تعادل تقريباً إنتاج 20 محطة طاقة نووية.

توقعات نمو 70% لـ Nvidia وآفاق Broadcom القوية تدحض نظرية "بلوغ الذروة في الذكاء الاصطناعي"، وتؤكد أن البنية التحتية لقدرات الذكاء الاصطناعي العالمية ما زالت في أوجها

المسار الصاعد القوي لمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، وأحدث نتائج Nvidia وتوقعاتها بنمو 70%، إلى جانب نتائج Broadcom القوية وتطلعاتها المعلنة حديثاً، بالإضافة إلى اتفاقيات الموارد الحسابية السحابية الضخمة التي وقّعتها Anthropic مؤخرًا، وبيانات صادرات أشباه الموصلات الكورية القوية—كلها إشارات إيجابية تؤكد أن الطلب العالمي على قدرات الذكاء الاصطناعي لا يزال في طور التوسع الكبير ولم يبلغ الذروة بعد.

رغم التراجع الحاد في يوليو بسبب تقليص المديونية والتصحيح، لا يزال المستثمرون العالميون متفائلين بسلسلة التوريد. اعتباراً من 2 سبتمبر، ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 60.09% هذا العام، ومؤشر KOSPI الكوري بنسبة 55.73%. وقد دخلا سوياً حالة "سوق الدب التقني" (أي انخفاض 20%) خلال يوليو، ثم عادا للارتداد بقوة؛ حتى أن مؤشر KOSPI، الذي يُعد "مؤشر توجه الاستثمار في سلسلة قدرات الذكاء الاصطناعي العالمية"، ارتد بأكثر من 30% منذ أدنى مستوياته في نهاية يوليو، ودخل دورة صعودية فنية جديدة بوضوح. حتى الأول من سبتمبر، أغلق مؤشر فيلادلفيا عند 11,339.25 نقطة، بارتفاع سنوي بنحو 60%؛ وقد تراجع من أعلى مستوياته في يونيو حتى أدنى نقاطه نهاية يوليو بحوالي 29%، ليعاود تجاوز عتبة 20% للارتداد في منتصف أغسطس.

يتجه الطلب على بنية القدرات الحسابية للذكاء الاصطناعي نحو تثبيتها عبر مخصصات الميزانية طويلة المدى من قبل كبرى شركات السحاب والتطوير. يُقال إن Anthropic وقعت اتفاقية مع Lambda المدعومة من Nvidia بقيمة 35 مليار دولار، تغطي نحو 350 ميغاواط من القدرات الحسابية السحابية للذكاء الاصطناعي؛ وفي الآونة الأخيرة، أمنت حوالي 45 مليار دولار من Nscale للحصول على حوالي 460 ميغاواط من القدرات خلال السنوات الست القادمة، والتي ستستخدم منصة Vera Rubin الجيل الجديد من Nvidia على نطاق واسع. كما ارتفعت صادرات كوريا الجنوبية في أغسطس بنسبة 68.7% على أساس سنوي إلى 98.26 مليار دولار، شاملة صادرات أشباه الموصلات التي قفزت بنسبة 209% إلى مستوى قياسي بلغ 46.65 مليار دولار، ما يشكل 47.5% من إجمالي الصادرات.

تظل مجموعات GPU وAI ASIC (TPU) والشرائح التخزينية هي أكبر اختناقات لأنظمة الذكاء الاصطناعي عالمياً عند مرحلة استدلال الرموز. يتوقع Counterpoint زيادة شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي ASIC ثلاث مرات بين 2024 و2027، كما تتوقع حصول Broadcom على حصة سوقية تقارب 60% في شراكات تصميم ASIC بحلول 2027، وفقاً لتقارير TrendForce، من المتوقع أن ترتفع أسعار عقود DRAM وNAND Flash للربع الثالث بنسبة 13%–18% و10%–15% على التوالي، وقد ترتفع أسعار DRAM للخوادم وأقراص SSD للشركات بنسبة 270% و235% بحلول 2026، ويُتوقع أن ترتفع عقود HBM حتى 70%–140% إضافية بحلول 2027. في هذا الوقت، قد تشكل شرائح DRAM وNAND نحو 47% من إنفاق شركات السحاب الرأسمالي، بزيادة حتى 68% بحلول 2027.

من بين 33 محللاً في وول ستريت جمعهم MarketBeat، ينصح 29 بشراء أسهم Broadcom و4 يحتفظون بالسهم، ولا أحد ينصح بالبيع؛ يبلغ متوسط التوقعات السعرية للأسهم 491.97 دولاراً، ما يعكس فرصة ارتفاع بنسبة 33.96%، بينما يُظهر TIPRANKS توقعاً أكثر تفاؤلاً بسعر متوسط قدره 509 دولارات. الرؤية العامة تميل للصعود، لكن الاتجاهات قصيرة الأجل ستظل تعتمد على ضعف توجيه الإيرادات الإجمالية للربع الرابع، ضغط هوامش أرباح منتجات الذكاء الاصطناعي، دخول Google لمورد ثانٍ، ومخاطر العملاء والتمويل.

أدرجت Citi Group Broadcom ضمن اختياراتها الأولى في مجال أشباه الموصلات؛ وترى Morgan Stanley أن للشركة إمكانية الحفاظ على حصة سوقية تقارب 80% في تصميم ASIC؛ وتعتقد Deutsche Bank وGoldman Sachs وBank of America مجتمعةً أن مجموعات AI ASIC/XPU المخصصة، وبنية شبكات الإيثرنت للذكاء الاصطناعي، وتنويع قاعدة العملاء، كلها عوامل تمدد دورة نمو الشركة، بل إن Bank of America وضع هدفاً سعرياً يبلغ 530 دولاراً للسهم.

بلغت إيرادات Nvidia للربع الثاني من السنة المالية 96.2 مليار دولار، وبصفة خاصة بلغت إيرادات قطاع مراكز البيانات 89 مليار دولار، بنمو بلغ 106% و117% على التوالي؛ إطار النمو بنسبة 70% الذي أعلنته Nvidia حتى 2028 يتجاوز بوضوح توقعات وول ستريت السابقة البالغة نحو 44%، وتشير تقارير Morgan Stanley إلى أنه في حال توفر شرائح wafers وHBM المتقدمة، فقد يزيد النمو بشكل كبير حتى أكثر من 100%. جميع هذه المؤشرات تدل على أن تسارع الطلب على وحدات GPU من Nvidia ومسارعات الذكاء الاصطناعي المخصصة من Broadcom (AI ASIC/TPU/Custom Accelerator/XPU) يجريان بالتوازي، وليس هناك تناقص مباشر في حصة أحدهما مقابل الآخر، بل اتساع مفاجئ في حجم الطلب الإجمالي.

تظهر أحدث تقديرات PwC أن الأمر لا يتعلق بإنفاق رأسمالي لمرة واحدة كما في العقارات، بل "دورة اشتراكات لقدرات الذكاء الاصطناعي وتحديث المعدات": في السيناريو الأساسي تتوقع PwC أن يصل الاستثمار التراكمي العالمي في مراكز البيانات بين 2026 و2050 إلى 31.6 تريليون دولار، وفي حال تسارع استخدام الذكاء الاصطناعي فقد يصل الرقم حتى 50 تريليون دولار؛ ومن المتوقع أن ترتفع الإنفاقات السنوية من حوالي 800 مليار دولار في 2026 إلى 1.1 تريليون في 2030، و1.8 تريليون في 2050، على أن تستوعب السوق الأمريكية وحدها 15.1 تريليون دولار (48%)، فيما تصل آسيا والمحيط الهادئ إلى 8.2 تريليون دولار.

وتوضح حسابات PwC أن الأجهزة الأساسية مثل AI GPU وAI ASIC/TPU والتخزين والشبكات العالية السرعة في مراكز البيانات تُحدث تحديثاً دورياً كل 4 إلى 6 سنوات، وسيرتفع نصيب معدات تكنولوجيا المعلومات من إجمالي نفقات البنية التحتية للمراكز من حوالي 70% حالياً إلى 93% في 2050. وتشير تقديرات أخرى إلى أن كل دولار يُستثمر في الإنشاءات سيجذب ما يقارب 12 دولاراً من استثمارات لاحقة في معدات تكنولوجيا المعلومات خلال دورة حياة الأصول، أي أن كل دولار يتم استثماره في بناء مركز البيانات، سيؤدي لإنفاق نحو 12 دولاراً على AI GPU، AI ASIC/TPU، شرائح التخزين وغيرها من البنية التحتية الداخلية للمراكز عبر دورة حياتها الكاملة.