عضوة البنك المركزي الأوروبي شنابل: مخاطر التضخم لم تختفِ بعد، ولا يزال من الضروري تشديد أسعار الفائدة بشكل أكبر

أفاد تطبيق Zhizhong Finance APP أن عضوة المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، قالت إنه بسبب النزاعات طويلة الأمد في منطقة الشرق الأوسط والأداء القوي غير المتوقع لاقتصاد منطقة اليورو، هناك مخاطر تصاعدية على التضخم، مما يستلزم رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وأشارت هذه المسؤولة الألمانية إلى أنه بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، قد يتجاوز معدل ارتفاع أسعار المستهلكين نسبة 2% "لمدة طويلة". وحذرت من أنه إذا تم التحرك فقط عندما تنتقل هذه الحالة إلى الأجور، فإن صناع السياسات "سيتخلفون عن الوضع".

قالت شنابل في مقابلة يوم الثلاثاء: "في ظل مستوى أسعار الفائدة الحالي للسياسة النقدية، ليس من المرجح أن يعود التضخم إلى الهدف على المدى المتوسط، وبالتالي من الضروري تشديد السياسة النقدية أكثر. خاصة في ظل استمرار الطلب الكلي القوي، من الضروري منع ظهور التأثيرات الثانوية مبكرًا، لأن التحرك المتأخر قد يتطلب تشديدًا أكبر."

نمو اقتصاد منطقة اليورو يسجّل أعلى معدل له منذ أكثر من عام

يُعد البنك المركزي الأوروبي أول بنك مركزي كبير يرفع تكاليف الاقتراض بسبب حرب إيران، وحدد المسؤولون اجتماع الشهر المقبل كنقطة فاصلة لتقرير ما إذا كانت هناك حاجة لاتخاذ مزيد من الإجراءات. وقد استوعب المستثمرون بشكل شبه كامل رفع أسعار الفائدة المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما سيجعل سعر الفائدة على الودائع يصل إلى 2.5%. ويتوقعون زيادة أخرى للفائدة بحلول ربيع عام 2027، وربما تكون في أقرب وقت خلال ديسمبر.

وأشارت شنابل إلى أن السوق "يبدو أنه يفهم آليات رد فعلنا جيدًا"، لكنها لم تحدد مقدار الزيادة المحتملة في تكاليف الاقتراض.

وأظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء أن الناتج في ألمانيا حقق نمواً قوياً في الربع الثاني تجاوز التقديرات الأولية، مما يدعم وجهة نظرها حول مرونة الاقتصاد الأوروبي. وبعد ركود اقتصاد منطقة اليورو في بداية عام 2026، سجل نمواً بنسبة 0.4% في هذا الربع.

وقالت شنابل: "لا يزال الاقتصاد أقوى من المتوقع، وقد جلبت البيانات الواردة مفاجآت إيجابية متكررة." وأشارت إلى أن السياسة المالية، وانتعاش الإنفاق الدفاعي، وحماس الذكاء الاصطناعي العالمي هي الدوافع الرئيسية لذلك.

وأضافت: "تشير مؤشرات الثقة إلى أن النمو الاقتصادي يكتسب زخماً إضافياً. لذلك، مقارنة بتوقعات الموظفين في يونيو، أرى أن مخاطر النمو الاقتصادي تتجه قليلاً نحو الصعود."

تسارع التضخم في منطقة اليورو خلال يوليو

وبشأن ارتفاع التضخم إلى 2.9% في يوليو، حذرت شنابل من أن ضغوط أسعار الطاقة، باستثناء النفط، أصبحت أكثر استدامة. وأوضحت أنه نظراً لأن احتياطات الغاز في أوروبا منخفضة، فإن تحركات الغاز "مثيرة للقلق بشكل خاص".

وقالت: "هذا يشكل خطراً تصاعدياً جوهرياً على التضخم." وأضافت: "كلما طال أمد النزاع، زادت مخاطر وشدة التأثيرات غير المباشرة والثانوية، لا سيّما في ظل استمرار قوة الطلب الكلي."

السؤال الأساسي هو ما إذا كان ينبغي رفع أسعار الفائدة إلى مستوى يحد من النشاط الاقتصادي. وقد أشار كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين إلى أن 2.5% تمثّل الحد الأعلى للنطاق الذي يكون فيه تأثير تكلفة الاقتراض حالياً محايداً.

وقالت شنابل: "مدى الحاجة إلى مزيد من التشديد سيعتمد على البيانات التي ستصدر قريباً."