لم يعد الذهب مجرد ملاذ آمن؟ مؤسسات شهيرة تتحول نحو التفاؤل، وتدعم في الوقت نفسه سندات الخزانة الأمريكية وأسهم التكنولوجيا

في ظل تقلبات الأسواق المالية العالمية وصعودها، قامت مؤسسة إدارة الثروات والاستثمار المعروفة Schroders مؤخرًا بإجراء تعديلات كبيرة على استراتيجيتها في توزيع الأصول. في أحدث تقرير بحثي متعدد الأصول، أوضحت Schroders توجهها الصاعد تجاه الذهب، معتبرة أن الدعم البنيوي المستمر الناجم عن مشتريات البنوك المركزية العالمية يمنح الذهب قيمة استثمارية جذابة على المدى المتوسط والطويل، حتى بعد الارتفاع الحاد الذي شهده هذا العام.

أشار فريق الاستثمار في Schroders إلى أن الدافع الأساسي لارتفاع أسعار الذهب حاليًا قد تحول من العوامل النفسية للمستثمرين الأفراد إلى التخصيص المؤسسي من المؤسسات السيادية. هذا "الأساس البنيوي" القادم من البنوك المركزية العالمية لا يعوض فقط بعض ضغوط جني الأرباح الناتجة عن ارتفاع الأسعار، بل يدل أيضًا على أن الذهب يلعب دورًا لا يمكن الاستغناء عنه كأداة تحوط ضد المخاطر ضمن المحافظ الاستثمارية.

في الوقت نفسه، أكدت تحليلات TD Securities هذا التفاؤل، حيث توقعت أن يعود سعر الذهب على المدى القصير إلى 4200 دولار، مع رفع الهدف السعري لعام 2027 إلى 5350 دولارًا.

إلى جانب الثقة في الذهب، أبدت Schroders نظرة "متفائلة بحذر" تجاه الأصول ذات المخاطر عمومًا. حافظت الشركة على موقف بنّاء تجاه الأسهم وقطاع التكنولوجيا والسندات الحكومية. ويرى فريق الاستثمار المتعدد الأصول لدى Schroders أن صمود نمو الاقتصاد العالمي وقوة أرباح الشركات يشكلان أساسًا لاستراتيجية التوزيع الدورية الحالية.

مع ذلك، رصدت Schroders أيضًا بوادر "برودة" محتملة. فقد أشار التقرير بشكل خاص إلى أن تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) باتت في مرحلة توسع، وأن ارتفاع درجة تركّز السوق وتراكم المراكز ذات الرافعة المالية يمثلان مخاطر لا يمكن تجاهلها. ورغم ذلك، ترى المؤسسة أن توجه التوزيع الدائري هذا يظل هو الحل الأمثل طالما لم يشهد زخم نمو الاقتصاد العالمي تراجعًا ملموسًا.

أما على صعيد توزيع القطاعات بشكل محدد، فقد عززت Schroders تفضيلها لقطاع التقنية وقامت بتوسيع حيازاتها من الأسهم الألمانية، مع التركيز على الشركات الصناعية والدفاعية ذات الإمكانات العالية للنمو. وفي الوقت نفسه، واصلت الشركة الاحتفاظ بمراكزها في عمالقة التعدين العالميين وشركات إنتاج الطاقة لاقتناص مكاسب دورة السلع الأساسية.

من الجدير بالذكر أن Schroders تبنت حاليًا نهجًا نشطًا في مجال الدخل الثابت أيضًا. واستنادًا إلى العوائد الحقيقية الجذابة حاليًا لسندات الخزانة الأمريكية، زادت الشركة استثماراتها في هذه السندات بشكل تكتيكي. وترى Schroders أن مزيج السندات الأمريكية مع الذهب لا يمثل خيارين متضادين بل هما بمثابة "ثقل توازني" يستطيع تحقيق التوازن بفعالية مقابل التقلبات الكامنة في التقييمات المرتفعة لأسهم التقنية.

وبالنظر إلى الفترة المقبلة، تنبه Schroders المستثمرين إلى ضرورة مراقبة ثلاثة "متغيرات" رئيسية: أولًا، مسار بيانات التضخم، حيث إن عودة التضخم للارتفاع ستضعف منطق الاستثمار في السندات الأمريكية؛ ثانيًا، ما إذا كان نمو الاقتصاد العالمي سيتباطأ بأكثر من المتوقع؛ وثالثًا، ما إذا كانت ثقة السوق في عوائد استثمار الذكاء الاصطناعي ستتزعزع أم لا. وفي ظل ارتفاع التقييمات الحالية، قد تثير أي "مفاجأة" في البيانات الأساسية شرارة تصحيح في السوق.